要降息了？

1.中国海外金融资产11万亿，超越日本

国家外汇管理局最新数据显示，2025 年 9 月末我国对外金融资产达11.5 万亿美元，对外净资产 4.05 万亿美元，两项数据均超越日本，中国海外资产规模跃居全球第二。此次突破得益于多方面因素，2025 年我国货物贸易顺差创全球纪录，“藏汇于民” 政策持续落地，非官方部门海外资产持有量飙升超 1 万亿美元，私人海外证券投资增幅创二十年新高。同时企业对外直接投资稳步增长，2025 年对外直投同比增 7.1%，推动海外资产结构更趋多元。这一变化标志着中国向成熟净债权国转型，在国际金融舞台的话语权也进一步提升。

成竹认为，这个数据着实让人震惊，在拆解后，这11万亿美元如果减去3.6万亿外汇储备，民间私人投资额度，大约在8万亿美元。也就是说，在不知不觉中，当下有将近60万亿人民币在全球各地流转，不断寻找价值洼地。这让我们懂得了一个道理，在很多人还沉浸在辩论国内好还是国外好，哪里的月亮更圆的时候，高屋建瓴者早已淡然一笑，在摊开的世界地图上研究资产下一步该扫哪座城了。还是那句话，能不能具备国际视野和对冲思维，是决定一个家庭在未来有多少选择权的核心关键。

2.中国央行开展9000亿元MLF操作，释放降准降息空间信号

财经新一线1月23日消息，中国人民银行以固定数量、利率招标方式开展9000亿元1年期MLF操作，同步释放货币政策宽松信号。央行行长潘功胜在采访中表示，2026年将持续实施适度宽松货币政策，把稳增长、促物价回升作为重要目标，今年降准降息仍有一定空间，同时将全力维护金融市场平稳运行，为经济复苏提供支撑。

成竹认为，从中央经济会议一锤定音，央行主要职责就两个：稳增长，涨物价。一切动作都会围绕这两个指标进行。具体到落地来看，降准空间更大，降息则空间很小，所以2026年就算降息也只是象征性的，因为金融系统安全也很重要，银行净息差长期低迷，是对降息最大的制约。

3.反复无常，特朗普最新宣布暂停对欧洲8国加征关税

1月21日达沃斯论坛期间，特朗普宣布暂停原定于 2 月 1 日对欧洲 8 国（丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰、芬兰）加征 10% 关税的计划，6 月提至 25% 的条款同步作废。这一180度反转距其 1 月 17 日首次威胁仅 4 天。

特朗普在达沃斯与北约秘书长吕特会晤后改口，称已就格陵兰及北极地区合作达成框架协议，将通过谈判而非关税解决问题。他同时承诺不武力夺取格陵兰岛，计划在岛上部署"金穹" 导弹防御系统部分设施。

丹麦与欧盟质疑北约越权代表主权国家谈判，欧洲议会仍计划推进反制措施，跨大西洋关系裂痕仍存。

成竹认为，全球化破碎已经成必然之势，最近加拿大总理卡尼在达沃斯的演讲震撼全球，被解读彻底打碎了西方世界的水晶球。卡尼的一句话流传很广，我们正处在一次断裂之中，而不是一次过渡。所以，这几个月加拿大总理很忙，全球飞，全球谈合作和协议，目的就是为一个没有靠山的时代做准备。大概率2026年将是全球格局产生巨大分化的一年，全球格局在丧失了旧秩序后，分久必合，在波动中将形成新的格局。眼下，正是根据实力和军力进行全球圈地的时刻。

4.澳洲房价再创新高，布里斯班公寓领涨引关注

澳大利亚房价已连续第12个季度上涨，全国房价中位数再创新高，接近130万澳元。其中，悉尼房价高达176万澳元，涨势虽放缓但仍居全国之首。墨尔本市场全面复苏，录得自2019年以来最强季度涨幅，房价升至四年高点111万澳元；布里斯班持续走强，以117万澳元成为全国第二高房价城市。

Domain发布的2025年第四季度房价报告显示，房价增长再度加速。尤其是布里斯班公寓市场表现抢眼，过去一年上涨19.3%，仅一季度就涨8.1%，中位价升至770,470澳元，成为全国增长最快的公寓市场。

专家指出，强劲需求与供应受限共同推高房价，但未来走势仍将取决于利率变化。加息可能抑制借贷能力，为购房者带来喘息空间，但各地市场分化或将持续。

成竹认为，对于房地产来说，供需是最大的衡量标准。供大于求，价格必跌，就像现在的国内；供小于求，价格必涨，就像澳洲。布里斯班之所以澳洲领涨，原因就在于一边供应短缺，一边则是奥运主办城市带动的大基建投资和人口快速流入，导致供需更加失衡。但需要注意的是，布里斯班的中位数已经超过了墨尔本，所以这并不是合理的。成竹将2026年澳洲的投资策略改成了布里斯班的别墅+核心区高端公寓和墨尔本核心区的公寓。预计这个策略在适用于2026一整年。

5.越南2025年GDP增速 8.02%，领跑东南亚经济增长

越南官方数据显示，2025 年该国GDP同比增长 8.02%，大幅超出国际机构预测，跻身东南亚经济增长最快经济体之列，这一增速也创下其近 15 年来第二高纪录。同年越南人均 GDP 突破 5000 美元，正式跻身中高收入国家。

制造业、外资、消费成为增长核心引擎，加工制造业增长10.5%，FDI 实际到位额创五年新高，进出口总额首破 9000 亿美元，消费、投资、净出口形成三驾马车拉动格局。

依托此次增长底气，越共十四大提出2026-2030年GDP年均增长10% 的目标，若达成，越南有望超越泰国成为东南亚第三大经济体。

成竹认为，全球博弈格局中，有一种趋势叫红利外溢，又带来了一批被动受益国，越南就是其中之一。很显然，在反腐进入尾声，政局日趋稳定后，越南即将进入经济高速暴发期。这是未来几年境外必须要严密关注的一个市场。这几天，成竹考察团将奔赴胡志明，进行为期一周的考察，到时候会有考察报告呈现。

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