为何中国不能一下把美债全卖了？一旦卖完中美就会开战？

近几天，美国又开始炒作中国抛售美债的新闻了，而且表现得相当焦虑。

根据美国财政部2026年1月15日公布的最新数据，中国目前持有的美国国债规模是6826亿美元。这个数字乍一听还不少，但一对比就能看出问题所在。2013年的峰值是1.3万亿美元，现在相当于只剩下一半都不到了。而且中国已经从美债最大海外持有国，退到了日本和英国之后，排在全球第三位。

现在大部分美国媒体相当焦虑，因为他们觉得美债对中国的吸引力，已经远远不及黄金了。“中国不想跟我们玩了”！

那问题来了，为什么中国这些年一直在减持美债？更关键的是，为什么不一次性全卖了呢？

有不少网友都觉得，要是今天中国敢全抛售美债，那明天中美就有很有可能开战，因为中国手里的美债早就不是一张张普通的债券，更像是一根拿在手里的 “金融核按钮”。

这个说法对不对呢？

其实这背后的原因远比"金融核弹"这个说法复杂得多。

首先得明确一点，中国现在卖美债这个动作本身并不是什么激进的对抗行为。看看官方的多元化战略就明白了。从2025年3月开始，中国央行开启了一波持续到现在的黄金增购。根据中国人民银行最新公布的数据，截至2025年12月末，中国的黄金储备达到了7415万盎司，实现了连续第14个月的增持，全年累计就增加了86万盎司。与此同时，中国外汇储备的总规模反而在回升，创造了自2015年11月以来的十年新高，达到了33579亿美元。

这说明什么？

中国在做的是结构调整，而不是"逃离"美债市场，“鸡蛋不能放同一个篮子里”。

先说说美债的本质就知道了

美债本质就是美国政府发的 “借条”，我们持有它，本质是外汇储备的一种配置选择，既不是人质，也不是引爆冲突的导火索。

中美之间的博弈，从来都是精准打击的非对称较量，金融领域的对抗有自己的规则和边界，即便中国大规模抛售美债，引发的也是全球金融市场震荡，而非军事冲突。美国再霸道，也不会因为金融资产被抛售就动武 —— 战争的成本远高于美债市场波动的损失，这一点，中美双方都门儿清。

真正值得警惕的，不是战争风险，而是抛售引发的连锁经济反噬，这才是我们最需要规避的坑。

那如果中国一次性抛售所有6826亿美元的美债，会发生什么呢？

中美会不会因此"开战"呢？

可以先说结论——不会。因为中国目前几乎不可能一次性抛售全部美债，要是真这么干了，也只会是伤敌一千自损八百。

首先，我们手里这 7590 亿美元美债，看似是筹码，实则也是 “烫手山芋”—— 这么大的体量，根本找不到接盘侠。纽约联邦储备银行的报告早就指出，美债市场的流动性已经大不如前，换手率从 2007 年的 12.6% 跌到了 2024 年的 3.2%，整个市场就像个水位渐低的池塘，一点风浪都能掀起惊涛骇浪。

要是中国突然砸出这么多美债，市场根本无法消化，这将直接引发美债价格断崖式下跌，收益率疯狂飙升，最后只能折价甩卖，算下来，我们的外汇储备会凭空蒸发数千亿美元，多年积累的财富直接缩水。此外，美元贬值会导致人民币相对升值，严重打击我们的出口竞争力，影响无数企业和就业。目前，全球还没有任何一种资产能替代美债的市场规模和流动性，抛售后获得的巨额美元将面临“无处可去”的困境。

所以，这不是制裁美国，而是自毁家底。

其次，美国现在也不是软柿子，特朗普肯定是会反制甚至下死手的。

一旦我们一次性清仓，美国必然会将其定义为 “定向金融打击”，转头就会对中国下死手。参考西方对俄罗斯的制裁，把银行逐出 SWIFT 系统、冻结海外金融账户、加征天价关税、封锁供应链，这些手段都可能用上。中国是外贸大国，美元结算在跨境贸易中仍占不小比例，一旦被针对性制裁，外贸企业的订单、资金流转都会受重创，最终影响的还是国内的经济民生。

这种 “两败俱伤” 的结局，显然不符合中国的核心利益。

那么，中国最明智策略是什么？

答案是：温水煮青蛙，渐进式去美元化。

中国正在稳步推进外汇储备结构的优化。一方面持续减持美债，另一方面连续多月增持黄金（截至2025年8月末，已连续10个月增持）。同时，大力推动人民币国际化，例如人民币跨境支付系统（CIPS）的处理金额在2025年上半年同比增长了21%。这种策略既避免了直接冲击全球金融体系，又在稳步降低对美元体系的依赖。

可能有人会问，那什么时候中国才会大规模甚至一次性抛售美债？

答案只有一个：万不得已的时候。

比如台湾问题彻底爆发，又比如美国出现实质性债务违约，连利息都付不出来，美债彻底变成废纸，此时抛售就是及时止损；又比如美国对中国实施全面金融封锁，冻结我们的海外美元资产、切断 SWIFT 结算通道，此时美债就成了账面数字，抛售反而能打破封锁，倒逼人民币国际化加速。除此之外，任何常规场景下的一次性清仓，都是非理性的选择。

所以说，那些喊着 “全抛美债硬刚美国” 的声音，看似热血，其实并不明智。