一套组合拳大杀四方，1350亿东鹏饮料的“点金术”

出品｜达摩财经

左手理财、分红，右手借款、上市募资，汕尾首富林木勤正通过东鹏饮料大展财技。

1月16日，东鹏饮料（605499.SH）发布公告称，为提升募集资金使用效率，增加公司收益，公司计划使用部分IPO闲置资金购置理财产品。具体而言，公司将使用7000万元闲置资金购买结构性存款，产品期限为92天。到期后，公司预计可取得30万元收益。

使用闲置IPO资金购买银行理财，只是东鹏饮料理财版图中的一小部分。早在2022年，公司就开始使用自有资金购置理财产品，最初上限为50亿元，到2025年时，公司用自有资金买理财的上限已提升至110亿元。

快消品公司通常需要大量资金维持日常运营。将大笔资金用作理财后，东鹏饮料选择通过借债满足日常资金需求。在东鹏饮料的运作下，公司理财收益不但能覆盖借款利息，每年还能产生大额盈余，让公司在主业之外多了一笔收入。

事实上，东鹏饮料自身的盈利能力不俗，前不久，公司公布2025年业绩预告，预计实现归母净利润43.4亿元-45.9亿元，同比增长30.46%-37.97%。

主业表现亮眼，同时又“大存大贷”赚取利息差，在东鹏饮料精打细算之下，公司也提升了分红比例。自2024年以来，东鹏饮料开始加发中期分红，当年现金分红23亿元，占当期归母净利润的近7成。2025年，公司再度抛出13亿元中期分红。

目前，东鹏饮料的第一大股东为公司创始人林木勤，其直接持股比例为49.74%，林木勤的兄弟林木港、侄子林戴钦均持有公司5.22%的股份。此外，林木勤、林木勤之子林煜鹏、林木勤妻子陈惠玲的兄弟陈海明、陈焕明、陈韦鸣等家庭成员，也通过鲲鹏投资、东鹏远道等平台持有公司股份，林氏家族持股比例合计达65%以上。

以此计算，2024年以来，东鹏饮料36亿元分红中，有超23亿元将归属于林木勤及其家族成员。

值得一提的是，自身不差钱的东鹏饮料还在想办法“搞钱”。2025年4月，东鹏饮料宣布在港交所二次上市募资。

今年1月14日，东鹏饮料成功通过港交所聆讯。招股书显示，公司将把募集资金用于完善国内外产能布局、加强品牌建设、精细化运营渠道网络、拓展海外市场、加强数字化建设及产品开发等。

在提升分红比例的同时，东鹏饮料又要赴港二次上市，这一举措的必要性受到市场关注。

1月19日，东鹏饮料的股价收于260.49元/股，总市值1355亿元。自2025年初至今，公司股价累计涨幅为6.63%。在2025年胡润百富榜中，林木勤家族以910亿元的身价登上汕尾首富之位。

汕尾首富施财技

2021年，东鹏饮料在上交所上市。上市以来，公司业绩持续提升，2021年至2024年累计归母净利润近80亿元，以此计算，公司上市5年，累计盈利超120亿元。

业绩大增之下，东鹏饮料的流动资产也持续扩张。2021年末至2025年9月末，公司货币资金余额从10.19亿元增至57.20亿元，经营性金融资产余额从3.01亿元增至34.77亿元。在流动资产大增的同时，东鹏饮料的短期借款规模也由2021年末的6.24亿元增至2025年9月末的69.73亿元。

虽然借款规模较大，但东鹏饮料仍能凭借“高息理财+低息借款”的方式获得利息收入，2025年前三季度，公司利息费用7678万元，而利息收入为1.45亿元。

东鹏饮料是如何做到这一点的？以东鹏饮料在去年12月的理财动作为例，当月，公司共3次使用自有资金购买理财产品，合计使用资金约39.14亿元。在理财产品的选择上，东鹏饮料的投资组合涵盖大额存单、资管计划、私募基金、公募基金等。

其中，有5200万元资金用于购买大额存单，期限在6-12月之间，年化收益率为1.3%-1.4%。其余资金的投向既包括银行固收类理财产品，也包括公募、私募基金的证券投资类理财产品等，其中，银行固收类理财产品的年化收益率多集中于2%-3%区间，资管公司、公募、私募基金理财产品的收益率则多集中于3%-5%区间。

整体来看，东鹏饮料的投资年化收益率相对不错。相比之下，公司借款利率较低。

据东鹏饮料招股书，近年来，公司的短期借款以银行折现应收票据垫款以及银行折现信用证垫款为主，上述应收票据及信用证主要是公司向部分子公司开具的，子公司将其贴现取得借款。应收票据、信用证贴现得来的借款利息较低，2025年前三季度时仅约0.64%-1.95%。

凭借“高息理财+低息借款”，东鹏饮料在主业之外，还额外赚到了一笔利息收入。不过，随着近年来国内息差整体走低，东鹏饮料的套利空间也在收窄。2025年上半年，公司利息收入为0.96亿元，同比下滑30.26%。对此公司解释称，主要是由于定期存款利息收入下降所致。

押注“第二曲线”

作为国内能量饮料龙头，东鹏饮料的崛起有赖于创始人林木勤。

上世纪九十年代，泰国红牛饮料进入中国市场，彼时，出身汕尾的林木勤进入了国内红牛代工厂深圳奥林工作。1997年，林木勤加入东鹏实业担任副总经理，并于2003年参与该公司改制，将其变为林氏家族控制的公司。

在拥有了属于自己的饮料公司后，林木勤对标红牛，推出了功能性饮料东鹏特饮。凭借“瓶盖抽奖”活动以及低价格优势，加之2012年后红牛陷入商标权争夺战，东鹏特饮开始逐渐抢占市场，至今已成为国内第一的功能性饮料企业。

弗若斯特沙利文数据显示，按销量计，东鹏饮料在中国功能饮料市场的市场份额从2021年的15.0%增长到2024年的26.3%，连续4年排名第一。按2024年零售额计，公司是国内第二大功能饮料公司，市场份额为23.0%。

2022年至2024年，东鹏饮料的营收分别为85.05亿元、112.65亿元、158.39亿元；归母净利润分别为14.41亿元、20.40亿元、33.27亿元。业绩预告显示，2025年，公司预计实现营收207.60-211.20亿元，同比增长31.07%到33.34%；归母净利润43.4亿元-45.9亿元，同比增长30.46%-37.97%。

不过，随着东鹏饮料在功能饮料市场的地位持续巩固，其主力产品增速却略有下滑。2023年、2024年及2025年前三季度，公司能量饮料产品收入增速分别为26.1%、28.5%、19.4%。

为了找到新的增长点，东鹏饮料开始丰富产品曲线。2023年时，公司提出“1+6”产品战略，其中“1”是指东鹏特饮，“6”则包括运动饮料补水啦、咖啡饮料大咖、无糖茶饮料上茶、预调鸡尾酒VIVI、椰汁饮料海岛椰、大包装饮料菊花蜜。

经历了两年多的运营，东鹏饮料也在孵化新品，并持续微调“1+6”战略的名单。去年底举办的经销商大会上，公司提出了新一版“1+6”名单，其中，有糖茶果之茶、即饮奶茶港氏奶茶替代了大包装饮料菊花蜜以及预调鸡尾酒VIVI，成为新的潜力产品。

整体上看，东鹏饮料的新产品线增长较为迅速，其中运动饮料补水啦已经成为除东鹏特饮外的另一重要增长点。2023年、2024年及2025年前三季度，公司运动饮料的营收分别为3.93亿元、14.95亿元、28.47亿元。期间，该产品占公司营收的比重由3.5%提升至16.9%。

除布局新的产品线外，东鹏饮料也试图开拓海外市场。目前，公司产品已经进入越南及马来西亚等市场。为了适配不同市场的特点，公司也对产品配方和包装进行了适应性调整。此次赴港二次上市，公司也计划使用募集资金建设海外供应链基础设施，并拓展海外渠道。

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