光伏公司集体“买买买”，TCL中环相中IPO撤回企业，估值曾超77亿

A股光伏行业投资并购事件不断，有公司瞄准上下游进行产业链并购，也有公司跨界谋发展。近日，TCL中环披露拟投资一道新能，标的曾申报创业板IPO，历史估值超77亿元。

来源：摄图网

TCL中环扣非净利预亏至少86亿元，投资目标历史估值超77亿元

1月16日，TCL中环（002129.SZ）披露，公司拟投资一道新能源科技股份有限公司（以下简称：一道新能）。

TCL中环已与一道新能第一大股东衢州智道企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称：衢州智道）、第二大股东刘勇签署《合作框架意向书》，两方的持股比例分别约为17.46%、12.6%。其中，刘勇为一道新能创始人，工商信息显示，其目前担任一道新能总经理、董事长职务。

意向书约定，TCL中环拟通过受让股份、接受表决权委托、增资等方式对一道新能进行投资。本次交易中，主要股东拟转让其持有的全部或部分标的公司股份，具体转让价格和交易方式等由相关方后续签署协议另行约定。

本次交易完成后，一道新能董事会将进行改组，TCL中环有权根据最终持有股份比例享有董事提名权。具体董事会改组安排将在最终协议约定。

协议还约定了排他期安排，自意向书签署后90日内，TCL中环拥有本意向书涉及的相同或类似交易的独家谈判权。

值得注意的是，一道新能曾经申报创业板IPO，2023年12月获得深交所受理。2024年1月，深交所发出一轮审核问询函，但公司并未回复，后于2024年8月主动申请撤回IPO申请文件，深交所随即终止公司IPO审核。

据一道新能招股书，公司主要产品为光伏组件和电池片，报告期内合计收入占比约99%。招股书称，一道新能是我国N型TOPCon高效电池的领先者，其N型TOPCon电池大规模量产转换效率达到26.35%，同时公司前瞻性布局了TBC、SCPC、TSiP、SFOS等高效及超高效太阳能电池技术路线。

2021年至2023年，一道新能营收分别为18.94亿元、86.60亿元和227.24亿元，归属扣非净利润分别为-14791.04万元、14720.95万元和35750.23万元。收入和盈利都快速增长。

一道新能招股书显示，公司最后一轮引入外部投资者发生在2023年6月。彼时，公司注册资本由4.59亿元增至5.29亿元，新增注册资本由14名增资方认购，增资价格为14.64元/股，对应公司投后估值约77.5亿元。

TCL中环称，本次投资一道新能有助于整合双方产品技术能力，加速突破BC电池等新技术和产品能力，提升公司在全球光伏产业的领先优势。

TCL中环同属于光伏产业，主要产品为光伏硅片、光伏电池及组件和其他硅材料。2024年，TCL中环营业收入同比下降51.95%至284.19亿元，归属扣非净利润同比下降523.35%至-109亿元，由盈转亏。

2025年前三季度，公司营业收入同比下降4.48%至215.72亿元，归属扣非净利润同比减亏12.84%至-60.33亿元。

公司近期发布2025年业绩预告，预计全年归属扣非净利润亏损86亿元至98亿元，同比减亏10.1%至21.1%。结合三季报数据计算，预计公司第四季度亏损25.67亿元至37.67亿元，环比增亏64.9%至141.9%，同比减亏5.3%至35.5%。

有光伏公司瞄准产业链上下游，也有公司跨界谋发展

最近一年，光伏行业中的帝科股份（300842.SZ）和安彩高科（600207.SH）也进行了产业链相关并购。

2025年5月，帝科股份披露，公司拟以现金6.96亿元收购浙江索特材料科技有限公司（以下简称：浙江索特）60%的股权，2025年9月，浙江索特完成了交易相关的工商变更登记手续。

浙江索特承接原美国杜邦Solamet®光伏银浆业务，主要从事新型电子浆料的研发、生产和销售，产品类型包括正面银浆、背面银浆等，可广泛应用于太阳能光伏工业、电子工业等领域，与晶科能源（688223.SH）等企业建立了合作关系。

帝科股份近日称，公司通过收购光伏导电银浆鼻祖浙江索特，实现了全球化业务布局、专利布局。目前，公司与浙江索特双品牌运营。

2025年9月，安彩高科以现金1501.12万元收购河南高纯矿物科技有限公司（以下简称：河南高纯矿物）100%股权。河南高纯矿物主营高纯石英砂的提纯与加工。安彩高科称，本次收购可实现产业链协同赋能，强化对原材料供应链的控制，提升盈利能力与业务竞争力。

此外，在光伏行业，不少上市公司通过跨界并购寻求业务发展。

例如，聚和材料（688503.SH）于2025年9月公告，公司与韩投伙伴（上海）创业投资管理有限责任公司共同设立SPC，拟以680亿韩元（折合约3.5亿人民币）收购SK Enpulse株式会社空白掩模（Blank Mask）业务板块。其中，公司直接或间接出资比例不低于95%。

聚和材料称，公司有望依托该业务稀缺性，拓展半导体客户资源，与现有业务形成协同发展。

2025年11月，帝科股份以现金30000万元收购江苏晶凯半导体技术有限公司（以下简称：江苏晶凯）62.5%股权。该次收购是帝科股份自2024年收购深圳市因梦控股技术有限公司51%股权后，跨界存储芯片领域的再次实践。

江苏晶凯专注于存储芯片封装与测试制造服务以及存储晶圆分选测试服务。帝科股份称，本次交易完成后，公司存储芯片业务将有效完善产业链布局，在DRAM存储芯片领域实现覆盖芯片应用性开发设计、晶圆测试、芯片封装及测试等深度一体化产业链布局。

另据我们近期发表的《两项跨界都无进展，六倍牛股市值却暴涨150多亿，多路游资热炒》，国晟科技（603778.SH）拟通过增资2.3亿元取得国晟环球新能源（铁岭）有限公司的控制权，以布局固态电池业务；拟以现金2.41亿元购买铜陵市孚悦科技有限公司100%股权，进入锂电池零部件业务领域。