日斗王文：A股部分股票已严重高估！量化基金将小股票炒到高估值

作者：财富情报局水寒

股票投资如何做到穿越牛熊？

近日，成立仅六年、管理规模突破330亿元的日斗投资董事长王文在中国农业大学“2026日斗财富新年论坛”上分享了自己的投资心得以及2026年投资策略。

私募排排网数据显示，截至2025年12月底，近五年收益均值前十的百亿级私募中，日斗投资以223.31%的近五年收益均值强势领跑榜单。

作为坚定的价值投资践行者，王文在取得不错战绩的同时，也成功跨越多轮牛熊市场转换。

王文认为，股票投资要想穿越牛熊，在低回撤的情况下获得比较高的收益，策略其实不难，简而言之就是：通过不断扩大朋友圈，不断切换投资的行业来穿越牛熊。具体方法就是，将成熟且估值合理的股票卖出，买入即将或刚刚启动、未来可能获利的股票，而这一切，都需要公司和个人具备调研、学习和沟通的能力。

日斗投资历年重仓板块变动就是对这一策略的完美诠释。

2019-2021年：消费、互联网、大金融

2021-2023年：能源、运营商、财险龙头

2024年：互联网、券商银行、运营商、能源、白电

2025年：非银、互联网、创新药、娱乐

当然，并不是所有板块里的所有公司都是好的投资标的。在王文看来，A股市场真正值得买的好公司仅占1-5%。什么是好公司？王文也给出了清晰答案：买那些能够轻松赚钱的公司，也就是具备垄断属性的公司，这种公司一般都拥有好的商业模式。

选对了好公司，什么时候买也很重要。在日斗的投资体系里，好公司要有好价值，行业周期规律必须加以重视。而基于价值的成长型投资，王文也给出了5大选股标准：低估值、高现金流、高分红、业务长期可持续、有梦想等。

基于30年长期价值投资积累的5大核心能力圈，日斗将重点关注行业集中在能源、消费、互联网、金融、医药等领域。具体投资操作层面，日斗坚持建立低估值的投资组合：同时布局6-8个行业，以避免风险共振情况的发生。

对于2026年的投资大方向，王文现场也给出了一份类目清晰的行业投资指南。

• 金融业。2026年的金融业是日斗投资的重中之重。王文认为，中国金融业将进入繁荣时期，而当前行业估值却仍处于熊市水平，未来增长空间巨大。
• 互联网和材料业。王文建议，以人工智能为核心，积极布局互联网领域。但是，由于这个行业过于烧钱，王文认为，未来真正能活到最后并扛起大旗的Ai应用将集中在腾讯、阿里、字节跳动等互联网巨头。同时，因人工智能发展可能导致金属、能源、材料等短缺，王文据此也建议加强对铜、铝等进行布局。
• 医药和新消费。王文认为，消费可能逐渐走出低迷，但需要深入研究成长标准。医药行业同样也是日斗投资布局的方向之一。

最后，王文也谈到了A股投资的市场风险问题。

“中国股票市场存在较强的投机力量，中国人赌性较强，股票市场成为宣泄赌性的地方。”王文提醒，当前市场虽多谈牛市，但A股市场部分股票已严重高估。如2021年成立的部分基金，因配置高估值的茅指数、太阳能、新能源等股票，后续跌幅十分惨重。

王文始终坚持价值投资，据其透露，日斗基金虽业绩增长数倍，但持有股票平均估值仅约10倍，而这也是日斗基金不受牛熊市影响，未来能持续盈利的关键。