半月三场直播未振资本市场 小米股价创下近一年来新低

编辑导语：小米股价创下近一年以来的新低，过去的半个多月时间内，雷军虽连开三场直播回应外界质疑、修复品牌形象、透露新车信息，但仍然未能振作资本市场表现。

股价较去年高点回撤40%

自2025年6月小米集团股价攀升到历史高点后，小米股价在多重因素下，即开始了长达半年时间的回撤。尽管这期间小米集团在业绩上不乏亮眼表现、汽车业务实现破局，且期间不断采取有如高管增持、股份回购等举措，还有集团创始人、雷军在2026年开年热闹非凡的三场直播，但是依然未能提振资本市场的信心。

1月20日港股收盘，小米集团股价收报35.48港元/股，继续下挫2.74%，创下了小米集团自2025年1月27日以来，近一年的股价新低，小米集团港股短期下跌的趋势依然明确。

2026年1月2日以来，小米集团股价整体已跌去9.72%，而较小米集团去年最高点则是回撤超40%，市值减少超6000亿。小米集团历史股价最高点出现在2025年6月27日，当日开盘大涨 8%，盘中触及61.45港元/股，总市值一度达到 1.55 万亿港元，这一高点是在小米汽车首款SUV车型小米YU7发布后创下，一日之前，小米YU7上市，售价25.35万起，市场反响热烈。

小米集团的股价冲高，与小米此前在新能源汽车业务上的突破紧密相关，2024年推出的第一代小米SU7（参数丨图片）在销量上取得巨大成功。2025年3月时，该车上市不到一年的时间内，完成了20万辆的新车交付。2025年全年，随着小米YU7的销量爆发下，小米汽车全年销量突破41万辆，超预期实现目标。

在销量的快速突破下，小米的汽车业务也快速迎来盈利拐点。同年11月，小米三季度财报发布，数据显示，该季度小米集团总收入达1131亿，同比增22.3%；经调整净利润113亿，同比增80.9%。当季，小米智能电动车及AI等创业业务营收提升至290.1亿元，单季经营收益达到7亿元，首次实现转正。

而对于小米集团在新能源汽车业务上取得突破，但集团股价近半年背离的现象。一位行业观察人士对中车网表示，“小米拓展到汽车业务，为企业发展开辟了新的增长空间，但是随着中国新能源车的竞争压力压缩了回报的能力，所以汽车业务对小米业绩表现的贡献度进入平台期，刺激股票价格逻辑转变的因素减少。”

争议缠身 频陷舆论风暴

值得关注的是，在2025年12月28日，作为小米集团创始人之一，也是小米公司的“二号人物”林斌，彼时，曾突然宣布自2026年12月起，未来几年累计减持不超过20亿美元（约140亿人民币），虽然起始时间还早，且在公告中，官方称林斌对小米集团业务前景充满信心并将长期服务于小米集团。

但这一举措还是被市场解读为“高层要兑现部分利润”，直接加剧了彼时的抛压，次日小米股价应声下跌1.63%。

另一方面，当前的小米汽车还深陷多重质疑漩涡，集中于安全、品控与宣传诚信等多个汽车业务的核心领域，拖累品牌信任与集团股价。网络舆情对资本市场的深远影响，已经成为上市公司运营管理中越来越难以忽视的外部因素之一。小米汽车，则是当前中国汽车行业中争议最集中的新能源车企之一，伴随着大量的网络舆情。

面对这一局面，2026年伊始，雷军在短短半个月的时间更是连开三场直播，对外界的种种质疑进行回应。

雷军第一场直播在1月3日，直播中拆解了 YU7，直面小字营销、安全争议等问题，也否认 7000 人法务团队等不实信息，还承诺整改营销陋习，同时，公布 2026 年 55 万辆交付目标与五年 2000 亿研发计划。不过，在整场直播中，雷军对于去年小米汽车两起造成人员伤亡事故的调查未做回应。

4天后，雷军在1 月 7 日的直播，则是聚焦新一代小米SU7，且公布了新车22.99 万- 30.99 万预售价及4月上市节点，详解动力、续航升级，顺带澄清掉粉以及KOL 合作等个人及品牌争议。最近的一场直播在1月15日，深度解析 SU7 配置，披露配色、智驾功能，推出 YU7 七年低息购车政策。

半个月的时间内，连开三场直播，超过了过往雷军直播营销的频率。而以结果来看，三场直播的效果，未能在资本市场上取得更积极的反馈。

2025年，与小米汽车在销量端节节破局情况相反的是，舆论层面小米备受争议。2025年3月小米SU7标准版致命事故中，暴露出来智驾系统缺陷与车门解锁设计问题，后续9月在监管机构的影响下，小米选择召回了11.69万辆涉事车型，这引发行业对其安全标准的拷问。

同年5月，小米SU7 Ultra深陷虚假宣传争议，引发数百车主发起集体维权。11月的庭审中，又传出小米法务称“雷军不懂结构，发的微博不算数”等争议言论。

品牌信任 还待小米修复

还有小米与雷军在“大字宣传、小字免责”、以及“人设崩塌”等方面的争议。此前，新华社、央视财经等权威媒体均曾对“大字宣传、小字免责”的现象进行批评，如新华社曾在2025 年 12 月 5 日发布题为《"大字吸睛、小字免责"，这样的小把戏该退场了》的批评文章。

文章虽未直接点名小米，但开篇就以 "某品牌手机"" 逆光之王 "为例（小米公司在2025年9月为小米17ProMax手机宣传时，曾使用这一大字标语），这直接被舆论广泛关联小米汽车的类似操作。如在汽车板块， "2200MPa 小米超强钢" 曾被小字标注为 "项目名称"，被外界质疑为是文字游戏。雷军在第一场直播中，对此做出表态称将全面整改。

整体上来看，尽管小米汽车在新能源业务上持续突破，更是实现单季盈利，但小米汽车的舆论环境整体还是处于持续紧张的状态。

虽然雷军已经多次回应质疑，但外界对小米品牌信任并未完全修复。尤其是在2026年的年初，小米还因向争议博主"万能的大熊"进行商业投放，引发核心米粉强烈反弹，小米也紧急致歉并处罚涉事员工，雷军在第二场直播中也对此事进行了回应，但品牌信任度仍然一定程度受到冲击。

根据雷军在直播中的透露，2026年小米汽车目标为55万辆的交付目标。同时，称2026年会将更多精力放在小米汽车上。但信任重建尚需时间，从非直播话术可以一蹴而就，更需落到更直观透明化的实际行动中。小米汽车的流量营销模式能否在汽车安全、品控之间实现平衡，也还需要观察。