业绩承压！被动抉择！洋河取消70亿兜底分红！

最近，关于洋河股份一则消息引爆了全网。

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洋河取消70亿兜底分红

近日，洋河股份宣布：公司将2024-2026年“每年不低于70亿元现金分红”的硬性兜底条款，调整为2025-2027年“分红不低于当年归母净利润的100%”。

当然，此次调整也不是没有依据，此前的承诺公告中，也预留了调整空间。为何会发生如此大的变化呢？背后可能是业绩断崖式下滑后的无奈之举，同时也折射出整个白酒行业深度调整期的集体困境。

当然，投资者对此不会那么理性，大家对高股息持续性的担忧越来越强烈。

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业绩暴雷：多重困境引发利润滑坡

分红政策的变更，根源在于洋河股份2025年的业绩重创。

近日公布的洋河业绩预告显示，2025年公司归母净利润21.16亿至25.24亿元，较去年同期的66.73亿元大幅下滑62.18%至68.30%；扣非净利降幅更甚，达到66.92%至72.89%，基本每股收益从4.43元缩水至1.40元至1.68元区间。

这一颓势并非偶然，而是自身经营问题与行业压力的叠加结果。公司中高档酒占营收超80%，但2025年上半年该板块营收下滑36.52%。

本轮市场下跌，受到影响最大的就是次/高端白酒，看看茅台飞天就能略知一二。因此，当“押宝”遇到“鸡蛋不能放到一个篮子里”，结局可想而知！

同时，据了解洋河的经销商体系和库存等方面也存在一定的问题，进一步加剧了业绩恶化。

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行业寒冬：深度调整下的集体承压

作为行业的佼佼者，洋河的困境是白酒行业的缩影，近一两年酒企普遍面临“量减、价低、利缩”的三重压力。

行业正处于政策调整、消费转型、存量竞争三期叠加阶段，商务宴请场景萎缩，消费向理性化、大众化下沉。

2025年前三季度，20家A股白酒上市公司营收、净利润合计同比分别下降5.90%、6.93%，仅两家实现正增长，洋河所在的次高端成为调整最剧烈板块。

小酒厂熬不住的正加速被淘汰，就算是头部大厂，也没法独善其身。仓库里的酒压着卖不动，库存周转越来越慢，不同价位酒的行情差距也越拉越大，整个白酒行业正经历一次大洗牌。

短期来看，洋河需通过渠道优化、去库存缓解压力，难度也大；长期而言，行业调整仍在持续，不容乐观。

这次洋河调分红，不仅仅是业绩扛不住了的必然结果，也是整个白酒行业转型的真实样子。白酒厂只有主动求变、找新出路，才能在这行业寒冬里寻得一条生路。

当然，大家也别一看到企业调分红就全否定，得站在更全面的角度看这事。毕竟消费者也是行业的一份子，这行业的风吹草动，咱们也没法置身事外，对吧？