江苏
2026年开年，公用事业领域迎来重磅改革落地。
核心标志是广东省1月1日正式施行的《城镇管道燃气价格管理办法》，这是全国经济第一大省在公用事业定价机制改革上的关键突破。而背后的政策风向标，是2024年7月党的二十届三中全会明确提出的“推进能源、公用事业等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革”，以及2025年8月国家发改委出台的天然气价格改革指导意见。
这次改革的核心变化，是打破以往公用事业领域“定价模糊、权限分散”的乱象。过去，不管是燃气还是地方电网，都存在“一线一价”“一企一价”的碎片化格局，同一省内不同用户的管输费、电费可能相差30%以上，既阻碍资源优化配置，也让地方公用事业企业陷入“成本传导不畅、盈利波动大”的困境。
而新一轮改革通过“明确定价权限、建立联动机制、规范监管标准”三大动作，直接赋予地方电网、燃气公司更强的定价主动权。比如广东明确城镇管道燃气价格授权市、县人民政府制定，鼓励地级以上市统一管理；同时建立上下游价格联动机制，让销售价格与气源价格动态挂钩，大幅提升企业经营预期稳定性。
对投资者而言，定价权提升意味着地方公用事业企业的盈利确定性显著增强。以往“成本涨了却不能调价”的被动局面将成为历史，企业可通过规范的定价机制实现合理盈利，部分优质企业甚至能借助区域垄断优势扩大盈利空间。
我们通过三大核心指标筛选受益标的：一是身处改革先行区域，直接受益于地方定价机制优化；二是具备区域垄断经营优势，管网覆盖范围广、用户基础扎实；三是2024年盈利稳定，现金流充沛，能充分享受定价权提升红利。最终锁定3家核心标的，涵盖地方电网、区域燃气龙头两大细分赛道，均是本轮价格机制改革的直接受益者。
今天就深度拆解这3家公司：它们为何能成为改革核心受益方？定价权提升将如何转化为盈利增长？长期投资价值又在哪里？
公用事业价格改革，到底改了什么？谁最受益？
在聊具体公司前，必须先搞懂两个核心问题：一是本轮价格机制改革的核心逻辑是什么？二是为什么地方电网、燃气公司会成为直接受益者？
首先明确了改革的核心逻辑：区分自然垄断与竞争性环节，做到“该监管的监管到位，该放开的充分竞争”。公用事业的中游管网（如燃气配气管网、地方电网）属于自然垄断环节，需要集中建设运营才能发挥规模效益，改革后通过规范定价机制保障企业合理回报；而上游气源、电源采购等属于竞争性环节，充分发挥市场配置资源的作用。
这种分类改革，既保障了民生用能稳定，也给企业盈利留足了空间。
其次锁定核心受益群体：地方电网和区域燃气龙头。原因很简单：
一是它们直接承担中游自然垄断环节的运营，是定价机制调整的直接影响对象；
二是以往它们受定价权限模糊、成本传导不畅的影响最大，改革后定价主动权提升的边际效益最明显；
三是改革明确了合理的准许收益率（如广东燃气准许收益率上限设为7%），给企业盈利划定了清晰的安全垫。
接下来的3家公司，就精准卡位改革核心受益环节，分别是广东、浙江两大改革先行省份的燃气龙头，以及西南地区的地方电网龙头，将率先享受定价权提升带来的盈利红利。
