和讯投顾都业华：指数是否能迎来突破？

首先聚焦指数走势分析，近期指数呈现明显的震荡拉扯态势。从上证指数表现来看，每日维持震荡运行，涨幅微弱，单日涨幅仅0.14%便陷入停滞。关于指数是否具备加速条件，需结合技术面特征及前期判断逐步推演。需明确的是，本人对市场保持乐观态度已持续数月，早在12月份便提及对2026年市场走势抱有期待。虽对市场前景秉持积极预期，但在趋势确认过程中仍需保持谨慎，此前市场连续收出17根或18根阳线的强势阶段，便强调过通过日线底分型确认趋势的核心方法。
该方法核心在于通过底分型确认前期高点（约4035点附近）的突破有效性，当前趋势确认已进入关键阶段。从日线形态来看，底分型雏形已现，但尚未完全确认，核心原因有二。其一，底分型本质为三根K线的组合形态，与K线阴阳属性及实体大小无必然关联，但结合实操经验，第三根K线的实体强度至关重要，理想状态下需站上第二根K线的上影线位置。此处K线编号需修正，按顺序划分应为1号、2号、3号、4号K线，当前扮演3号K线角色的标的，虽上影线长度超过1号K线，但未能有效站上2号K线的上影线，强度不足。

其二，按照技术面推演逻辑，若3号K线强度不足，需观察4号K线能否站上3号K线的上影线以补全强度。从实际走势来看，4号K线虽创下阶段新高，但仍未能站稳3号K线的上影线位置，导致底分型的有效性存疑。不过从形态本质而言，底分型结构已初步形成，综合判断2号K线最终完成确认的概率较高，已超过50%。

若该底分型确认完成，从技术分析角度出发，无论短期市场呈现何种震荡态势，均大概率延续上行趋势并突破前期新高。至于趋势演绎过程中是否会出现持续拉扯、阶段性走弱等情形，需边走边观察，无需提前预判。若过度纠结于潜在风险，易错失趋势信号出现时的操作时机，股市投资本质是概率博弈，需在信号明确时果断行动，而非在犹豫中错失机会。

底分型确认完成后，核心观察要点为2号K线低点的支撑有效性——后续不应跌破该低点，若意外跌破，需控制回调幅度。可沿用前期划定的绿线作为核心支撑位，同时结合此前提及的走弱信号梯度出现情况综合判断，若未出现明确走弱信号，无需过度担忧短期震荡。

从更小周期的15分钟图来看，上证指数呈现出较为特殊的结构特征。此前曾提及，15分钟图中若能站上特定关键位置，短线趋势便基本确立，昨日指数上影线恰好触及该位置但未能突破，形成纠结态势。从结构推演来看，上证指数自4190点下跌后形成小型下跌中枢，后续在该中枢下沿获得支撑。当前虽走势较为零散，但存在构建对称上涨中枢的可能性——若今日及后续走势能完成该上涨中枢构建，并顺利站上前期关键位置，技术面便完成趋势确认。

市场存在宽基ETF对冲力量压制指数上行的可能性，但这仅为潜在分力，不能因此否定指数上行的可能性。从技术面分类来看，虽不排除回调风险，但当前结构大概率仍为上涨中枢整理。需说明的是，不同指数受对冲力量影响程度存在差异，沪深300指数因权重蓝筹股拖累，表现相对弱势；而中证500、科创50等指数受影响较小，其中科创50昨日已接近新高，符合前期“仅差0.3个百分点即可突破”的预判。

当前科创50等指数的核心矛盾的是突破后的持续性，即便无外部对冲力量影响，也需警惕背驰引发的回调风险。但需明确，背驰并非必然出现，强势市场中常出现“背驰后横盘震荡消化，再延续上行”的走势，2015年3月份便曾出现类似情形——背驰后短暂震荡，随即开启单边上行。因此，不应预设背驰风险，需结合实际走势动态判断。

从技术定义来看，昨日指数冲高回落的走势并非背驰。真正的背驰需在突破高点或跌破低点后形成一定幅度的走势，仅小幅突破或跌破后即刻回调，本质为震荡整理，与背驰引发的趋势反转属不同概念。当前指数处于“上攻乏力、回调有限”的微妙态势，若能在震荡上沿维持整理，本身便是强势特征的体现，即便短期未能放量突破，也不影响中长期趋势判断。

上证50指数受宽基ETF对冲影响较小，昨日同样呈现冲高回落走势，但回调至小型中枢位置后获得支撑，具备震荡后再上行的条件。综合来看，技术面各有利因素正逐步汇聚，今日及下周初或将迎来指数突破的关键窗口期，需重点跟踪量能及关键位置的突破情况。当前市场虽受多空力量博弈影响，震荡时间或超出预期，但技术面已呈现收敛态势，临近变盘节点。