国家电网4万亿投资持续催化，电网ETF（561380）大涨超6%

国内电网建设持续加速，北美缺电仍在持续演绎，电网设备板块利好不断。电网ETF（561380）开盘大涨超6%，资金抢筹布局，近5日净流入超5亿元。

国家电网4万亿投资催化，电网设备迎系统性发展机遇

1月15日，国家电网公司表示，“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。

华创证券表示，国家电网“以投资建设运营电网为核心业务”，但国家电网主要公布电网投资数据，固定资产投资数据仅零星公布，从2021年数据来看，固定资产投资、电网投资分别为4972、4730亿元，二者近乎等价。其次，十五五时期国家电网固定资产投资预计增长40%，作为对比，十四五时期，电网投资约2.77万亿、可比增速为16.4%（未公布固定资产投资数据），即十五五时期40%的投资增速较十四五时期（16.4%左右）有较大提升。

此外，近期政策信息也对电网投资形成利好，2025年12月，国家电网公司党组会议上提及“坚决把党中央扩大内需的决策部署落到实处，充分发挥电网基础支撑和投资拉动作用，以更大的力度、更实的举措助力扩内需、稳增长”；2025年12月国家发展改革委、国家能源局印发《关于促进电网高质量发展的指导意见》，提及“加大电网投资力度。落实国家重大战略部署，适度超前、不过度超前开展电网投资建设，加大存量电网改造升级力度，保障新型电力系统建设”。

海外缺电逻辑持续演绎，电力超级周期开启

近年来，AI、大数据、云计算等技术的广泛应用，使得全球数据流量呈井喷式增长，因此，数据中心能耗的急剧攀升，预计到2030年，数据中心用电量占比超过8%。

资料来源: 招商证券《电力设备及新能源行业储能系列报告(14):数据中心配储有望迎来大发展》

按照EIA测算，随着AI加速发展，数据中心电力需求将在2035年突破1700TWh，相当于2024年全球数据中心需求的4倍，远超当前电网、发电设施的规划增量，直接加剧全球电力缺口。

资料来源: 国信证券《宏观经济专题研究:十张图看大宗品开年狂欢》

展望2026年，全球互联网巨头继续投资建设AI基础设施，AI算力建设需求保持旺盛。算力建设高度依赖电力，变压器、开关柜、HVDC/UPS、PSU等环节有望受益。

看好电网板块后续表现，关注电网ETF(561380)

相关机构表示，根据EIA的预测，2030年数据中心的电力需求将较2023年增加150%以上，AI驱动的数据中心将占美国总电力负荷的9%，将带来14GW的装机缺口。装机缺口的需求将对电源电网设备形成强拉动。同时，英伟达此前发布800V电源架构白皮书，单机能耗和电压提升，指引了800v供电、SST等新技术的发展需求。这也印证了那句话“AI的基础是算力，算力的尽头是电力。”

资料来源：EIA，华源证券研究所

考虑到国内电网建设投资增长预期，叠加海外电力缺口背景下的设备出海机会，当前仍看好电网板块后续表现。电网ETF（561380）跟踪的是恒生A股电网设备指数（HSCAUPG），该指数从市场中选取收入主要来源于电网设备相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映电网设备行业上市公司证券的整体表现。

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