Mysteel：冬储窗口期临近 2026年初煤化工企业备库市场调研

当前已进入2026年1月下旬，距离春节假期不足一月，化工行业传统冬储窗口期逐步收窄。本次调研覆盖晋陕蒙主产地、华东、华北、西北重点化工园区，涉及甲醇、尿素主要耗煤化工品种企业，结合近期煤市供需变化，剖析化工企业化工煤冬储前备库现状、核心制约因素及后续走势，为市场参与者提供参考。

一、备库现状：整体进度偏缓，库存结构分化明显

据Mysteel化工数据显示，截至1月16日，甲醇、尿素企业原料煤可用天数分别为8.32天、12.83天，较去年同期低0.3天、0.1天。从当前市场反馈来看，下游化工企业整体备货积极性仍显谨慎，部分企业受限于前期高价库存消化缓慢及对后期市场预期的不确定性，补库节奏较往年同期有所滞后。

从区域来看，华北、西北地区化工企业库存可用天数普遍在7-10天左右，以中大型甲醇、尿素企业为主，依托主产地资源优势，维持刚需补库节奏，未启动大规模冬储，部分一体化企业依托自有煤矿资源，库存维持高位，外采补库需求较弱，仅按需采购补充缺口。华东、华中地区化工企业库存可用天数普遍在10-20天左右，一体化大型装置企业长协合同覆盖比例较高，原料煤采购以长协为主、市场采购为辅，凭借稳定的长协资源保障，当前库存水平相对充裕，补库压力较小。而部分中小型化工企业，尤其是华中地区非一体化企业，受限于资金压力及运输成本，库存可用天数多在5-8天，处于相对偏低水平，虽有补库意愿，但对价格敏感度较高，多持观望态度，仅在库存接近警戒线时进行小单补库。

从品种来看，优质化工精煤备库需求相对稳健，因下游精细化工产品对煤质要求严格，且当前主产地优质化工煤价格小幅回落，部分企业趁机补库；而普通动力煤因企业所需煤质要求不高，

市场供应相对充足，企业多维持低库存运行，补库积极性普遍不高。

下面对部分区域煤化工企业进行调研了解：

西北区域化工厂A：甲醇年产能400万吨，当前库存维持8-9天左右，周环比增3天，最近就维持这个水平了，价格还在弱势下行，再观望下，预计节前要将库存提高至15天。

华东区域化工厂B：甲醇年产能170万吨，尿素年产能330万吨，当前库存维持10天左右，长协煤覆盖率高，刚需拉运为主。

华中区域化工厂C：甲醇年产能50万吨，当前库存6天，刚需拉运，临近春节供应商会在站台囤一点煤，厂内不会放太多，供应相对有保障。

二、 核心影响因素：供需博弈下备库动力不足

（一）需求端：化工行业盈利承压，企业控本意愿强烈

当前化工行业整体盈利水平偏弱，企业控本意愿强烈，主动补库动力不足。甲醇、尿素等主流化工产品价格持续低位震荡，叠加下游建材、农资需求淡季，企业严格控制原料库存，避免煤价波动及产品滞销带来的双重风险，对冬储备库持谨慎态度。同时，新能源替代及环保政策约束下，部分高耗能化工产能逐步退出，进一步削弱化工煤整体需求韧性。

（二）供应端：产地煤价松动，港口高库存压制备库积极性

近期主产地化工煤价格呈现“稳中偏弱、局部下调”态势，虽全国大范围降温带动下游电厂日耗有所改善，但受制于库存水平偏高，叠加长协煤的稳定供应，下游实际需求释放有限，对高价接受度不高，仅少数刚需成交，市场整体交投延续冷清，煤价延续阴跌态势。在此情况下，化工企业虽面临一定的补库需求，但鉴于供应充裕且价格仍有下行空间，多选择按需采购，而非大规模冬储备库，以免陷入“高价囤货”的被动局面，且春节假期较往年延后近一个月，企业认为冬储时间窗口充足，倾向于延后备库。

三、 后续展望：短期备库节奏放缓，价格支撑有限

预计春节前（1月下旬至2月上旬）化工企业化工煤备库将维持“慢节奏、低增量”态势，整体库存难以大幅提升，市场供需弱平衡格局延续。供应端，主产地煤矿复产有序推进，产能利用率维持高位，化工煤货源供应充足，叠加港口高库存消化缓慢，价格下行压力仍存，但随着安监力度逐步加强，供应收缩预期或对价格形成一定支撑，煤价大概率维持区间震荡。

需求端，化工行业盈利状况短期内难以明显改善，开工率回升空间有限，冬储备库需求难以有效释放，仅春节前一周部分企业或启动应急补库，带动库存小幅攀升。后续需重点跟踪主产地安监执行力度、化工行业开工率变化及春节前补库需求兑现情况。

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