专访申万宏源赵伟：向“改革”要红利，这些动作可重点关注

2026年，是国家“十五五”规划的开局之年，这一新五年规划系统性勾勒出中国至2030年的发展蓝图。新旧动能转换、发展范式升级、全球格局重塑，都将在这一时期找到新的交会点。

理解“十五五”的顶层设计，是预见未来经济脉动与市场机遇的起点。时代的机遇藏在哪里？未来中国经济增长的核心动力如何精准判断？值此开年之际，南都湾财社发起《开局2026：在新周期起点上》专题策划。

申万宏源证券首席经济学家赵伟在接受南都·湾财社记者专访时表示，2026 年或将是 “改革”全面加速的开始，向“改革”要红利或是其中要义之一，可重点关注统一大市场建设、民生保障相关改革、加快绿色转型等方面。

申万宏源证券首席经济学家 赵伟

南都·湾财社：立足开年展望 2026，中国经济都存在哪些机遇？将如何挖掘更多机遇？

赵伟：

2026 年是“十五五”开局之年，亦将是改革与发展“全面发力”年。2026 年或将是三中全会以来“改革”全面加速的开始，向“改革”要红利或是其中要义之一，扩内需等短期政策或将在中长期框架下持续加强。

向“改革”要红利，或意味着三层含义：改革进度的加快，酝酿着巨大的时代机遇；短期扩内需政策，或将在中长期改革框架下持续加强；时代“红利”的广度、深度和强度，也与“改革”紧密相关。

“十五五”规划中首提“续写经济快速发展和社会长期稳定两大奇迹新篇章”，这意味着宏观政策会严守经济“底线”及传统领域基本盘。产业调整思路清晰，强调先进制造业为骨干、传统领域固本升级，同时加快服务业开放等。科技现代化是中国式现代化的重要支撑，更加强调“自立自强”“采取超常规措施抢占制高点”。

向“改革”要红利，或可重点关注：统一大市场建设、民生保障相关改革、加快绿色转型等。统一大市场建设，或可着重关注“反内卷”、相应软硬基建等；民生保障领域改革，为提升消费率提供持续支持；绿色转型或将提速，并与“反内卷”等形成协同；“服务业”开放，更强调制度型、高标准，也酝酿着重要时代机遇；此外，财税金融改革也有深远的影响。

南都·湾财社：“十五五”规划建议提出，优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业。请问我国在产业结构调整上将采取怎样的路径？

赵伟：

从五年规划的目标设定与实施逻辑来看，产业结构调整不仅是规划的重要组成部分，更是实现核心目标的“关键手段”。

2025年以来，中央政治局和国务院的集体学习涉及人工智能等科创前沿，以及服务消费、服务贸易等产业结构调整内容，或已勾勒出“十五五”产业结构调整的部分“蓝图”。

在此背景下，“十五五”规划建议提出，优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业。着力打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展。前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点。

从五年规划经济结构主要指标的演变看，我国规划侧重点已从关注三次产业比例，逐步转向重视科技创新与研发投入。对制造业的要求从“量”到“质”的转变，对应的是第二产业增长动能从劳动密集型行业向高新技术产业的切换；对服务业的侧重从金融地产转向信息技术，对生产性服务业的重视程度高于生活性服务业，对应的是第三产业对金融、地产的依赖度逐渐下降，信息技术产业的发展动能持续增强。

此外，产业结构调整的另一核心是推动供需适配，“反内卷”政策在“十五五”中进一步贯彻。

当前，我国产业结构的突出问题是制造业供过于求。总量层面，破解“内卷”一方面要缓解供需矛盾，另一方面需通过政策引导、行业自律及金融资源配置推动供给创新升级。地方政府“反内卷”上，短期中央或清理违规政策，中长期需引导树立正确政绩观。

南都·湾财社：“十五五”建议稿首提“适度超前新型基础设施建设”。请问这一提法应如何理解？政策如何保障新基建？

赵伟：

“十四五”时期，基建投资涌现出“新三样”，新基建是其核心。2019 年至 2025 年 11 月，广义基建中电力热力、互联网软件、仓储物流投资占比分别提升 10.4、5.0、4.1 个百分点，直观体现新基建的投资核心属性。与之相对应，传统基建在广义基建中的占比明显下降，“铁公基”领域内，市政基础设施（公共设施）、道路投资占比分别下降 11.9、7.9 个百分点。

在此基础上，“十五五”建议则提出“适度超前建设”，要求“推进信息通信网络、全国一体化算力网、重大科技基础设施等建设和集约高效利用，推进传统基础设施更新和数智化改造”。对比“十四五”规划和 2035 年远景目标建议，其覆盖范围显著拓宽，全面涵盖通信网络、数据与算力各领域。

新基建内涵快速拓展，核心原因在于经济数字化转型推动。此前发改委已明确其涵盖信息、融合、创新三类基础设施，持续拓展内涵。新基建自 2018 年中央经济工作会议首次提出，2019年拓展领域形成“七大领域”共识，2020 年国家发改委官方定型为“信息—融合—创新”三大板块，核心逻辑从单一技术方向走向系统布局，逐步强化公共服务属性。

地方新基建布局立足禀赋，共性为聚焦融合与信息基础设施，推进传统基建数智化与算力通信基建协同。区域分工上，华北聚焦国家数据枢纽建设与能源转型融合；华东、华南重点布局低空基建及水运智慧化改造；西部及东北地区侧重算力中心建设与边疆通信完善。

2026 年开局，政策则从多维度保障新基建。

财政政策方面，政策性金融工具已加大对新基建的倾斜力度，后续中央预算内投资或进一步优化，并联动“两重”特别国债，强化财政支持效能。货币政策方面，央行前期推出的科技创新和技术改造再贷款等工具已精准支持新基建相关领域，后续或进一步扩容乃至新增细分领域结构性工具。

监管层面将优化重大生产力空间布局，强化隐性债务管控、防控重复建设，及时纠偏低效项目。发改委创新和高技术发展司在署名文章中明确表态，要“防止一哄而上、重复建设，坚决反对‘内卷式’竞争”，后续政策将总结过往经验，避免部分行业因重复建设引发的内卷化问题。

策划：王莹

统筹：李颖

采写：南都·湾财社记者 刘常源