2026年，A股会从结构性牛市转向全面普涨吗？

近日，一位炒股的朋友问我，今年行情可能怎么走。10多年前，我喜欢公开预测，但随着年龄增长，我已经多年不预测行情走势了，因为股市存在太多的不确定性，我们要做的，只能是顺势而为。不过，既然朋友在问，我也简单谈谈吧。

2026年A股开年表现强劲，上证指数达到阶段性高点4190.87点，市场情绪持续回暖。近期，市场上关于2026年A股市场是否会从结构性牛市转向普涨牛市的讨论开始热闹起来。我的判断是，2026年A股将延续慢牛格局，核心驱动从估值修复转向业绩兑现，结构性分化仍是主旋律，全面普涨不太现实。

一、盈利成核心行情主线

回顾历史，从2024年9月底以来形成的A股牛市，初期由情绪和估值修复主导，呈现阶段性普涨特征。但进入2026年，驱动逻辑已发生本质转变，业绩成为市场上行的核心支撑。

由盈利驱动的市场特征的是，资金将向业绩确定性强的标的集中，而非全面扩散，这就从根源上决定了普涨行很难出现，就算偶有出现，也难以持续。目前，从监管的角度来看，疯牛也是不可忍受的，慢牛已经成为市场各方共识。

二、资金风格偏向均衡

市场资金结构的变化，进一步强化了结构性特征。2026年，险资、固收+产品、私募等绝对收益型资金成为重要增量，北向资金也持续净流入，这类资金风险偏好较低，聚焦业绩稳定、估值合理的龙头标的。