中信建投6亿担保背后：头部券商密集担保境外子公司，国际业务“输血”加速

本文来源：时代周报 作者：李茜楠

图源：图虫

2026年1月26日晚，中信建投发布公告称，公司全资子公司中信建投（国际）金融控股有限公司（简称“中信建投国际”）的间接全资附属公司 CSCIF Hong Kong Limited（简称“被担保人”）作为发行主体，于2026年1月26日完成中票计划项下一笔票据的发行工作，期限为361天，发行本金金额为6.00亿元，中信建投国际对被担保人提供6.12亿元的担保。

时代周报记者注意到，近期中信证券及子公司也多次为旗下附属公司提供担保支持。2026年1月27日公告显示，中信证券境外全资子公司中信证券国际有限公司（简称“中信证券国际”）的附属公司CSI MTN Limited于2022年3月29日设立境外中期票据计划，此中票计划由中信证券国际提供担保，票据发行金额为500万美元。

上述操作为业内常规操作，是中资券商国际化业务运营过程中的标准操作和关键环节。近期，类似操作的频繁出现或意味着券商对境外子公司的信用与资金支持趋强。据了解，券商境外子公司自身资本和信用历史有限，很难独立获得低成本、大规模的资金，母公司的背书是子公司从国际银行获得信贷额度或发行票据的信用通行证。

针对担保相关问题，时代周报记者向中信建投发送了采访提纲，截至发稿暂未收到回复。

为国际子公司提供6.12亿元担保

公告显示，中信建投全资子公司中信建投国际的间接全资附属公司CSCIF Hong Kong Limited完成一笔票据发行，中信建投国际对被担保人提供担保已通过相关审议。

据公告，中信建投国际于2026年1月26日作为担保人与信托人香港汇丰银行签署担保协议，为被担保人该次票据项下的偿付义务提供无条件、不可撤销的连带责任保证担保。此次担保金额合计为6.12亿元，公司实际为被担保人提供的担保余额（不含本次担保金额）为116.79亿元。

据天眼查，中信建投国际为中信建投全资子公司，前者100%控股中信建投（国际）证券有限公司、建投（海外）投资有限公司、中信建投（国际）融资有限公司、中信建投（国际）资产管理有限公司、中信建投（国际）财务有限公司及建投（国际）保险经纪有限公司。

公告显示，被担保人CSCIF Hong Kong Limited成立于2015年7月，注册地为英属维京群岛（BVI），是一家特殊目的公司（SPV）。自成立以来未开展除作为债券发行人外的其他业务活动，也未进行任何投资，此次担保发生前处于正常存续状态，无任何正在进行的投资。

对于此次担保的必要性来说，票据发行用于补充境外业务营运资金。被担保人的资产负债率超过70%，但公司通过中信建投国际间接持有其100%股权，能够及时掌握其偿债能力，担保风险可控，不会损害公司及股东利益。

从进程来看，中信建投国际已召开董事会会议和股东会，审议通过《关于全资子公司CSCIFHong Kong Limited 发行债务融资工具的议案》，同意对被担保人在中票计划下发行的票据提供担保。

截至公告披露日，中信建投及控股子公司实际提供的担保金额共计458.04亿元，占公司最近一期经审计净资产的43.02%。其中，公司对控股子公司提供的担保金额为91.25亿元，占公司最近一期经审计净资产的8.57%。公司及控股子公司不存在逾期担保的情况。

经济学家宋清辉在接受时代周报记者采访时表示，从交易结构和背景来看，这是一次典型的“信用下沉+成本优化”的境外融资安排，这本质上是将集团层面的信用能力向境外平台延伸。另外，这一举动可以视为中信建投迈向“国际一流投行”的必要操作。

业绩增长，排名微降

最新业绩数据显示，2025年第三季度，中信建投实现营业收入65.49亿元，同比增长36.81%（采用调整前数据，下同）；实现归母净利润25.80亿元，同比增长79.21%。2025年前三季度，公司实现营业收入172.89亿元，同比增长20.78%；实现归母净利润70.89亿元，同比增长64.95%。对于业绩增长原因，中信建投曾表示，主要是由于投资收益、手续费及佣金净收入增加。

纵向对比来看，2025年前三季度中信建投营业收入相较于2024年同期的143.15亿元增加近30亿元。分项来看，经纪业务手续费净收入从37.43亿元上升至57.57亿元，增长53.81%；投资银行业务手续费净收入从14.97亿元上升至18.46亿元，增长23.31%；资产管理业务手续费净收入从9.25亿元上升至9.51亿元，增长2.81%；投资净收益从34.72亿元上升至74.59亿元，增长114.83%。

横向对比来看，中信建投的相对排名趋于稳定，部分分项的排名略微下降。时代周报记者统计，2024年前三季度至2025年前三季度，在上市券商中，中信建投营业收入排名从第7位降至第9位，中信证券、国泰海通证券、华泰证券分列2025年前三季度营收排名前三位。分项来看，经纪业务手续费净收入排名从第5位下降至第8位；投资银行业务手续费净收入排名从第4位下降至第5位；资产管理业务手续费净收入排名维持在第9位；投资收益排名从第9位上升至第8位。

目前，头部券商在国际业务方面已深入布局。在2025年半年报中，中信建投对国际业务提出了布局策略，在建设“世界一流投行”的背景下，中信建投正在对旗下国际子公司及相关国际业务进行深入挖掘与筹划。

在投资银行业务板块国际化方面，中信建投国际将持续推进内地和香港投行一体化工作，继续拓展在香港市场的业务范围，实现中概股回归、港股私有化、跨境收购等不同类型产品的多样化发展，进一步增强全方位服务客户的能力。与此同时，中信建投国际将继续发挥境内外一体化战略合作资源优势，积极探索多元化债务融资产品，深耕并服务好中资企业境外债项目，提升国际化发展水平。

在财富管理业务板块国际化方面，中信建投国际将继续坚持风险控制优先原则，重点挖掘现有交易型客户的融资需求，提升机构客户覆盖率，为客户提供全方位的综合投融资服务。

在交易及机构客户服务业务板块国际化方面，中信建投国际将全力加强境外投研业务对股票销售及交易业务的支持，持续拓展知名买方机构客户，进一步夯实客户基础。

当前，头部证券公司通过设立境外子公司、收购等方式，重点布局中国香港、新加坡、欧美等市场，构建跨境服务网络。与此同时，券商从传统经纪业务向投行、资管、财富管理等综合服务拓展，助力中资企业跨境融资与全球资产配置。

然而，机遇与挑战并存。券商的国际化竞争激烈，本土化运营、合规风控及文化差异对券商能力提出更高要求，依托中国延续对外开放战略，国际化空间广阔，不过整体竞争力较国际顶级投行仍有差距。