知名财经“大V”操纵市场，被罚8300万元！

1月19日，浙江证监局披露一纸行政处罚决定书，因操纵证券市场，对在雪球平台拥有较大知名度和影响力的财经“大V”金永荣开出超8300万元的“天价”罚单，并对其采取3年证券市场禁入措施。

处罚决定书中所述的案件事实清楚、证据确凿，不仅翔实载明了金永荣的违法事实，还对其提出的七条申辩意见逐一予以驳回，完整揭露了金永荣以发布荐股文章为手段，实质从事“抢帽子”交易以牟利的操纵模式。

“‘抢帽子’操纵者的话术核心，是利用人性的贪婪与恐惧，通过制造紧迫感、虚构确定性和暗示内幕等方式，诱导不知情投资者买入或卖出，为操纵者后续实施方向相反的平仓或获利交易创造有利的市场条件，最终实现其高抛低吸的真正目的。”有法律人士对《金融时报》记者表示，普通投资者在进行证券投资时，务必要坚持理性分析、独立判断，对网络上的“免费午餐”和“一夜暴富”神话保持警惕。

流量变现的隐秘闭环

此次案件的主角金永荣，更为人熟知的身份是雪球平台上拥有超10万粉丝的财经大V“金浤”。

据浙江证监局调查，金永荣长期使用“金浤”账号在雪球平台发布荐股文章，并联动淘股吧、微信公众号、小红书等其他平台构建矩阵。同时，通过参与实盘炒股比赛、直播分享选股逻辑等形式，积累名气和受众。截至2025年4月，其雪球“金浤”账号粉丝数量超过10.7万人，2024年9月至2025年4月期间发布帖文的单篇平均阅读量高达130万次。

正是这种高黏性的“私域流量”，成为了金永荣操纵市场的筹码。2024年9月至2025年4月期间，金永荣在其雪球“金浤”账号公开发文评价、推荐“启迪环境”“路维光电”“光华科技”等32只股票，并通过实际控制的5个证券账户，在荐股后的当日或次日进行大量反向卖出交易。按当日及次日卖出口径计算，交易金额高达6.3亿元，获利4162.39万元。

根据监管查实，金永荣的操作手法呈现出高度的模式化：“建仓—荐股—出货”，属于典型的“抢帽子操纵”行为，即通过预测、评价、建议等方式，以图影响他人投资行为，从而间接影响证券价格，从中牟利。

需要强调的是，“抢帽子”交易的核心在于交易方向与荐股方向相反，而不仅仅是“先买后卖”或“高位抛售”。具体操作方式是：行为人先提前建立股票仓位（买入或融券卖出），然后利用自身公开影响力发布荐股评价，诱导市场投资者跟随其荐股方向进行交易，推动股价朝其希望的方向变动。最后，在产生市场影响后，行为人进行与荐股方向相反的交易（如推荐“买入”后自己卖出，或推荐“卖出”后自己买入），从而赚取差价获利。

对普通投资者而言，如何辨别这类情况呢？首先，“抢帽子”交易往往伴随着“盘后票”，即股市收盘后才发布、推荐给股民的股票；其次是，警惕话术与承诺，真正的市场分析应基于逻辑数据，而非情绪煽动；此外，荐股者还常常提示股民“切勿追高”，而这一看似“客观”的推荐，背后隐藏的实则是一条覆盖信息发布、推广、交易和配资的黑色产业链。

监管重拳击碎“免责声明”幻象

在接到浙江证监局开出的行政处罚《事先告知书》后，金永荣曾要求举行听证会并提出七条陈述申辩意见，请求减轻、免除处罚或重新计算违法所得。

具体来看，金永荣认为自己是普通散户，粉丝量少，不具备影响证券市场的知名度和影响力，也不存在利用影响力操纵市场的主观故意，发帖只是一种自我表达与学习的手段，目的在于通过复盘交易和逻辑提升自我判断力。且文章标注了“不推荐买卖”“不作为买入依据”“会根据盘面决策操作”的免责声明，并主张“公开持仓”即为透明。

对于金永荣提出的申辩意见，浙江证监局指出，影响力不看绝对粉丝数，而看实际阅读量和互动量；所谓的“免责声明”仅为形式，不影响行为性质认定；而披露股票持仓及未来卖出计划等证据，无法改变其通过复盘、晒持仓等方式客观引导投资者跟随的事实，不影响操纵证券市场行为认定，且其披露持仓往往滞后于卖出操作，很多披露是在反向交易完成后才发布的，无法消除在交易时段内诱导投资者接盘以掩护自己出货的操纵本质。

最终，浙江证监局对相关陈述申辩意见不予采纳，决定没收金永荣违法所得4162.39万元，并处以等额罚款，合计罚没款超8300万元，并采取3年证券市场禁入措施。

打击市场操纵行为全覆盖

金永荣案的查处，正值中国资本市场监管逻辑发生深刻转型的关键节点。1月15日召开的2026年证监会系统工作会议明确指出，要“进一步维护交易公平性，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落”。

“金永荣案再次明确了一个标准：在自媒体时代，财经‘大V’的言论不再是单纯的言论自由，一旦与交易行为挂钩并产生实质影响，即被纳入‘抢帽子’操纵的监管射程。”前述法律人士告诉记者，这也是当前监管针对二级市场交易行为严打“小作文”与操纵行为释放的明确信号。

目前，记者在雪球平台已无法查询到“金浤”账号及相关帖子。此外，1月19日晚间，雪球安全中心修改发布“关于深入开展涉资本市场违规信息专项整治的公告”，称为积极响应并贯彻落实2026年中国证监会系统工作会议精神，深入推进国家网信办会同中国证监会开展的“涉资本市场网上虚假不实信息专项整治”行动，即日起启动专项治理工作，重点治理四类扰乱市场秩序、侵害投资者权益的违规行为及信息内容。1月20日，雪球安全中心即发布首份处置公告，对违规账号“杭州新城路”“轮回666”“福禄娃爷爷”作出永久封禁处置。

事实上，除了针对人为手动操纵，监管层对技术性操纵的监控也已全面升级。2025年7月7日，沪深北交易所程序化交易管理实施细则正式实施，标志着量化交易进入“全程从严监管”阶段。根据规定，单账户每秒申报、撤单最高笔数达到300笔以上，或单日达到2万笔以上，即被认定为高频交易，受到重点监控。此外，监管明确重点监控瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单、频繁拉抬打压以及短时间大额成交四类异常交易行为，防止技术优势演变为掠夺中小投资者的工具。

据《金融时报》记者统计，仅上周（1月12日至16日），沪深交易所共对超750起证券异常交易行为采取了自律监管措施，涉及盘中拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；针对多只波动幅度较大的股票，沪深交易所进行重点监控，合计对35起上市公司重大事项进行核查。

从近两年间一系列监管新规落地，到2026年以来监管通过系统会议定调、采取行政监管措施等，可以看出，在“稳字当头”的政策导向下，任何试图挑战交易公平性、利用违规杠杆或操纵手段获利的行为，都将面临行政处罚、市场禁入乃至刑事追责的雷霆打击。

来源： 中国吉林网综合自金融时报客户端

编辑： 刘星彤

主编：曲翱　　　监制：陈尤欣

统筹：张燕

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