蒙娜丽莎预告2025年净利润腰斩，百万薪酬董秘同日辞任

净利腰斩、百万高薪秘书突发辞任，蒙娜丽莎连续发布的两条公告引发资本市场热议。

1月20日，蒙娜丽莎集团股份有限公司发布2025年度业绩预告，预计全年归母净利润为4500万元至6600万元，同比下降47.18%至63.99%，扣非净利预计同比下降5至7成。业绩预告同时披露，该司部分董事及高级管理人员2025年度薪酬将同比下降不低于20%，下降幅度不低于营收降幅。

当天，该司同时公告，董事、董事会秘书张旗康因个人原因辞去董事会秘书职务。辞任前，作为2024年薪酬最高的高管，张旗康年薪达275万，而当年蒙娜丽莎净利大幅下滑53.06%，引发争议。

净利下降面临腰斩

蒙娜丽莎最新发布的2025年度业绩预告显示，预计全年归母净利润为4500万元至6600万元。这一数据与上年同期的12496.18万元相比，下降了47.18%至63.99%，几乎腰斩。扣非净利下降更预计达56.74%至70.84%。

根据披露，业绩下滑的主要原因为：产品平均销售价格同比出现下滑，导致整体销售收入未达预期；地产行业进入存量时代，订单量减少，导致工程渠道销售收入同比下降。

这家陶瓷行业头部企业的全年业绩滑坡并非毫无征兆。

2025年7月，蒙娜丽莎就曾预计上半年亏损320万元至630万元，同比由盈转亏，一季度更出现5928.14万元的亏损，同比下降幅度高达715.27%。蒙娜丽莎在三季度实现了盈利拐点，第三季度单季归母净利达8617.24万元，同比增长48.79%，环比增长60.73%。

高管薪酬“逆势”上涨

蒙娜丽莎曾因高管薪酬在业绩三连降的情况下上涨，引发热议。

据年报，2023年度，蒙娜丽莎全体董监高实际获得的税前薪酬总额为1790.96万元。彼时，该司全年归母净利润2.66亿元。

进入2024年，在营收同比下滑21.79%、归母净利润同比下滑53.06%至1.25亿元的背景下，董监高薪酬总额却不降反增，达到1862.24万元，同比增长约4%。其中，薪酬最高的董事、董事会秘书张旗康年薪为275.7万元，董事、总裁萧礼标年薪为267.54万元，这一情况曾引发市场对其激励机制的广泛讨论。

在预告2025年业绩将腰斩的同时，1月20日，蒙娜丽莎公告，董事、董事会秘书张旗康因个人原因辞去董事会秘书职务，仍担任公司董事。公告显示，张旗康直接持有蒙娜丽莎股份37,617,675股，并通过合伙企业间接持有942,862股。该司董事会同日聘任证券部总监徐育伟为新任董事会秘书。

在业绩预告中，蒙娜丽莎称，“公司董事、高级管理人员实际领取薪酬金额，将经董事会提名与薪酬考核委员会考核评价并经董事会或股东会审议通过后确定。”“未来将结合实际经营情况，对董事高管薪酬方案进行合理规划，合理确定董事高管薪酬结构和水平，确保薪酬与业绩匹配，并制定其他有效的激励方式，以促进公司稳定健康发展。”

价格内卷，面临现金流挑战

市场竞争加剧是蒙娜丽莎2025年业绩下滑的主要原因。

在业绩预告中，蒙娜丽莎指出，“建筑陶瓷行业市场竞争依然激烈”。2025年上半年，公司整体营收同比下降17.96%。在2025年9月的机构调研中，蒙娜丽莎坦承行业竞争依然激烈，产品消费出现降维，尽管政府提倡有序竞争，但现实中企业仍面临价格竞争压力，行业价格暂未观察到正向变化。

当前行业开窑率低，2025年销量预计将降至低谷。行业中小企业出清主要受市场化竞争主导，短期内环保政策推动作用有限。工程业务受房地产行业调整冲击明显。与该陶企战略工程业务关联度高的房地产行业进入存量时代，订单量大幅减少。2025年上半年，蒙娜丽莎工程战略业务收入同比下降42.68%。

2025年前三季度数据显示，其经销和工程战略收入分别为24.90亿元和4.87亿元，同比分别下降7.82%和44.09%。工程业务收入断崖式下跌成为拖累业绩的主要原因。

同时，蒙娜丽莎经营现金流面临挑战。

2025年第一季度，其经营活动产生的现金流量净额为-11361.52万元，同比大幅下降507.66%，主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金较上期减少所致。不过，据华泰证券分析，前三季度该司经营性净现金流为3.65亿元，虽然同比下降29.09%，但收现比和付现比分别为110.2%和97.9%，显示整体现金回收情况尚可。

资产减值风险是另一个不容忽视的因素。该司2025年业绩预告中明确指出，业绩下滑的原因包括“根据会计准则对截至报告期末存在减值迹象的资产计提减值准备”。2025年前三季度累计计提信用及资产减值损失0.32亿元，同比多计提0.21亿元，分析师推测这可能主要是减值计提前置影响。

零碳燃烧产线面临商业推广难题

在传统业务承压的同时，蒙娜丽莎将绿色智能转型视为破局关键。其全球首条陶瓷工业氨氢零碳燃烧示范量产线于2024年9月投产。

然而，这项面向未来的技术探索，面临商业推广的现实，核心障碍在于高昂的成本。蒙娜丽莎高管此前对外坦言，氨气成本仍是天然气的两倍左右。在行业陷入价格内卷的当下，如此高的燃料成本让这项技术短期内难以大规模普及，更无法对整体业绩形成支撑。企业将希望寄托于更高层级的政策支持，背后是对形成规模效应、摊薄成本的迫切期待。

截至1月20日收盘，蒙娜丽莎股价报收于16.73元，当日下跌1.47%。

采写：南都湾财社记者 黄驰波