全球金属狂欢进行时! 对冲基金巨头城堡杀入工业金属牌桌 拥抱金属交易热潮

智通财经APP获悉，有媒体报道称，作为大宗商品交易市场最成功的对冲基金之一，总部位于美国的对冲基金巨头城堡投资(Citadel)终于迈入工业金属领域，这也意味着在铜到锡等工业金属价格近期屡次实现创纪录新高之后，这家华尔街投资巨头改变了多年来回避这一交易板块的谨慎立场。

媒体援引知情人士透露的消息报道称，由肯·格里芬(Ken Griffin)领导的这家对冲基金巨头已聘请伊兰·阿德勒(Ylan Adler)担任投资组合经理，其职责为负责跨大宗商品配置，其中金属交易将是关键组成部分。此举发生在各大投资机构围绕工业金属以及黄金、白银等贵金属交易兴趣持续高涨之际，随着市场愈发火热，许多对冲基金与大宗商品贸易商纷纷扩大对该领域的布局。

工业金属与贵金属狂欢席卷全球

自2025年下半年以来，不仅铜、铝、锡以及镍等工业金属价格飙升，黄金与白银这两大贵金属涨势更加猛烈。在周二，金银续创历史新高，黄金盘中涨超2%，黄金史上首次突破5000美元关口，盘中涨超2%时，本月涨幅高达18%，势创四十年最大月涨幅;白银周二盘中涨超10%后一度抹平涨幅，创2008年金融危机以来最大规模盘中涨幅。

在澳大利亚股市，全球金属市场价格普遍大幅上涨的疯狂趋势大举推动之下，澳洲乃至全球范围的矿业巨头头必和必拓公司(BHP Group Ltd.)股价持续走强，将澳大利亚联邦银行(Commonwealth Bank of Australia，简写即CBA)从澳大利亚市值最高上市公司的宝座上拉下马，必和必拓重新夺回“澳大利亚股王”称号。

铜等工业金属价格飙升——在财年末时铜几乎占必和必拓总营收的一半，可谓推动包括必和必拓在内的全球矿业股走强，自2025年下半年以来，LME铜期货价格累计上涨约40%。要知道，自2024年10月以来，这家总部位于澳大利亚的银行业巨头CBA一直牢牢占据着澳大利亚市值第一的位置。

据统计，黄金在2025年飙升了70%，创下自1979年以来的最大年度涨幅，白银2025年涨幅则高达150%，同样创下 1979 年以来最佳的年度表现。进入2026年，黄金与白银涨势并未停歇，反而因全球局势的动荡而加速。

必和必拓、力拓等全球矿业资源股正迅速跃升至基金经理们配置清单的首位，主要逻辑在于人工智能繁荣局面所引发的工业金属需求激增以及关键矿产供应持续紧张的合力推动，该行业显示出进入新一轮“超级周期”的重大迹象。

截至上周全球股市收盘的统计数据显示，2025年以来，MSCI金属与矿业指数已上涨近90%，其表现大幅跑赢涵盖英伟达、台积电等芯片巨头们的MSCI半导体板块，以及全球银行业指数与美股七巨头(苹果、微软、谷歌、特斯拉、亚马逊、英伟达与Meta)基准指数。这一涨势目前未见放缓迹象，人形机器人、电动汽车和AI数据中心领域的蓬勃发展态势正在持续推高金属价格。

知名宏观策略师Simon White近日发布研报称，随着各国政府在地缘政治危局中转向更大程度的自给自足、资源利用效率降低以及债务不断增加，大宗商品的涨势可能才刚刚起步。他引用了历史上马克思对资本主义社会的一句经典描述：“一切坚固的东西都烟消云散了。”“在黄金价格出现史诗级上涨奠定基调后，我们现在可能正处于大宗商品等实物资产对金融资产进行长期超越的起点。”White表示。

城堡投资此前已在大宗商品市场斩获强劲利润

据了解，城堡投资的大宗商品业务近年已录得非常可观的投资收益数据——仅在2022年就实现盈利约80亿美元，其成功也触发了一波竞争对手的“大宗商品挖人潮”，试图效仿其路径。迄今为止，该业务主要聚焦能源市场，并已成为美国最大规模的实物天然气交易商之一。

相较于其部分竞争对手对于金属交易人才的大规模招聘狂潮，聘用阿德勒只是一个温和的动作，但这仍标志着这家总部位于迈阿密的投资巨头立场发生转变。

尽管城堡投资在贵金属市场已活跃数年，但其大宗商品交易部门基本上一直回避铜或锌等基本金属。该机构曾经认为该领域机会有限，而且难以与既有交易商们进行竞争——这些交易商还拥有大规模生产资产，例如嘉能可(Glencore Plc)和托克集团(Trafigura Group)。

在过去一年里，这一立场有所松动，主要因为美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)发起的史无前例关税威胁引发金属市场剧烈波动，并为交易员们打开了巨大的工业金属交易机遇。根据其领英(LinkedIn)资料显示，阿德勒曾是巴西对冲基金SPX Capital的合伙人兼大宗商品主管，并于1月加入城堡投资，他将组建一支专注于金属与农业的团队。

过去两年，一些全球最大规模的实物能源交易商们——包括维多集团(Vitol Group)、Mercuria Energy Group Ltd.以及贡沃集团(Gunvor Group)——一直在积极扩张金属交易业务，而城堡投资的对冲基金竞争对手们也纷纷在该领域下了重注。例如，Squarepoint已成为全球最大规模的钴交易商之一，并且是铝金属市场的重要参与者。据悉，围绕金属业务的招聘热潮已推高金属交易员们薪酬方案。