电商渠道收入增长但传统渠道下降，桂发祥2025年最高预亏2600万元，同比由盈转亏

深圳商报·读创客户端记者 李薇

1月27日晚间，桂发祥（002820）发布公告，公司预计2025年归母净亏损2300万元至2600万元，较上年同期盈利2707万元相比，将出现亏损；预计2025年扣非净亏损2400万元至2700万元。

公告指出，2025年，受消费群体需求及购买力不足、行业竞争加剧的影响，公司直营渠道、经销渠道营业收入下降，电商渠道收入保持增长、但无法弥补传统渠道收入下降带来的影响，整体营业收入下降。销量下降、产量降低导致分摊的固定制造费用上升，单位成本增加，产品结构中礼品类销售收入占比下降，整体毛利下降。

同时，电商渠道的运营服务费及推广费等随收入大幅增长；2024年末购置及新建办公楼折旧费用、信息化系统服务费及摊销等费用同比大幅增长；品牌宣传、广告费用持续投入，推进海外市场业务、投入前期费用；报告期社保公积金、员工福利同比增长。此外，公司购买理财产品额度减少、收益率下降，银行存款及利率下降，致使投资收益和利息收入同比下降。

资料显示，桂发祥是专业从事传统特色及其他休闲食品的研发、生产和销售的中华老字号企业。公司产品包括以十八街麻花为代表的传统特色休闲食品，以及糕点、天津风味方便食品、甘栗及传统小食等其他休闲食品；主打产品为“桂发祥十八街”系列麻花。

该公司2025年三季报显示，公司去年前三季实现营业收入3.77亿元，同比下滑6.23%；归母净利润101.96万元，同比下滑97.15%；扣非归母净利润64.80万元，同比下滑98.10%。

桂发祥称，2025年以来，公司持续应对主要目标消费群体需求及购买力不足的经营形势，努力拉动电商增长、推进全国市场开拓、紧抓本地旅游市场，2025年三季度下滑趋势有所放缓。各渠道经营情况与半年度基本一致，电商渠道保持增长，整体营业收入下滑6.23%。

电商业务对应的运营服务费、推广费等同比大幅增长，拓展市场广告投入增加，新开拓市场效益尚未体现，相关资产折旧摊销费用、信息化系统服务费等增长，同时投资收益、利息收入下降，整体净利润下降。

桂发祥进一步表示，销售费用的增加主要因为，伴随公司电商渠道收入增长，对应的运营服务费、平台引流推广费等相应增加；为进一步拓展品牌影响力，公司在旅游景区、交通枢纽及大型展会的广告投入同比增加；食品广场装修费本年摊销完毕，装修费同比减少。

财报显示，前三季度，桂发祥的销售费用为1.24亿元，上年同期为1.12亿元。