大盘缩量上行，多数人看不上的板块涨最好

本周，全A指数涨幅1.76%，个股上涨率77%，日均成交较上周缩减6607亿或19%。

这里的大幅缩量，只是和上周相比。本周日均2.75万亿的成交额，放在历史中看属于非常高的水平，所以能够推动大盘上行。

所有宽指全部大幅缩量。

盘面结构征明鲜，大盘股跌、中小盘股涨。

中证A50、上证50指数周跌幅分别为1.81%、1.54%，沪深300周跌幅为0.62%，这些指数代表了大盘蓝筹股方向。1层短期内大幅减持宽基ETF，为权重股带来极大抛压。

中证500，周涨幅4.34%，个股上涨率高达81%，此两项数据在报有宽指中最强。很长一段时间以来，1层抓权重、游资炒小盘股，以中证500为代表的中盘股因为缺少资金关抚而涨幅滞后，现在不能去权重了，溢出的资金首先选择了中盘股。

其次，才选择中小盘股。非成分、中证1000、科创50，本周的涨幅分别为2.93%、2.89%、2.62%，表现也都非常不错。

行业

钢铁、建筑材料、房地产，占据本周榜单前三位，个股上涨率都在94%以上

房地产产业链在本周霸榜。尤其是建筑材料的周涨幅高达9.23%，在所有一级行业里面“遥遥领先”，多数人看不上的板块反而涨得最好。

本轮的抛压主要来自1层的减持，地产链在300里面的权重占比低，远不及金融、白酒受到的冲击那么大。

针对房地产，1层提出“政策一次性给足”，强调缩短调整周期，稳定长期预期。

延续换购住房个税退税至2027年底，降低改善型换房成本；下调商业用房首付至30%，助力商办去库存；地方同步优化公积金、以旧换新等政策。同时，白名单项目贷款展期、保交楼专项支持等政策缓解房企资金压力，推动行业风险出清与优质企业修复。

1月21日本周三发布《关于提升住房品质的意见》，提出到2030年全面建设“好房子”目标，存量房改造、城市更新、保障房建设加速，直接利好房地产产业链，尤其是防水、涂料、管材、节能门窗等细分领域。

钢铁、石油石化、煤炭、有色金属、基础化工、公用事业，6个大宗商品的行业一起进入榜单前10名

美元走弱 + 地缘风险升温 + 供需紧平衡，推动本轮大宗商品全面上涨。

美元指数创下去年 5 月以来最差单周表现，主因美国政策不确定性上升、市场押注美联储降息周期提前，以美元计价的大宗商品吸引力提升，黄金逼近 5000 美元 / 盎司，白银首次突破 100 美元 / 盎司，贵金属与工业金属同步走强。

美国向中东部署航母打击群并威胁伊朗，市场担忧OPEC核心供应中断，叠加美国冬季风暴推高成品油、天然气需求。

期指持仓

某信，本周加空2380手；

分别对IH、IM加空1739手、3312手，分别对IF、IC减空2010手、661手；

全周，加仓买单4521手，加仓卖单6901手。

其他主要玩家，本周加空3092手；

分别对IF、IC加空485手、5099手，分别对IH、IM减空736手、1756手；

全周，加仓买单41290手，加仓卖单44382手。

大盘本周缩量上行，全A指数涨幅1.76%，大盘股跌、中小盘股涨，个股上涨率高达77%。

两者合计加空5472手，只看本周，属于比较正常的操作。

但因为上周的净空单已高达151618手，创出了历史的最高纪录，算上本周继续加空，此数据已飙到了157584手。

实话实说，数据方向第一次见到1层这样大规模减持，第一次见到净空单规模如此之大，有一种来自未知的恐惧和兴奋。

但如果撇开这两项数据不看，盘面并没有出现过热的情况。31个申万一级行业里面，一个过热的行业都没有，并且银行还处于过冷的状态。

一起感受1层近期的表态：

1）深入实施提振消费专项行动，加快培育服务消费新增长点；

2）延续换购住房个税退税至 2027 年底，下调商办首付至30%；

3）持续稳定和活跃资本市场，推动中长期资金入市，提升上市公司质量与投资者回报；防止市场大起大落；

4）财政支出力度“只增不减”，超长期特别国债与专项债扩容，形成财政、货币协同发力，增强市场对经济复苏的信心；

5）延续适度宽松货币政策，以经济稳定增长、物价合理回升为核心考量。2026 年降准降息仍有空间，保持流动性充裕。完善金融稳定工具箱，防范化解重点领域风险，为股市提供稳健货币环境。

并没有说股市过热了要打压，只是说要保持稳定，防止大起大落。而且，还在继续放杠杆，在消费、在房地产、在金融。

大家怎么看？