退出联营公司数禾尘埃落定，分众传媒收7.91亿元对价：计提25亿元减值拖累2025年四季度业绩，今年一季度净利将增5.65亿元

深圳商报·读创客户端记者 穆砚

1月23日晚间，分众传媒信息技术股份有限公司（以下简称“分众传媒”或“公司”）发布关于联营公司回购公司所持全部股份的公告。公告称，公司完成对联营公司数禾54.97%股权的全部退出，获7.91亿元对价。因2025年10月互联网助贷监管新规致数禾四季度净亏6.84亿元，分众传媒计提减值及亏损分摊合计25.29亿元，但投资累计净流入8.11亿元，退出后资本公积将增厚2026年一季度净利5.65亿元，助力公司聚焦主业、优化资产结构。交易首付款已到账，分众传媒不再持有数禾股权。

公告披露，公司于2026年1月22日召开第九届董事会第八次(临时)会议，审议通过了《公司关于联营公司回购公司所持全部股份的议案》，同意公司全资子公司上海时众信息技术有限公司(以下简称“上海时众”)、Nova Compass Investment Limited(以下简称“Nova Compass”)(以下统称“分众持股主体”“分众”)与上海数禾信息科技有限公司(以下简称“境内数禾”)、Dataseed Fintech Holdings Limited(以下简称“境外数禾”)(以下统称“数禾”)及其他各方签署《股权退出框架协议》，为优化数禾股权及治理结构，数禾将以合计人民币791,497,220元的对价，通过境内定向减资及境外股权返还的形式，按照《框架协议》约定的条款和条件，实现分众持股主体退出数禾的投资。

公告称，数禾依赖其先进的大数据和技术能力，与持牌金融机构合作，向其提供包含获客、大数据风控、贷后管理等在内的智能零售金融综合解决方案，为C端用户提供现金分期以及基于场景的消费分期服务。数禾自成立之初就是一家保持独立运营与决策的科技公司，其战略制定、技术研发、产品运营与日常管理均由数禾专业、稳定的核心团队全权负责。公司作为其财务投资人，并未参与数禾的直接经营管理。

《国家金融监督管理总局关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》(金规〔2025〕9号，以下简称“9号文”)于2025年10月1日正式施行，9号文针对互联网助贷业务的资质审核、合作模式和风险分担机制等核心环节均提出了更为严格的监管要求，该监管要求直接对数禾核心经营领域产生不利影响，并且明显体现在其2025年四季度的经营业绩上，2025年四季度数禾净亏损约6.84亿元。

在此背景下，公司聘请了中联资产评估咨询(上海)有限公司对公司所持数禾全部股权涉及的该公司股东部分权益价值进行了评估并出具《资产评估报告》(中联沪评字【2026】第007号)，此次评估采用市场法，得出被评估单位在评估基准日2025年12月31日的评估结论如下：公司持有的54.97%数禾股权的账面值为294,383.96万元(未经审计)，评估值78,162.84万元，评估减值216,221.12万元，减值率73.45%。

基于上述评估结果，经公司与交易各方友好协商，同意数禾以合计人民币791,497,220元的对价，通过境内定向减资及境外股权返还的形式，实现分众持股主体退出数禾的投资。

截至目前，上海时众、Nova Compass已与数禾及其他各方签署《框架协议》，并收到了本次交易的首付款人民币403,663,582元，公司委派/提名的董事已辞去在数禾的董事职务并交付董事辞任函；公司确认已从数禾退出，不再享有相应股东权利，已满足《框架协议》交割条件，数禾不再是公司的联营公司。

2016年，公司对数禾的初始投资成本为1亿元；2017年，公司以1.2亿元对价转让所持数禾部分股权；本次交易对价为7.91亿元，前述各项交易累计为公司带来现金净流入8.11亿元。

公告披露了数禾主要财务数据。截至2024年12月31日，资产总额为人民币1,304,542.14万元，归母净资产为人民币442,112.74万元；2024年度实现营业收入为人民币968,134.84万元，

净利润为人民币94,160.60万元；截至2025年9月30日，资产总额为人民币1,676,482.56万元，归母净资产为人民币519,996.19万元；2025年1月1日至2025年9月30日实现营业收入为人民币1,065,488.98万元，净利润为人民币78,471.47万元。

关于交易的目的和对公司的影响，公告称，鉴于数禾所处行业及相关领域正经历重大变化，9号文正式实施以来，对数禾核心业务领域产生了重大影响，且相关产业政策的后续调整仍存在重大不确定性，故本次交易是公司为应对行业变化、主动退出公司非主营业务、回笼资金并聚焦主营发展战略的重要举措。

2025年四季度数禾净亏损约6.84亿元，公司拟按权益法计提数禾的亏损金额约为3.76亿元；同时参考本次交易的交易对价，公司拟计提长期股权投资减值损失约为21.53亿元，两者合计将减少2025年四季度归属于上市公司股东的净利润约25.29亿元。

截至目前，公司已收到本次交易的首付款人民币403,663,582元；公司委派/提名的董事已辞去在数禾的董事职务并交付董事辞任函；公司确认已从数禾退出，不再享有相应股东权利，已满足《框架协议》交割条件，数禾不再是公司的联营公司。根据《企业会计准则第2号——长期股权投资》应用指南的规定，投资方全部处置权益法核算的长期股权投资时，因被投资单位除净损益、其他综合收益和利润分配以外的其他所有者权益变动而确认的所有者权益(其他权益变动)，应当在终止采用权益法核算时全部转入当期投资收益，而该项投资相关的资本公积金额为5.65亿元，因此2026年一季度归属于上市公司股东的净利润将相应增加5.65亿元。

公告表示，从长期来看，本次交易的完成有助于公司优化资产结构，提升资产整体质量，增强主营业务的核心竞争力与抗风险能力。上述交易不会对公司经营状况、现金流情况产生不利影响，不影响公司的独立性，不存在损害公司及全体股东利益的情形。

审读：乔会青