透视沪深两市首份年报：沃华医药以产品护城河与极致运营铸就162.93%净利润高韧性增长

2025年A股年报披露于2026年1月19日晚间正式拉开帷幕。沃华医药(SZ：002107)率先发布年度报告，成为沪深两市首家"交卷"的上市公司。

2025年，在医药行业政策深化调整、市场竞争加剧的背景下，沃华医药凭借清晰的发展战略，实现营收与净利润的双重增长。公司全年营业收入达8.17亿元，同比增长6.96%；归母净利润为9571.53万元，同比增幅高达162.93%，展现出显著的盈利能力与增长韧性。

沃华医药在成立之初，就以谋求企业长期健康生存为目标设计了一系列的战略举措，一直以来，靠对这些既定战略的极致坚守，公司一次又一次渡过危机、把握机遇。

产品集群构筑"护城河"，核心品种引领增长

公开资料显示，凭借超过两百年的历史积淀以及成熟的产品并购外延整合能力，沃华医药已构建起覆盖心脑血管、骨骼肌肉等十余个治疗领域的产品矩阵，拥有161个药品批准文号及15个独家产品。

沃华®心可舒片，骨疏康胶囊/颗粒，荷丹片/胶囊，脑血疏口服液等独家产品是沃华医药销售收入与利润的核心支柱，在各自的细分市场中确立了显著的领先优势。在此基础上，公司进一步构建了强大的资格准入体系，共有93个产品纳入国家医保目录，43个产品进入国家基药目录，为产品的持续推广与市场覆盖提供有力保障。

值得关注的是，2025年，面对行业性的带量采购挑战，沃华医药展现出卓越的战略应变与执行能力。核心产品沃华®心可舒片自2023年中选集采并降价约39%后，公司迅速推动营销体系向基层与院外市场双向延伸。报告期内，快速响应国家"强基工程"的基层医疗扩容导向，产品新增进入165个县域医共体目录；同时，在23个省份纳入慢病门诊管理，通过延长处方周期显著提升患者依从性与用药连续性，为产品长期稳定放量奠定基础。这一系列举措，不仅体现了明星单品在政策周期中的市场韧性，更从终端渗透、患者管理和市场协同等多维度，验证公司以独家产品为核心构建的"护城河"所具有的战略纵深与可持续竞争力。

积极推动营销战略转型，院外市场成为增长新引擎

近年来，沃华医药在稳固院内市场的基础上，积极推进营销战略转型，成功将院外市场打造为新的增长引擎，形成"院内+院外"双轮驱动的市场格局。公司着力构建覆盖等级医院、零售药店、基层医疗及电商平台的全终端营销体系，通过临床学术推广、居间服务与OTC零售等多元模式协同发力，实现院内品牌优势向院外市场的高效延伸。

报告期内，院外市场营收达约1.03亿元，占比提升至12.6%，其中，依托公司丰富的产品储备，电商渠道迅速崛起，销售额同比增长113%，展现出强劲增长势头和巨大的市场潜力。公司不仅在京东、抖音等平台拓展品牌旗舰店，也基于产品特性主动布局新赛道——如将荷丹片/胶囊精准定位至"降脂减重"领域，契合国家"体重管理年"行动方向，通过临床研究、指南融入与消费者教育系统推进市场培育。

全终端营销体系的高效运转和院外市场的快速崛起，不仅体现了公司在营销策略上的前瞻布局，更凸显企业强大的组织执行力、资源整合效率与渠道协同能力，为持续增长注入结构性动力。

强化治理与运营效能，构筑持续发展"壁垒"

卓越的业绩源于稳固的治理根基与高效的运营体系。多年来，沃华医药积极践行"董事会中心主义"治理模式与"有效动作论"企业文化，形成了扁平高效的组织架构。

2025年，公司深入推行以"实细严简、一降三增"(降成本费用、增销售、增效率、增现金)为目标的精细化管理，严控成本，提升运营效率。

与此同时，沃华医药持续推动生产体系与供应链的智能化升级，以集约化大生产基地为载体，通过先进设备引入与信息化系统深度融合，优化产能布局与库存周转效率。公司持续推动生产组织优化，进一步压缩生产周期、降低能耗物耗，实现运营成本的整体集约管控。通过生产基地的资源共享与协同，构建起集约高效的生产平台，在持续巩固"降本增效"成果的同时，提升供应链的响应敏捷性与系统韧性，为产品集群战略的深入推进及院外市场的快速拓展提供坚实、可靠的供应链支撑。

2026年，是"十五五"规划的开局之年。沃华医药表示，公司将继续保持战略定力，聚焦中成药主业，深化以独家产品为核心的产品集群战略，强化专业学术推广以应对集采接续挑战，积极拓展院外市场以构建增长新引擎。同时，公司将持续优化产品结构，加大研发投入与市场准入力度，通过精细化管理全面落实降本增效目标，并适时推动资本运营以增强综合竞争力与股东回报，力争在质量更高、效益更好、结构更优的发展道路上不断取得新突破。

沃华医药在2025年年报季开篇交出的高质量"答卷"，为市场理解一家现代中药企业的价值创造逻辑，提供了颇具参照意义的范本。