投顾周刊：央行行长表示2026年降准降息有空间

• 央行：2026年将实施适度宽松货币政策，降准降息有空间

• 多只基金官宣降费

• 银行大额存单利率跌破2%

• 2026年开年多地二手房市场延续“翘尾行情”

• 中小银行理财业务格局存变

• 财政金融协同促内需一揽子政策出炉

• 格陵兰危机与财政压力担忧引发全球债市抛售潮

• 黄仁勋：AI已开启人类历史上规模最大的基础设施建设

1、央行：2026年将实施适度宽松货币政策，降准降息有空间。央行行长潘功胜表示，2026年将继续实施好适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕。今年降准降息还有一定的空间。要继续维护好金融市场的平稳运行。做好预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。加强债券市场、外汇市场、货币市场、票据市场、黄金市场监督管理。建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排。继续用好支持资本市场的两项货币政策工具，支持资本市场稳定发展。

2、多只基金官宣降费。2026年开年以来，又有多只基金陆续官宣降费，以降低投资者的投资成本，提升投资者收益获得感。华夏基金公告称，自1月22日起，调低华夏金融科技ETF的管理费率、托管费率，管理费率年费率由0.50%下调至0.15%，托管费率年费率由0.1%下调至0.05%。天弘基金公告称，自1月21日起将天弘宁弘六个月持有期混合的管理费、托管费分别由0.7%、0.15%调降至0.3%、0.05%。

3、银行大额存单利率跌破2%。随着存款利率的持续下调，地方中小银行大额存单的利率也跌破了2%。市场预测，2026年1年期以上的定期存款到期规模将在50万亿元左右。在存款利率下行的同时，“存款搬家”的效应将会进一步显现。

4、2026年开年多地二手房市场延续“翘尾行情”。2026年开年，多地二手房市场延续“翘尾行情”。机构监测数据显示，一线及强二线核心区已显现热度回升的积极变化，北京、上海、深圳成交回暖，中介平台数据显示上海二手房挂牌量已连续9个月下降，供需关系逐渐趋于平衡。

5、中小银行理财业务格局存变。近期，太仓农村商业银行、台州银行、石嘴山银行、富滇银行四家银行相继披露2025年理财业务相关报告。《证券日报》记者梳理发现，这四家银行理财业务普遍呈现募集规模低于到期规模的态势，2025年末理财产品存续规模均较2024年末出现下滑。

6、财政金融协同促内需一揽子政策出炉。财政金融协同促内需一揽子政策出炉。其中，首次设立5000亿元民间投资专项担保计划，引导银行新增投放5000亿元中小微企业民间投资贷款。首次实施中小微企业贷款贴息政策，覆盖新能源汽车、工业母机等14个“重点产业链及上下游产业”、生产性服务业领域，以及农林牧渔相关领域。优化实施服务业经营主体贷款贴息、个人消费贷贴息、设备更新贷款贴息等政策，个人信用卡账单分期纳入贴息范围。

1、格陵兰危机与财政压力担忧引发全球债市抛售潮。日本长期国债遭遇史诗级抛售，30年期和40年期国债收益率单日涨逾25个基点，40年期国债收益率升至4%上方，为近30多年来首次。美国10年期、20年期、30年期国债收益率均上涨8个基点左右。丹麦养老基金AkademikerPension计划“清仓”美国国债，称美国“不再是优质信用主体”。该基金截至2025年底持仓美债约1亿美元。

2、黄仁勋：AI已开启人类历史上规模最大的基础设施建设。英伟达CEO黄仁勋在达沃斯论坛发表讲话指出，人工智能已开启人类历史上规模最大的基础设施建设，总投入预计将达数万亿美元，目前需要更多的能源、土地和熟练工人。黄仁勋认为，AI不会简单地取代人类工作，而是会通过自动化任务创造更高价值的就业。

最近一周，全球主要股市表现分化，部分市场震荡调整。

中国市场方面：上证指数上涨0.83%，深证成指上涨1.11%，沪深300指数下跌0.62%，中证500指数上涨4.34；恒生指数下跌0.36%。

美国市场方面：道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数全线下跌，累计跌幅分别为0.53%、0.06%、0.35%。

亚洲市场方面：日经225指数小幅下跌0.17%；韩国综合指数大涨3.08%，富时新加坡海峡指数上涨0.87%，印度SENSEX30指数下跌2.43%。

欧洲市场方面：英国富时100指数下跌0.90%，法国CAC40指数下跌1.40%，德国DAX指数下跌1.57%。

数据来源：万得投顾终端

注：统计区间2026/1/19-2026/1/24

最近一周，国债收益率表现分化。1年期中国国债收益率上行2.57个基点至1.28%，5年期下行4.63个基点至1.60%，10年期下行2.21个基点至1.83%。10年期美国国债收益率持平为4.24%。

数据来源：万得投顾终端

注：统计区间2026/1/19-2026/1/24

最近一周，万得基金指数整体表现较好。具体来看：万得全基指数上涨0.90%；万得股票型基金总指数上涨1.23%；万得混合型基金总指数上涨1.49%；万得普通股票型基金指数上涨1.45%；万得偏股混合型基金指数上涨1.65%；万得灵活配置型基金指数上涨1.62%。

数据来源：万得投顾终端

注：统计区间2026/1/19-2026/1/24

商品市场方面，贵金属再度大涨：COMEX黄金上涨8.44%，COMEX白银上涨16.63%；国际油价延续涨势，ICE布油上涨2.94%。

外汇市场方面，美元指数下跌1.88%；人民币对美元汇率小幅波动，美元兑在岸人民币(CFETS)下跌0.07%，美元兑离岸人民币下跌0.27%。

数据来源：万得投顾终端

注：统计区间2026/1/19-2026/1/24

最近一周（2026年1月19日至1月24日），固收+型基金在数量和规模上均占据绝对主导地位，成为银行理财资金配置的核心品种。319只固收+型基金，占全部产品数量的52.04%，合计规模达425.88亿元，占总规模的67.27%。

纯债固收型基金作为传统稳健型配置工具，仍保持显著的市场基础，是银行理财资金的重要补充。98只纯债固收型基金，占产品总数的15.99%，合计规模为184.59亿元，占总规模的29.15%。

注：新发规模根据理财产品募集公告统计，部分产品未披露

最近一周（2026年1月 19日至1月24 日），银行理财子公司在银行系金融产品发行中占据绝对主导地位，成为资金募集的核心力量。466家银行理财子公司参与产品发行，占全部机构数量的76.02%，其募集资金规模达616.42亿元，占总规模的97.36%。

城市商业银行与农村商业银行在发行机构数量上表现活跃，构成银行系产品发行的重要补充力量。城市商业银行有75家参与发行，占比12.23%；农村商业银行有71家参与发行，占比11.58%。

注： 新发规模根据理财产品募集公告统计，部分产品未披露

基于2026年1月19日至1月24日数据分析，银行理财子公司在固收+、现金管理、纯债固收等核心产品线中已形成多层次、差异化、专业化的收益能力体系，部分机构在资产配置、策略协同与客户洞察方面展现出显著领先优势。地方性银行则通过区域化、定制化路径在非传统产品中实现突破。整体来看，理财子公司正从“规模驱动”向“能力驱动”转型，其产品结构的丰富性与收益的稳定性，为投资者提供了兼具安全性与增值潜力的多元化选择，契合当前居民财富管理向专业化、长期化演进的大趋势。

注：统计新发产品比较基准上下限中值的分布情况，非数值型基准产品不统计

中信证券称，2025年配合宽松表态，央行资产负债表呈现总量扩张，但存在一些结构问题。总资产稳步扩张，主要受买断式逆回购、MLF等扩表类工具所驱动，且两类工具占比已较为接近；对政府债券先升后降或与国债买卖的重启和扩张相关。负债端超储率充足但准备金总量增长放缓。伴随MLF主要货币政策工具地位的淡化，降准落地时点可关注后续MLF、买断式逆回购集中到期较大阶段。

华泰固收称，近两周债市表现明显偏强。前期压制债市的核心担忧缓解（股市持续超预期+商品涨价与通胀预期+债市供求），成为利率下行的核心支撑。长端利率临近区间下沿，突破需更强催化。存单利率短期下行空间仍受限，静待2-3月窗口期。策略上建议中短端信用债维持配置，适度杠杆。超长端、政金债、二永债侧重依托赔率做波段，十年国债临近区间下沿，追涨性价比下降，30-10年国债利差回归到40-50bp的合理区间。

浙商证券展望后市，市场近期“降温”后，主要宽基指数明显分化。一方面，权重指数上证50、沪深300已跌破20日均线，正式进入震荡整理阶段；另一方面，中证500、中证1000和国证2000及科创50指数，则仍处20日线上方，并呈5-10-20日均线多头发散状态，预示着当前仍有上攻能力。上证综指则处于两类指数的“中间状态”。预计，短期内“大弱小强，权重震荡，成长活跃”状态还将持续。季度维度来看，短期的震荡、分化并不会改变本轮“系统性慢牛”性质。