百亿重组完成后 中航成飞净利同比上涨30倍

历时近三年的资本运作终现关键成果。

1月26日，中航成飞（302132.SZ）发布2025年度业绩预告，交出了完成百亿规模重大资产重组后的首份年度成绩单。

财报显示，中航成飞预计2025全年实现归属于上市公司股东的净利润34亿元至36亿元，较重组前同期大幅增长2927.37%至3105.45%；扣除非经常性损益后的净利润达32亿元至34亿元，同比增幅更高达3280.32%至3491.58%。

这一业绩表现不仅远超市场预期，也标志着公司通过重组实现了经营层面质的跨越。

本次业绩爆发式增长的核心驱动力，源于2025年1月正式完成的与成飞集团的重大资产重组交割。

中航成飞表示，主营业务由测控类产品拓展至航空装备整机及部附件研制生产，进一步增强抗风险能力和核心竞争力，大幅提升公司盈利能力。

在当前深化国资国企改革、推动优质资产证券化的政策背景下，中航成飞此番“重组即增效”，为资本市场提供了通过战略并购实现产业整合的鲜活案例，亦预示着公司在航空制造领域的长期发展路径已进入全新阶段。

业绩强势反弹

2025年对中航成飞而言是一个完整的财务年度，也是检验其“百亿重组”成果的关键一年。纵观全年业绩表现，公司呈现出明显的前低后高走势。

财报显示，2025年上半年，公司实现营业收入207.02亿元，同比下降38.99%；归属于上市公司股东的净利润9.13亿元，同比下降68.33%。

面对营收与净利润的双重下滑压力，该公司进入第三季度后，实现了业绩的强势反弹。

具体到单季度表现，第三季度公司实现营业收入275.84亿元，同比大幅增长139.04%。这一强劲增长一举扭转了上半年的下滑态势，成为全年业绩的转折点。

净利润指标同样显著改善。前三季度公司归母净利润为21.69亿元，尽管同比下滑35.21%，但单季度归母净利润达12.56亿元，同比增长169.53%。

更为亮眼的是扣非净利润指标，前三季度公司扣非净利润为21.10亿元，同比增长2432.10%，其中第三季度单季度扣非净利润12.55亿元，同比增幅高达7482.52%。

第三季度业绩的强劲反弹主要得益于产品交付节奏的修复。作为主机厂龙头，中航成飞的生产交付能力在第三季度得到充分释放，单月15架主力型号生产的加速，直接推动了业绩的超预期增长。

业务调整步入深水区

历经近三年的重组整合，中航成飞在完成整体上市后，其业务形态、资产组合、公司架构等方面出现大幅调整。

首先业务方面，中航成飞主业从原有的智能测控产品，全面升级拓展至航空装备整机及大部件制造，构建起一个覆盖科技创新、产品设计、生产制造到维修服务的完整产业体系。

目前，该公司旗下汇聚了成飞、贵飞、长飞、成飞民机以及国家高端航空装备技术创新中心等一系列核心航空企业。

如何协同推进核心资产的运营质量提升，成为中航成飞亟需解决的重要问题。

该公司以贵飞来举例，一是依托成飞支持提升先进装备制造能力，优化其产品结构；二是提高管理效率，减轻历史包袱；三是强化成本管控，推进三项制度改革，严控人工及财务成本；四是深化与成飞产业链协同，巩固核心零部件配套地位，持续增强贵飞核心竞争力及经营韧性。

一面深度整合既有资产，另一面，中航成飞还将目光投向空天新项目。

2025年12月16日，中航成飞全资子公司成飞拟实施空天装备装配基地建设项目，该项目计划总投资约10亿元，主要目的是构建空天装备能力，为“昊龙”空天飞机等空天装备研制生产任务奠定基础。

12月17日，成飞拟与成都市青羊区工业集中发展区管委会签订投资协议，计划总投资约10亿元。据公告，该项目将通过公开竞拍方式取得温江机场周边200余亩工业用地，并建设装配厂房。该项目涉及征地及新建厂房的投资概算约4.22亿元。

国金证券分析称，“昊龙”是中国自主研发的首款可重复使用货运空天飞机，成飞所负责设计，规模化商业化生产由中航成飞完成。中航成飞作为航空主机厂龙头，依托“昊龙”空天飞机将成功开启商业航天领域的全新布局。

对于未来的业务布局，中航成飞进一步表示，“十五五”期间将持续建设军机研制生产和出口基地、航空大部件专业化制造基地、军贸飞机专业化维修保障基地。未来主要布局可以从能力线和产品线两方面概括，关注主力产品即有人产品、无人体系、民用航空领域、服务维修保障及新质生产力。