刘强东100多亿收购的物流巨头，竟然要退市了！

刘强东手里攥着的那家物流巨头，竟然要退市了！谁啊？德邦物流！就是那个曾经在大件物流圈横着走、号称“重货之王”的主儿，成了今年A股第一家退市的公司。可能有人说了，退市是不是就关门大吉了？还真不是，这老牌子是被京东连皮带骨、连根拔起全给收编了。

2026年1月13号，德邦股份正式官宣从A股退市，这公告一出来，物流圈直接炸锅。更绝的是，现在德邦的高管层，清一色全是京东派来的人，老德邦的老人几乎被清空殆尽。想想当年，德邦可是扛起中国重货物流半壁江山的老牌企业，从1996年崔维星一手创办，风风雨雨三十年，怎么就落得个被全盘收编、黯然退市的下场？

时间倒回1996年，那会儿中国物流行业还处在蛮荒时代，没有什么标准化，全靠一股子蛮劲闯市场。崔维星在广东成立了一家小小的崔氏货运公司，这就是德邦的前身。那时候的崔维星，说白了就是个草根创业者，既没资本加持，也没平台背书，全靠眼光准、肯拼命。1998年他干了件大事，承包了南航老干部客货运处，搞出个“空运合大票”的新模式，一下子就把航空货代的玩法给革新了，这波操作直接让德邦在行业里站稳了脚跟。

之后的德邦，简直是开了挂的成长速度。2000年就搞出了第二代物流信息管理系统，在业内第一个实现网上货物实时追踪，放到现在这是标配，可在二十多年前，这绝对是降维打击。2004年又首创“卡车航班”，做到“空运速度、汽运价格”，直接把零担物流的中高端市场给吃透了。到了2008年，德邦开始推行全标准化运营，店面、管理、流程全统一，网点在全国疯狂复制，还上线了自主研发的ERP系统，家底彻底打牢。

要说德邦的巅峰时期，那可是真够风光的，说是物流行业的一座大山都不为过。2018年1月，德邦成功登陆上交所，成为国内首个以IPO方式上市的民营物流企业，募资4.84亿元，市值一度突破300亿元。那时候的德邦，全国网点铺到了几千家，员工数直奔十几万，业务范围从家庭搬家、毕业寄递，到工业大件、雪具运输，几乎覆盖了所有重货场景。更牛的是，因为服务靠谱、运力稳定，德邦还承担过军方物资运输和重大灾害的救援物资配送，2008年抗震救灾、2020年武汉抗疫，都有德邦车队的身影，当年这地位，绝对是行业标杆级别的存在。

可老话讲，山也会移，水也会转。德邦的转折点，说到底就是两个字：内卷，而且是最狠的价格战。随着电商行业爆发，三通一达这些快递公司为了抢订单，直接把运费砸到了地板价，甚至不惜赔本赚吆喝。你想啊，人家送小件，轻装上阵，成本低、周转快，就算低价也能靠走量维持。可德邦不一样，主打重货大件，货又重又占地方，运输、装卸成本本来就高，速度还比不上小件快递，利润空间早就薄得像一张纸。

2025年三季度的数据就能看出来，德邦的销售毛利率只剩下4.21%，净利润直接亏损3.3亿元，同比下滑超两倍，经营现金流也同比下滑了22.15%。这可不是偶然，从2023年开始，德邦的快递业务就持续缩水，2024年快递业务收入从27.28亿元跌到21.92亿元，下滑幅度接近两成。面对这种困境，崔维星不是没挣扎过，他也想跟着风口转型，可每一步都踩在了坑里。

他想切入电商物流这块肥肉，可问题是，电商流量早就被阿里、京东这些巨头牢牢攥在手里，商家发货首选的都是平台自带的物流体系，德邦连门都挤不进去。后来他又想自己建平台，搞用户沉淀，可那会儿用户早就被各大平台圈养成了习惯，谁愿意为了一个物流品牌特意下载APP、切换平台？纯属竹篮打水一场空。实在没办法了，他想靠融资续命，可资本这东西最现实，眼看物流行业已经进入巨头争霸时代，单打独斗的玩家根本没机会逆风翻盘，资本早就收起了钱袋子，没人愿意再给德邦赌未来。

内忧外患之下，崔维星被逼到了绝境，最终做了一个无奈又大胆的决定：引入京东，放弃自己一手打拼下来的控制权。2022年7月，京东集团拿出近90亿元，拿下了德邦66.49%的股份，创下当时中国快递行业最大的并购金额。这时候的德邦，看似找到了靠山，实则已经成了京东物流版图里的一颗棋子。

从2025年开始，德邦就开启了“京东化”改造，7月，跟着崔维星干了24年的老将黄华波卸任总经理，由京东背景的王雁丰接任；11月，原京东物流CEO王振辉被提名为德邦董事候选人，老德邦的核心管理层被逐个替换。到2026年1月停牌前，京东又增持股份，控制权提升到79.59%，紧接着就官宣退市。这次京东给出的退市方案，是每股19元的现金选择权，较停牌前市价溢价超35%，总耗资约37.97亿元，算上之前的并购款，京东为了拿下德邦，累计投入超120亿元，这波操作，就是要把德邦彻底变成自己的囊中之物。

可能有人会说，德邦是被京东吞掉的，输得窝囊。但说实话，德邦不是输给了京东，而是输给了这个日新月异的时代。这几年物流行业的格局早就变了，单打独斗的时代早就过去，取而代之的是集团军作战。百世、达达、安能这些曾经的行业玩家，要么被收购，要么主动退市，都是同一个道理：在存量博弈的市场里，没有平台加持、没有生态协同，再牛的老牌企业也扛不住时代的冲击。

京东收购德邦，也不是为了搞垮它，而是为了补全自己的物流版图。德邦的大件运输能力，刚好弥补了京东物流的短板，而京东的智能调度系统、平台流量，又能给德邦注入新的活力。对京东来说，这是一笔双赢的战略投资；可对德邦、对崔维星来说，这是一代人的青春落幕，是不得不向时代低头的妥协。

回望德邦这三十年，从一家小小的货运公司，做到A股上市的行业巨头，再到如今黯然退市、被全盘收编，它的故事，就是中国物流行业发展的一个缩影。时代的洪流滚滚向前，不会为任何一家企业停留，那些跟不上节奏、守不住优势的玩家，终究会被浪潮拍在沙滩上。