中国最会赚钱的公司遭调查，谁在掌控机票、酒店的价格？

临近春节假期，归家心切的年轻人经常为了买一张便宜机票，一天看5遍价格，辗转3个在线旅游平台比价，结果越搜越着急，因为看一次，机票价格就涨一次。

类似的经历引发大量网友共鸣，“机票搜索越频繁越贵，一天能有18个价格”“多看了几次机票，就涨了两三百元，买完过几个小时，它又降价了”。

在“吐槽机票专用”帖子里，网友们纷纷留言，“西安到青岛的机票不降价就不去”“机票一天比一天贵，取消行程”，他们希望以这种表述引导算法推送便宜机票。

最近，旅游圈发生了一件大事，1月14日，国家市场监督管理总局根据前期核查，依据《中华人民共和国反垄断法》（下文简称《反垄断法》），对携程集团有限公司（下文简称“携程”）涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查。

很多人在社交平台上转发一条“冷知识”，“同程旅行、去哪儿、智行都是携程家的”。根据交银国际的研报测算，2024年，携程与同程旅行两家就占据了在线旅游市场超过70%的交易额。

掌管在线旅游“帝国”的携程，正在悄悄成为最会赚钱的互联网巨头。携程2025年第三季度的净利润为199亿元，在《财富》发布的“中国企业500强排行榜”中，携程以高达81%的毛利率、32%的净利率，成为净利率前十名中唯一上榜的互联网公司。即便是以盈利能力强著称的拼多多，其2025年的净利率也约在27%至29%。

随着携程的壮大，消费者和商家的不满也越来越多。2025年8月、9月，携程因为“二选一”“逼着商家改定价”，先后被贵州省市场监督管理局和郑州市市场监督管理局约谈，商家吐槽携程的自动化AI定价系统调价助手“扰乱市场定价”“打乱酒店经营”，消费者吐槽携程“大数据杀熟”“店大欺客”。

携程“挟流量以令价格”的现象是如何形成的？面对诸多争议，这家中国最大的在线旅游巨头将如何应对？

01

“全网最低价”的代价

机票与酒店的费用（下文简称“机酒费”），是每次旅游花销的大头。一边是消费者吐槽机酒费价格浮动大，一边是酒店、航空公司觉得赚不到钱，双方把矛头对准了“两头吃”的在线旅游平台。

平台本是属于连接商家和消费者的中介，商家通过平台获得曝光机会并赚钱，消费者获得便利的预定服务，平台则通过连接二者创造价值。理想状态下，消费者、商家和平台的关系应该是一个稳定共赢的三角形。

但是商家和消费者越发感觉平台的力量在膨胀。

2025年，携程的调价助手引发诸多酒店商家控诉。贵阳一酒店负责人形容这个功能像“关不上的水龙头”，他负责经营的酒店一天被自动调价超过5次，即使商家在后台申请关闭该功能，它也会悄悄重启。

有民宿老板的房价甚至在凌晨被自动下调30%，订单还没增加，收入先损失一大半。力量失衡的原因在于，携程建立起了一张在线旅游的巨网。

携程的商业统治力并非一日之功，它成立于1999年，当时国内的在线旅游市场尚是一片旷野，大众想要订机票、酒店，大多只能靠线下和电话订购。携程通过收购北京现代运通订房中心等手段，抢先获得了高星酒店与优质航线的核心资源。

在过去十多年里，中国在线旅游市场经历了高度集中的整合过程。携程通过并购、控股和业务协同，将携程、去哪儿、同程旅行等主要平台纳入同一体系，覆盖机票、酒店、度假等核心品类。

很多用户以为自己在多个平台比价，实际上仍在同一算法体系内转圈。商家以为自己可以在多平台分散风险，但真正能决定订单量的，仍然是拥有最大流量入口的携程。

在酒店端，这种影响尤为明显。酒店和机票行业有一个天然的弱点，他们卖的是“易腐库存”。一间房、一张机票，如果今晚卖不出去，明天就失去了价值。对中小酒店而言，满房率几乎是生存线。

据多家媒体分析，携程将合作模式分为普通合作、金牌合作、特牌合作，并将流量、排序、曝光与价格承诺、独家协议绑定，在普通合作中，携程会抽取10%的佣金，但几乎不给流量曝光，在特牌合作中，携程会抽取15%的佣金，商家不仅要支付这部分钱，还需承诺“全网最低价”或者“独家合作”。

平台的逻辑是“谁更有诚意，谁获得更多流量”，但在商家看来，这并不是一道选择题，而是一道生存题。

华东政法大学经济法学院的副教授、竞争法研究中心执行主任翟巍指出，自愿成立的前提，是交易双方拥有可替代的选择。在携程占据高度市场份额、成为绕不开的渠道时，商家的选择空间和谈判能力被严重压缩。即便携程没有在形式上强制商家合作，这种合作也构成了事实上的限定交易。

当一个平台成为单一的默认入口，所谓的自由选择，往往只剩下形式。酒店价格调低，听起来对消费者有利，实则不然。

高佣金、高投流成本最终会被计入基础定价之中，“全网最低价”的表象之下，可能是整体价格体系的抬升。单一平台管理与控制价格，真正承担成本的，是消费者与商家。

02

大平台告别“躺赢”时代

接受调查的携程正站在一个重塑自己商业模式的十字路口。

携程并非首个面临反垄断调查的在线旅游巨头。

2024年7月，西班牙国家市场与竞争委员会以滥用市场支配地位为由，对Booking.com开出了4.13亿欧元的罚单，超过1万家欧洲酒店随即发起了集体诉讼，要求该平台为长达20年的垄断行为赔偿损失。欧盟委员会依据《数字市场法案》，将Booking.com列为“看门人”平台，持续审查其是否遵守“禁止价格一致性条款”等新规。

在国内，携程也不是第一个因为“滥用市场支配地位”被调查的互联网巨头。

阿里巴巴曾利用其在网络零售平台服务市场的支配地位，要求平台内的商家在阿里巴巴与竞争平台，如京东、拼多多之间做出排他性选择。2021年，阿里巴巴因为“二选一”行为，被国家市场监督管理总局处以上一年度销售额4%的罚款，共计182.28亿元。

武汉大学竞争法与竞争政策研究中心兼职研究员、中南民族大学法学院硕士生导师袁野分析，若经调查，携程确实违法，它将面临《反垄断法》规定的巨额罚款（上一年度销售额1%至10%），被没收违法所得，并被责令停止违法行为等。参考2024年至2025年的执法案例，罚款比例和计算基数将更趋严格。

高额罚款对于日均净利润约为2.16亿元的携程而言，或许并不严重，但罚款只是开始，真正的影响在于携程的商业模式可能会被重塑。

袁野和翟巍均认为，调查可能要求携程调整其核心经营模式，包括修改独家条款、流量分配规则、价格干预机制等，这将在短期内冲击携程高毛利率、高净利率的收益。

“反垄断的监管正从电商、社交等横向平台，纵向深入至旅游、出行、本地生活等细分垂直领域。”袁野说，“企业经历阵痛后，往往能转向更可持续、更侧重技术创新与服务质量的发展模式。”

对携程而言，这是一次严峻的考验，短期内，它要面对调查结果、潜在的罚款风险、商业模式改变对营收的影响，以及由此带来的股价波动和舆论压力。

但从更长的周期看，如果携程能借此机会，从“价格操盘手”转向“效率和服务的放大器”，其长期竞争力未必会变弱。相反，一个规则更透明、合作更可持续的平台，可能更有利于留住优质商家，也更容易赢得消费者。

据光明网，1月20日，在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，国家发展改革委体制改革综合司司长王任飞表示，“要以更大力度坚决破除阻碍全国统一大市场建设的堵点卡点，坚决打破地方保护和市场分割，使全国统一大市场成为各类经营主体公平竞争的大舞台。”

袁野指出，此次调查也是上述观点的体现，是对“平台经济”的一次校准。对于互联网大厂的启发在于，平台企业应开放创新生态，探索与竞争对手在特定服务上的互联互通。

危机的另一面，也是转型的窗口。

03

机酒大战，消费者得利？

在携程进入反垄断调查时，曾经的盟友或竞争对手们也嗅到了机遇。

智能家电企业追觅的CEO俞浩在朋友圈高调宣布进军机票酒旅业务，喊出“让携程不再垄断”。京东此前也宣布涉足线下生活市场。2025年，京东就开始布局线下酒旅业务，并给商家提供最高3年0佣金的政策支持。

一场看似一触即发的“机酒大战”，真的能让消费者成为最终的赢家吗？答案并非简单的是或否。

但能够肯定的是，调查将改变携程一家独大的市场格局。据翟巍预测，一旦携程被要求整改，这将为美团、飞猪、抖音等现有竞争者，以及潜在的跨界入局者，提供巨大的市场空间，未来极有可能形成“多巨头竞争”的局面。袁野也给出了类似的判断，“携程系”一家独大的格局可能转变为“一超多强”的局面。

“在线旅游市场不会重现‘外卖大战’那种依靠数百亿元补贴的价格战，那样不仅企业难以承受，也会损害行业的可持续发展，消费者表面受益，长期受损。”翟巍说。

他分析，如果竞争仅停留在压低价格上，平台将继续挤压商家利润，商家为了生存，可能会被迫降低服务品质，最终受损的仍是消费者。健康的竞争能激励平台和商家通过提升服务水平、创新产品来吸引用户，让消费者长期享有创新红利。

反垄断并非反对企业做大做强，京都律师事务所反垄断部主管合伙人金毅律师分析道，反垄断关注的是，企业在取得优势地位后如何使用这种优势。《反垄断法》区分了两件事，企业是否非法取得市场支配地位，以及取得地位之后是否滥用？

“企业通过诚实经营、质量好、价格优惠的方式，逐渐获得消费者信任，取得市场支配地位，本身并不违法。”金毅指出，“在竞争充分时，经营者的行为往往更为克制，而真正的问题在于，随着企业市场份额越来越高，它可能会采用不合理的方法去对待竞争对手、上下游商家和消费者。”

反垄断真正的意义在于，让市场回归多元竞争，而非赢家通吃，谁能提供更好的服务，谁能创造更大的价值，消费者会用脚投票。