上市九年首亏，绝味食品进入“寒冬”

作者 | 赵栀

编辑 | 趣解商业资讯组

近日，ST绝味（以下简称“绝味食品”）发布公告，其预计实现营业收入为53亿元至55亿元，同比下降12.09%至15.29%；预计归母净利润为-1.60亿元至-2.20亿元。

这是绝味食品自2017年上市以来，首次出现年度亏损。

图片来源：公告截图

值得一提的是，2025年前三季度，绝味食品仍实现归母净利润2.8亿元，这意味着公司第四季度单季亏损额高达4.4亿—5亿元。不过，公司全年扣非后的归母净利润预计为0.7亿—1亿元，主业还处盈利状态。

对于业绩预亏的主要原因，绝味食品表示，在整体经济趋稳的大背景下，消费行业仍面临结构性调整压力。报告期内公司经营持续承压，本期营业收入有所下降，生产产能未充分释放，多方面因素综合影响导致利润下降。另外，营业外支出事项增加以及权益法核算下投资亏损，进而对公司本期业绩变动造成较大影响。

回顾绝味食品近年业绩，2022年至2024年，公司营收由2022年的66.23亿元微增至2023年的72.61亿元后，于2024年回落至62.57亿元，同比下滑13.84%；归母净利润波动更为明显，从2022年的2.35亿元升至2023年的3.44亿元后，2024年降至2.27亿元，同比下跌34.04%，由“增收不增利”转向“营收净利双降”的疲软态势。

2025年，绝味食品迎来监管“组合拳”：因2017年至2021年期间未确认加盟门店装修业务收入，导致年度报告少计营业收入，绝味食品被湖南证监局责令改正，给予警告，并处以400万元罚款；对相关责任人给予警告并处罚款合计450万元。

同时，公司被上海证券交易所公开谴责，公司股票被实施其他风险警示，股票简称由“绝味食品”变为“ST绝味”。

图片来源：微博截图

绝味食品业绩承压的背后，是渠道收缩与行业竞争的双重阵痛。

一直以来，依托加盟模式的门店扩张支撑着绝味食品业绩的增长。在加盟体系支撑之下，绝味食品在2019年迎来万店，2021年盈利达到顶峰、单年归母净利润高峰达9.81亿元；到2023年，门店总数突破1.5万家店，年营收也在当年创下72.61亿元的新高。

但如今，它的加盟店正在持续减少。自门店数量在2023年历史性地达到15950家后，绝味食品此后再未在财报中披露具体的门店数量，窄门餐眼的数据显示，截至2025年9月中旬，绝味鸭脖的在营门店数量为10725家，到2026年1月20日，进一步缩水至10713家，较2023年高峰时期的15950家已减少5237家。

图片来源：窄门餐眼截图

有业内人士表示，绝味食品的体量和利润主要靠门店规模支撑，在行业整体低迷、自身关店增加、产品创新不足的情况下，公司正处在“青黄不接的尴尬阶段”。

而行业竞争的加剧则进一步挤压了主业生存空间。卤味行业竞争加剧，竞品纷纷加码佐餐赛道，叠加消费者对客单价敏感度提升，绝味食品传统鸭脖主业面临增长瓶颈。经营数据显示，公司以鸭脖为主的禽类制品收入已经从2023年前三季度的34.44亿元一路降至2025年前三季度的24.34亿元，两年间缩水逾10亿元，主业增长动能持续弱化。

面对上述挑战，绝味食品已启动战略调整，将发展方向从“深耕鸭脖主业，构建美食生态”转向“聚焦卤味赛道，深耕细分需求”。

例如，2025年，公司推出了“热卤杯”这一新品，凭借4.9元的优惠价格，迅速成为市场热销商品。

同时，绝味食品还尝试跨界到餐饮领域。2025年11月，其被曝在深圳开设了一家“绝味煲煲”的快餐店。根据该品牌的小程序，其运营公司确实为绝味食品子公司。该品牌主要售卖砂锅煲，一份套餐价格在26.9元-39.9元，目前仅在深圳有一家门店。

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此外，2025年10月，据媒体报道，绝味食品在长沙开出了一家鲜卤超市“绝味鲜卤”，除了卤制品外，还售卖烘焙、饮料、干果零食。对此，门店工作人员表示，绝味鲜卤和绝味食品有一定的合作，但是绝味鲜卤并非绝味食品旗下品牌。

作为卤味行业的龙头企业，绝味食品近年还面临消费者信任下滑的挑战。

2025年11月，话题“绝味鸭脖 标价刺客”的话题引发关注。据悉，其鸭舌标价89元，网友默认是一斤（500克）的价格，结账才发现是半斤（250克），小小一袋鸭舌花了63元！比想象中贵了好多。不少网友表示同感，质疑250克作为单位不合理，容易造成“低价”的假象。不过，也有网友认为，绝味食品不是没有写价格，自己看不清，怪人家刺客？

对此，店员表示：“所有的商品都是写的半斤的价，是按250克去标的，一直都是这样子的。”

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除了价格，食品安全问题也让消费者心存顾虑。2025年2月，四川省西昌市市场监督管理局在日常检查中发现，绝味鸭脖西昌市内所有门店的22名从业人员健康证均为伪造。调查发现，这些健康证由总店长魏某通过非法渠道批量办理。

黑猫投诉平台上，截至1月26日，共有1630条投诉中包含“绝味鸭脖”，投诉内容涉及吃出苍蝇但商家拒绝按照食品安全进行赔付、鸭食管中吃出鸭毛、鱼豆腐中吃出牙签、卤牛肉变质等。

图片来源：黑猫投诉截图

绝味食品的转型之路本质上是试图将消费者心中的“零食品牌”认知，重塑为“餐饮品牌”。然而，这条路上布满了挑战：它需要与传统的快餐品类竞争效率和性价比，需要强大的供应链支撑热食产品，更需要重新赢得投资者与消费者的双重信任。