经纪业务支撑、投行承压！东莞证券2025年营收增超20%

作为深交所当前唯一排队IPO的券商，东莞证券交出了2025年答卷。据股东锦龙股份披露的未经审计财务数据，东莞证券全年实现营业收入33.53亿元，同比增长21.8%；净利润12.35亿元，同比增长33.85%。

业绩增长的核心驱动力来自经纪业务的显著增长，2025年，东莞证券经纪业务手续费净收入同比上升43.72%至17.52亿元，占营收比重超五成；而投行业务与资产管理业务则承压，收入同比分别下滑39.49%和47.22%，业务结构不均衡问题显现。与此同时，2025年东莞证券完成董事长、总裁等核心高管更替，股权结构优化后国资控股地位稳固，均为其发展战略增添了新的注脚。

经纪业务成营收核心引擎，占据“半壁江山”

根据披露的利润表，2025年，东莞证券营业收入33.53亿元，同比增长21.8%；净利润12.35亿元，同比增长33.85%。全年营收、净利润实现“双增”，但相较2024年增速均有所放缓。

2025年A股市场交易活跃度显著提升，经纪业务的强势是驱动东莞证券业绩增长的核心动力。2025年，该公司经纪业务手续费净收入达17.52亿元，同比上升43.72%，在营业收入中的占比达52.25%。

此外，利息净收入成为公司第二大收入来源，同比增长16.19%至8.56亿元，占营收比例为25.54%。在股市交投活跃下，融资融券业务为东莞证券利息收入提供了重要支持。财务数据显示，2025年末，东莞证券融出资金为179.75亿元，同比增长22.82%。投资收益则微降0.78%至4.85亿元，占营收14.47%，基本保持稳定。

相比之下，其他主要业务板块则表现黯淡。投资银行业务手续费净收入为1.24亿元，同比锐减39.49%，营收占比萎缩至3.70%。资产管理业务手续费净收入更是接近“腰斩”，同比下降47.22%至0.43亿元，营收占比仅为1.29%。

A股IPO“零承销”，资管业务收入下滑

投行、资管业务的疲软，成为东莞证券2025年业绩的短板。

据Wind数据，公司全年A股IPO承销数量为零，证券承销收入主要来自股权增发、债券项目。相较之下，2025年A股在投融资综合改革深化下，IPO融资回升明显，总金额较上一年增长95.6%至1317.71亿元。据招股书披露，2025年上半年末，东莞证券投行业务项目储备数量为48个，较年初减少43.53%；其中，IPO项目10个，较年初减少54.55%。

对于资管业务收入下滑，东莞证券曾在招股书中披露2025年上半年业绩时表示，2025上半年平均受托管理资金规模较上年同期有所上升，管理费收入较去年同期有所增加，但由于债券市场收益率较低，导致部分集合产品收益不达业绩基准未获得超额业绩分成，管理人业绩报酬较去年同期下降幅度较大。

面对挑战，东莞证券加速战略转型。该公司在招股书中明确指出多元化发展思路，包括在经纪业务的基础上，大力发展大投行和大资管业务，积极推进财富管理、固定收益、股权投资等多项业务的全面发展。

值得警惕的是，经纪业务作为东莞证券的“压舱石”在近期蒙上了一层合规阴影。2025年末，上海证券交易所发布对东莞证券予以书面警示的监管措施决定书，指出其在被连续采取自律管理措施后，依旧出现客户频繁发生异常交易的情形。

高管更迭与股权优化

2025年东莞证券迎来重大治理变革，核心管理层与股权结构均出现新调整，为其持续十年的IPO长跑注入了新变量。

管理层方面，公司全年完成了董事长、总经理更换。2月，招商证券资管原总经理杨阳获聘东莞证券总裁；11月，东莞证券董事长陈照星因个人原因辞职，董事会选举该公司原总裁潘海标为新任董事长。同时，部分核心业务部门同样出现负责人变动。8月，公司免去陈爱章资管业务总监职务，聘任程志槟为公司经纪业务总监。

股权结构优化取得新进展。2025年6月，锦龙股份将所持东莞证券20%股权转让给东莞国资联合体，交易完成后东莞国资联合体持股比例从55.4%大幅提升至75.4%。东莞市国资委取得东莞证券绝对控制权，更有助于公司对接粤港澳大湾区产业资源，为业务转型提供支持。

采写：南都·湾财社记者 黄顺威