玛氏中国全资操盘品客家乐氏，咸甜双赛道并进

在休闲食品的春节销售旺季，玛氏中国用了短短10天就宣告“吃下”了“购物车”上的品客、家乐氏品牌。

今天下午，小食代从玛氏中国证实，该公司已成功完成了对两家Kellanova中国合资企业剩余50%股权的收购，这部分股权之前由合资伙伴益海嘉里持有。此前，金龙鱼宣布以6000万美元出售持有的家乐氏中国两公司股权。

“这一里程碑标志着Kellanova中国合资企业现已由玛氏中国全额持有，正式成为玛氏中国的一分子。”玛氏中国今天指出，在中国，玛氏将把Kellanova的标志性品牌纳入其品牌阵容，其中包括“深受中国消费者喜爱的”品客®（Pringles®）和家乐氏®（Kellogg’s®）。

“可盐可甜”

今天，玛氏休闲食品中国区总裁冯刘表示：“并购为我们未来增长提供了空间和潜力。”他指出，在合并后，公司将推动甜味与咸味零食的双赛道互补发展，通过为消费者带来“可盐可甜”的多元味觉体验来点亮每日快乐生活。

目前，玛氏休闲食品中国的总部设在广州，拥有6000多名员工，运营6家工厂。玛氏是一家年营收超650亿美元的百年家族企业，除了休闲食品，在中国市场还有庞大的宠物护理业务，两大业务在华加起来有30多个品牌。

本次在华的最新收购，源于一场震动全球食品行业的“大买卖”。2024年8月14日，玛氏和Kellanova宣布签署最终协议，玛氏同意以每股83.50美元的价格现金收购Kellanova，总对价高达359亿美元（现约合人民币2534亿元）。

2025年12月11日，玛氏公司宣布完成了对Kellanova的全球收购交易。玛氏随后启动了对两家Kellanova中国合资企业剩余50%股权的收购，该部分股权由合资伙伴益海嘉里持有。2026年1月14日玛氏中国与益海嘉里签署了《股权购买协议》。

当时，小食代介绍过，涉及股权转让的两家合资公司，加起来年营收规模超4.1亿元。其中，家乐氏上海成立于2006年，注册资本为5849万美元。2024年1-12月，家乐氏上海的营收近2.9亿元人民币，净利润约4760万元人民币。2025年1-9月，该公司营收超1.8亿元人民币，净利润约2230万元人民币。家乐氏昆山则成立于2014年，注册资本为1550万美元。2024年1-12月，该公司的营收近1.3亿元人民币，净利润近760万元人民币；2025年1-9月，营收约7560万元人民币，净利润约36万元人民币。

在中国市场，Kellanova前身所在的家乐氏在华业务几经沉浮——早于1993年，家乐氏（中国）有限公司注册成立，然而该公司已经“注销”。同样注销的，还包括2008年成立的家乐氏（青岛）食品有限公司。

在“单干”受挫后，家乐氏调整在中国战略，与益海嘉里成立合资公司，依托后者的供应链与分销网络实现品客等产品的本土化生产与销售。在本次收购之前，合资公司在华业务主要是家乐氏谷物早餐和品客薯片，销售渠道覆盖了线上和线下。

塑造未来

在本次最新全额收购完成后，想要让上述两大品牌为公司未来增长提供空间和潜力，玛氏中国也并不能“躺赢”。

据小食代此前从快消品线下监测网络马上赢拿到的数据，2025年，在中国薯片/薯条领域，市场份额排名前三的玩家分别是百事旗下的乐事、达利旗下的可比克，以及好丽友旗下的“呀!土豆”，它们加起来就占据了高达7成的市场份额；品客薯片不在前十之列。

德邦证券2025年发布的一份研报显示，2024年，在中国燕麦行业，市占率前五的企业分别是西麦（26%）、桂格（18.2）、智强（智力，7.7%），卡乐比（6%）、家乐氏（5.3%）。

从营收规模来看，Kellanova在华业务的约4.1亿元在玛氏箭牌在华业务的约150亿（2024年）中仅能占到不到3%，前者对后者体量的即时提升的作用相当有限。不过，双方在品类布局上极具互补性，玛氏擅长甜味零食，收购后可快速补齐咸味零食版图，完善全场景零食矩阵。

从全球层面看，2024年Kellanova净销售额约为130亿美元，规模接近玛氏的1/4。玛氏在宣布本次收购时预计，合并后的休闲食品业务年收入将达到约360亿美元（约合2541亿元人民币），并将拥有9个年销售额超过十亿美元（约合71亿元人民币）的品牌。

玛氏公司首席执行官Poul Weihrauch日前表示，对其增长而言，迄今为止最重要的部分是有机增长。在过去五年中，玛氏们80%的销售额来自有机增长。而在十年周期内，这一数字是50%。他强调，一旦公司完成了收购，重点就又回到了有机增长上。

他在更早的时候也表示，发展至今，玛氏的收购策略取得了成功。玛氏的首要任务是让现有的优秀品牌持续发展。“玛氏的优势在于保持耐心，尊重被收购公司的文化，同时放大它们的优势，让收购更像是’合并’，即让它们真正融入我们的大家庭，而不是像 ‘养子’ 一样，而是成为家庭中平等的一员。”他说。

今天，玛氏休闲食品中国区总裁冯刘指出，随着深度融合，双方丰富的市场渠道、跨品类品牌资产等也将叠加碰撞，激发出更多的创新和活力，助力进一步塑造休闲食品行业的未来。

玛氏中国今天强调，玛氏和Kellanova都是价值导向、愿景领航的企业，都拥有逾百年的历史，打造了众多全球知名和深受喜爱的品牌。“这一结合将汇聚双方标志性品牌、深厚传承和卓越能力，共同塑造休闲食品行业的未来。”