德尔股份并购爱卓科技：巩固汽零业务布局，夯实核心竞争优势

2025年12月，德尔股份（300473.SZ）完成了对爱卓科技的全资收购。此次交易并非德尔股份一次简单的规模扩张，而是其巩固汽车零部件业务布局的关键落子。

通过此次并购，德尔股份将进一步完善自身的产品体系，精准契合当前汽车市场对“科技豪华感”内饰的迫切需求。同时，市场看到的将是一个中国汽车供应链企业如何通过战略性并购，构建可持续竞争力的生动样本。

爱卓科技：高端内饰件领域的深耕者

作为国家高新技术企业，爱卓科技深耕汽车覆膜饰件与包覆饰件近二十年，拥有产品设计、模具开发、精益制造等全栈式自研技术，掌握模内嵌膜工艺 (INS，Double INS)、模内转印工艺 (IMD)、模内贴标工艺（IML）、三维真空表面成型工艺 (TOM)等核心工艺，能够为整车厂提供全系列的高端汽车内饰件产品组合及一站式服务。以三维真空表面成型工艺（TOM）为例，爱卓科技可实现金属质感、3D视觉和触感等一系列效果，深度契合消费者追求的“科技豪华感”。

同时，爱卓科技凭借自身较强的持续创新能力和全栈式配套开发能力，与众多整车厂及汽车零部件一级供应商建立了长期稳定的业务合作，公司内饰件产品通过客户最终配套红旗、赛力斯问界M9、奇瑞智界（华为）、北汽（含享界）、丰田、江铃、小鹏、比亚迪、零跑、特斯拉等众多汽车品牌。爱卓科技多年来保持与整车厂客户紧密沟通，通过多年在工艺流程、模具开发等方面的经验沉淀，能够快速根据客户产品需求，提供匹配的工艺方案，从而在激烈市场竞争中助力客户加速产品落地。

爱卓科技：业绩持续高增，定增扩产注入新动能

上述技术实力与市场认可，最终也体现在了爱卓科技的财务表现上。2024年，爱卓科技实现营收3.69亿元，同比增长68.95%；实现净利润2358.65万元，同比增长65.42%。2025年上半年，爱卓科技实现收入2.61亿元，同比增长41.7%，实现净利润2646.73万元，同比增长120.3%，净利润已超2024年全年。

此外，德尔股份在此次收购爱卓科技的同时还将定增募资不超过8,270.00万元，其中部分资金将用于爱卓科技汽车饰件等产品智能化改扩建项目，将新增150万套/年覆膜件产能，未来将进一步提升爱卓科技的收入和利润水平。

当前，汽车正从单一功能向集驾乘、工作、休闲于一体的“第三生活空间”转变，内饰件附加值持续提升，占整车成本比重已超20%。据西南证券预测，全球汽车内饰件市场规模已超万亿元，为爱卓科技业绩增长提供了坚实基础。

战略协同：卡酷思和爱卓科技的双向赋能

进一步理解爱卓科技所拥有的收购价值，则需要放在德尔股份的全球化大棋局下加以审视。

2017年，德尔股份收购德国卡酷思，开启全球化布局。卡酷思深耕降噪、隔热及轻量化业务，并通过深度嵌入美国、墨西哥、德国、西班牙、比利时、波兰、奥地利和斯洛伐克等欧美市场，建立了全球化的运营体系。

此次收购爱卓科技，有望进一步深化德尔股份的全球化布局，并实现市场互补、技术共享和产品协同等多重收益。市场层面，爱卓科技以国内收入为主并覆盖主流自主品牌和造车新势力，可强化德尔股份国内布局，为卡酷思进一步拓展国内渠道提供现成的渠道与客户资源；卡酷思则有望助力爱卓科技产品走向全球市场。技术层面，卡酷思凭借材料科学积累赋能爱卓科技的底层材料创新；同时，爱卓成熟的模具设计与制造能力，也能支持卡酷思的模具需求，有望协助降低采购成本；此外，爱卓精密注塑工艺可为德尔股份电机、电泵和机械泵业务提供塑料结构件配套。

在中国汽车零部件产业从“量”到“质”的转型过程中，德尔股份通过精心的布局，抢得了先机。当中国制造从“成本优势”转向“能力输出”时，德尔股份的全球化实践，不仅为自身打开了成长空间，更为整个行业提供了一个值得深入研究的样本。这场并购的价值，有望在德尔股份未来的全球化征程中得到更充分的展现。

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