上海
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1、GDP增速5.0%， 考虑到CPI是0， PPI是-2.6%, 所以GDP平减指数是-1.3%，名义GDP增速为3.7%。
2、这个3.7%来自哪里呢？ 和出口相关的高端制造业（3D打印，新能源等）以及和大国竞争民族复兴相关的高技术行业（航空航天、信息技术等）。国家力量在上升，民间力量有所下降。
3、结构性分化严重。高端制造业仍在升级，民生消费仍在水中。体感持续偏冷。内需的疲软毋庸置疑。
5、把农业的数据列这么详细，也挺有意思。
4、人口下降趋势不变（预告一下，今年我们团队关于国内消费的研究会和人口变量相关，欢迎提供线索）。
5、2026年的大方向应该仍和2025保持一致，主要靠外需，所以美国AI投资的力度速度仍是核心因素。脱钩脱来脱去，又脱到了一起。
香帅记于1月19日【香帅观察室】香帅观察室 香帅老师主理经济研究社群
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