中金公司研报指出,瑞芯微预告2025年营收约44.07亿元,同比增长约40.51%;归母净利润10.63亿元左右,同比增长78.70%。存储涨价目前仅造成季度间需求波动,端侧AI长期趋势不改;AIoT算力平台快速增长,新兴领域持续突破。看好公司凭借SoC+协处理器不断拓展端侧AI领域下游产品,赋能端侧大模型应用。由于3Q25存储涨价带来短暂影响,下调2025 年收入/净利润3%/8%至44/11亿元,维持2026年收入/净利润预测基本不变,首次引入2027年收入/净利润预测77/19亿元。维持“跑赢行业”评级,当前股价对应26/27年55/44倍P/E。由于行业估值中枢上移,上调目标价10%至219元,对应26/27年P/E为60/48倍(9.5%上行空间)。
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