机构展望2026年：医药处右侧起点、AI应用迎爆发期、“太空光伏”成新赛道

本报（chinatimes.net.cn）记者张玫 北京报道

近日，在银河基金举办的策略会上，公司旗下多位基金经理围绕医药、周期、新能源、传媒与AI应用、科技等热门投资板块，分享了对2026年市场走势与投资机遇的研判。

银河基金基金经理金烨接受《华夏时报》记者采访时表示，展望“十五五”，在国家战略安全与新质生产力发展的双重驱动下，有色金属行业的核心投资逻辑已深刻转变。过去单纯的周期波动，正让位于 “战略价值重估” 与 “新兴需求刚性增长” 的结构性机遇。未来，值得重点思考两条主线：“供给约束”和“需求拉动”。

银河基金基金经理高鹏对《华夏时报》记者表示，当前AI处于“用得上”的阶段；展望2026年，AI或将进入变现阶段，半导体领域“两存上市”与先进制程突破值得期待。

医药迎来右侧起点，AI医疗或更具机会

作为医药基金经理，方伟管理的银河医药混合A类2025年收益率达13.29%。方伟表示，wind数据显示，2025年创新药板块曾迎来流动性驱动的行情，但目前估值洼地逐渐修复。展望2026年，创新药板块更适合自下而上精选个股，挖掘个股超额收益。

方伟判断，从2025年三季度开始，医药行业经营质量已出现明确的拐点向上迹象，现金流持续改善、毛利率稳步提升，这意味着医药板块整体正站在右侧行情的起点。具体来看，他重点看好以内需为主的CRO（医药研发外包）和医疗设备/器械板块。他认为，这两个领域业绩兑现能力更强，且当前估值处于相对低位，性价比突出。

展望后市热点，方伟指出，脑机接口领域随着技术突破、支付体系明确，已从单纯的主题炒作，转向可估值、可落地的阶段；AI医疗则能广泛赋能医药各子行业，投资核心是自下而上，重新评估相关公司的估值逻辑。

有色行业期待 “战略价值重估”，“太空光伏”受关注

基金经理金烨的业绩表现尤为亮眼，其管理的银河价值成长混合A 2025年收益率高达85.64%。他分析，2025年支撑有色板块走强的三大逻辑——美联储降息周期开启、逆全球化下的再工业化、AI产业驱动，在2026年仍将有效，但板块行情或将分化，个股表现将拉开差距。

具体到品种，金烨更看好供给格局更优的标的：铜的新增供给有限，2025年内紫金矿业卡莫阿铜矿、自由港Grasberg铜矿合计影响约30万吨铜矿产量，其他多家海外矿企也在下调产量预期；黄金则延续央行购金逻辑，同时具备突出的避险属性；铝受海外缺电逻辑发酵影响，多家海外电解铝厂已出现减产预期。锂方面，经历周期调整后，行业正从“过剩”向“平衡”过渡。随着高成本产能出清，以及全球特别是中国在储能领域和电动重卡等新增长点的拉动，关注锂价中枢情况。钴方面，其供应高度集中于刚果金，地缘政治与出口政策扰动频繁，在高端三元电池和战略收储的需求支撑下，关注钴价情况。

此外，金烨认为，2025年是能源金属供需格局从过剩走向紧平衡的转折之年。需求方面，海外AI、储能经济性显著提升推动全球储能新增装机保持高速增长，碳酸锂的供需有望进入紧平衡的状态，阶段性或短缺。钴方面，刚果金实行出口配额，考虑刚果金占全球钴供给的70%，对全球供给收缩的影响立竿见影，2026年钴价中枢有望继续上移。镍方面，由于印尼计划对镍的供给进行管控，镍价表现或可关注。

新能源基金经理李一帆管理的银河核心优势混合A 2025年收益率为42.53%。他直言，2026年新能源板块表现有望好于2025年，其中 “太空光伏”这一全新赛道或值得关注。

李一帆解释，海外商业航天模式已走通并实现盈利，其对“太空光伏”有着真实且庞大的需求，目前已开始向中国光伏产业链下达订单。这一变化，为国内光伏设备、材料、电池组件企业，尤其是异质结技术的公司，开辟了一条完全脱离地面市场“内卷”的新赛道。他认为，“太空光伏”目前存在较大预期差，成长空间广阔，因此在其投资组合中占比较高。

对于储能板块，李一帆表示，行业景气度仍处于高位，但需重点关注两个变量：一是碳酸锂价格过快上涨是否会挤压储能项目的收益率，二是后续支持政策与企业业绩的兑现情况。

AI投资侧需穿越“幻灭期”

传媒基金经理卢轶乔管理的银河文体娱乐混合A 2025年收益率达7.47%。他判断，2025年AI应用实现规模化落地，2026年或是AI应用落地的爆发期，AI技术可能渗透到各个领域，核心驱动力来自两方面：一是大模型能力的实质性提升，二是互联网大厂全面入场，争夺AI流量入口，加速AI应用落地。

卢轶乔当前看好两大方向：一是AI+营销/广告分发，大模型搜索有望重构千亿级广告市场，相关企业将直接受益；二是AI+内容生成，随着多模态技术成熟，短视频、短剧、拟真人剧等新型内容市场将快速崛起，市场规模有望突破2000亿元。他认为，传媒行业凭借内容核心优势，在AI浪潮中更具竞争力，后续产业催化不断，板块行情将呈现震荡向上态势。

科技基金经理高鹏管理的银河科技成长混合发起式A 2025年收益率达60.32%。他强调，AI是未来贯穿始终的核心产业趋势，但行业发展不会一帆风顺，而是呈现螺旋式上升。他提醒，2026年市场可能会经历波动，但这或是长期布局的好机会。

投资配置上，高鹏目前采取均衡布局策略，覆盖海外算力、AI应用、半导体等核心方向，重点关注两大关键催化：AI商业闭环的形成、机器人定点订单的落地。对于机器人板块，他认为2026年仍处于“去伪存真”的洗牌阶段，投资将聚焦有核心订单、具备技术实力的标的。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶