电⼒投资⼤周期开启：绿⾊转型与全球机遇下的“电⽹⼼脏”跃动

图源：中环双碳

2025年

国家电⽹公司

超过6500亿元

历史最⾼年度投资

全⼒锻造了⼀张

以特⾼压为⻣⼲、各级电⽹协调发展的

“强国之⽹”

国家电⽹在未来五年（“⼗五五”期间）预计投⼊的4万亿元固定资产投资，将主要聚焦于构建更智能、更绿⾊、更可靠的新型电⼒系统。这笔创纪录的投资不仅将深刻改变能源基础设施的格局，更会直接惠及社会⽣产与⺠众⽣活的⽅⽅⾯⾯。

电网迎来“大周期”

电⽹投资正迎来⼀个前所未有的“⼤周期”。国家电⽹与南⽅电⽹两⼤巨头持续加码，投资规模连创新⾼。

2024年，国家电⽹实际投资规模超过年初预期，⾸次突破6500亿元，相⽐年初规划增加了500亿元。

南⽅电⽹同样不⽢落后，2025年固定资产投资安排为1750亿元，再创历史新⾼，⽐2024年⾼出20亿元。

投资重⼼正在发⽣结构性变化。近两年，我国电⽹投资重⼼向 特⾼压及配电⽹ ⽅向着重倾斜。国家电⽹规划，“⼗四五”期间的配电⽹建设投资超1.2万亿元，占电⽹建设总投资的60%以上。南⽅电⽹预计，到2025年，其配电⽹将达5000万千⽡分布式光伏、250万台充电桩的接⼊⽔平。

从输电网到绿色价值平台：

电网如何成为“双碳”新引擎？

这场投资热潮的核⼼驱动⼒，是中国向“双碳”⽬标迈进的坚定步伐。2025年，国家电⽹经营区内新能源装机占⽐达到48%，新能源稳定成为第⼀⼤电源，每3度电中就有1度绿电。

为⽀撑⾼⽐例新能源消纳，国家电⽹加快抽⽔蓄能电站建设，在运在建抽蓄装机规模超过9400万千⽡，并积极推进新型储能发展，装机规模约达1亿千⽡。

电⽹不仅是能源输送的通道，更成为绿⾊价值的发现者和推动者。

在福建，⾸个与电碳数据表现挂钩的专属绿⾊⾦融产品“碳e融”正式落地，企业凭借碳能⼒评估报告可获得银⾏专属利率优惠，让节能降碳享受到了真⾦⽩银的实惠。

在⽢肃，国⽹综合能源公司促成了⾸笔跨省跨区外送浙江的1500万千⽡时绿电交易，让更多企业从源头⽤上绿电。

科技双驱电向新

国家电网以自主创新点亮能源未来

在能源⾰命与数字⾰命交汇的历史关⼝，科技创新成为破局的关键。国家电⽹将“惟创新者强”的理念深植于⾎脉，在关键核⼼技术攻关上取得⼀系列突破。

成功研制±800千伏/800万千⽡可控换相换流阀（CLCC）、基于国产芯⽚的特⾼压直流控保系统等⼀批⾃主成果，其中CLCC项⽬获评2025年度央企⼗⼤国之重器。

数字化转型同步加速。国家电⽹公司实施“⼈⼯智能+”专项⾏动，强化光明电⼒⼤模型能⼒，实现配⽹智能诊断分析、供电⽅案⽣成、输电⽆⼈机巡检等场景落地应⽤。全⾯推进数字孪⽣电⽹建设，打造电⽹⾼质量发展的数字引擎。

变压器出口创历史新高

高端电力装备加速出海

中国的⾼端电⼒装备正以前所未有的速度和规模⾛向世界。变压器，这个被称为电⽹“⼼脏”的、核⼼设备，成为中国制造闪耀全球的典范。

2025年1⽉⾄9⽉，我国变压器出⼝⾦额达 464.8亿元，同⽐增⻓39.9%。仅9⽉份单⽉，出⼝额就达66.3亿元，创下历史新⾼。

图源：变压器技术杂志

特变电⼯为沙特中南±500千伏柔性直流输电⼯程研制的26台±500千伏柔性直流换流变压器全部⼀次性通过出⼚试验。该⼯程是全球范围内除我国以外电压等级最⾼、输送容量最⼤的混合桥拓扑柔性直流⼯程。

技术持续创新是重要推动⼒。今年8⽉，由南⽅电⽹⼴东⼴州供电局牵头研制的全球⾸台500千伏植物油变压器投运，填补了500千伏天然酯绝缘油变压器实⽤化领域的国际空⽩。

我国变压器产能⽬前全球占⽐已经超过60%，在市场需求和技术创新的双重驱动下，中国制造正在为全球能源转型提供着最关键的“⼼脏动⼒”。

中国制造凭实力破壁

澳门资金搭建出海金融桥梁

海外电⼒市场呈现出与中国不同的结构性特征。相⽐中国，海外通常 “重配电、轻输电”。例如欧洲电⼒系统由60%低压、37%中压和仅3%的⾼压线路组成。

全球能源清洁化浪潮带动了电⼒设备的配套需求激增。到2030年，欧盟27个成员国将有42.5%的能源来⾃⻛能和太阳能等可再⽣能源。

因新能源装机与变压器容配⽐接近1:1，预计全球变压器市场在2024⾄2026年间的年复合增⻓率（CAGR）将超过20%。

中国企业凭借全产业链优势和技术实⼒，正在快速占领这⼀市场。江苏作为我国变压器产业研制⼤省，2025年前4个⽉实现变压器出⼝27.2亿元，同⽐增⻓45.9%。“好产品是挡不住的”，⼀位外贸企业负责⼈感慨，只要产品有⾜够的竞争⼒，就不会受贸易壁垒的影响，总会有各种渠道把它送到全球消费者⼿上。

澳⻔债券市场累计上市规模历史性突破⼀万亿澳⻔元，在这⼀宏⼤图景中可以扮演⾄关重要的“⾦融⾎液”⻆⾊。

其募集的低成本、国际化资⾦，可精准投向两⼤⽅向：

• ⼀是⽀持国内特⾼压、抽⽔蓄能等新型电⼒系统标志性⼯程的建设，加速绿⾊转型。
• ⼆是为中国电⼒装备企业“出海”提供项⽬融资和⻛险缓释，特别是在“⼀带⼀路”共建国家的电⽹投资中，发挥连接中国技术、装备与全球需求的桥梁作⽤。

通过市场化、国际化的⾦融运作，澳⻔平台能将全球资本与中国电⽹的绿⾊未来、中国制造的全球征程紧密联结，实现资⾦跨境⾼效配置、产业与⾦融良性循环。

*免责声明：本⽂基于公开信息整理分析，不构成任何投资建议。市场有⻛险，投资需谨慎。本⽂由《澳⻔商报》产业观察组撰写，转载请注明出处。

编辑：Thea、Kiki

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