实控人表弟蹊跷转手产品相似企业，富印新材疑对业务竞争避而不谈|读懂IPO

本文来源：时代商业研究院 作者：雷小艳

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作者|雷小艳

编辑|郑琳

主营业务与比照关联方经营范围疑似重叠，安徽富印新材料股份有限公司（下称“富印新材”）对业务竞争问题是否存在“隐瞒式”信披？

北交所官网显示，2025年12月30日，因财务报告到期补充审计事项，富印新材的IPO审核状态变更为“中止”。

在第一轮审核问询回复文件中，富印新材披露，实控人徐兵之表弟邓绍成控制的安徽玥琪新材料科技有限公司（下称“安徽玥琪”）、靖江市玥琪电子材料有限公司（下称“靖江玥琪”）为比照关联方，富印新材报告期内存在向其采购基材、销售功能膜产品的关联交易。

然而，时代商业研究院发现，上述两家企业公开披露的主营产品与富印新材主营产品存在部分重叠。这意味着，这两家企业或与富印新材存竞争关系。

天眼查显示，2025年9月，邓绍成将所持有靖江玥琪90%的股权转让至刘显飞名下。同月，靖江玥琪更名为“靖江市瑞锋电子材料有限公司”。

此外，富印新材子公司与外协厂商疑为同一“注册地址”，且富印新材还对该外协厂商提供借款，双方关系有待进一步明确。

1月9日、1月16日，就关联方认定、关联交易、信息披露准确性等相关问题，时代商业研究院向富印新材发邮件并尝试致电询问。截至发稿，该公司尚未回复相关问题。

实控人表弟退出比照关联方，双方疑似存在业务重叠

招股书显示，富印新材主营产品为功能胶粘材料、功能泡棉、功能膜材。2022—2024年，该公司主营业务收入分别为4.52亿元、5.34亿元、7.22亿元，其中超78%来自于核心产品功能胶粘材料。

招股书还显示，富印新材的功能胶粘材料可细分为功能性泡棉胶带、亚克力系列胶带、光学胶、PET胶带，主要面向3C消费电子、汽车、家电等应用领域，以实现在特定精密应用场景下的产品部件的功能性粘接。

官网则显示，富印新材针对下游应用场景提供的贴合解决方案所展示产品中，包括手机生产用PET双面胶、OCA光学胶、防水泡棉胶，以及汽车外饰粘接用亚克力胶带、PET双面胶，汽车内饰粘接用棉纸双面胶等。

上述部分产品与比照关联方靖江玥琪、安徽玥琪公开披露的主营产品存在重叠。

第一轮审核问询函回复文件显示，靖江玥琪、安徽玥琪是富印新材实控人徐兵之表弟邓绍成分别持股90%、100%的企业，是富印新材比照关联交易进行核查和披露的企业。

靖江玥琪官网显示，该两家企业均为玥琪科技旗下企业，玥琪科技前身为上海富印胶粘材料有限公司，于2015年设立靖江玥琪并引进亚克力胶带生产线，于2017年设立安徽玥琪并专注于汽车、光伏等领域的胶粘带生产。

或因两家企业在同一经营主体下，富印新材在招股书和第一轮审核问询回复文件中将该两家企业统一列示为“安徽玥琪新材料科技有限公司”。

天眼查显示，安徽玥琪在工商管理机构登记的经营范围中，包括了生产、加工、销售各种微粘、低粘、中粘和高粘类胶粘产品及高铁车厢内饰专用双面胶带、高档轿车箱体胶带、OCA光学胶带、亚克力胶带、高级电子胶带等。

此外，靖江玥琪官网所展示的主营产品中亦有汽车外饰粘接用亚力克胶带、PET胶带，汽车内饰粘接用棉纸双面胶带以及手机生产用防水超薄泡棉胶带、无基材双面胶。

然而，在招股书和第一、二轮审核问询回复文件中，富印新材并未披露自身主营产品与安徽玥琪、靖江玥琪主营产品有重叠，仅披露报告期内富印新材存在向该两家企业采购基材、销售功能膜产品等关联交易。

需注意的是，天眼查显示，2025年9月，邓绍成将所持靖江玥琪90%的股权转让至刘显飞名下，彻底退出对靖江玥琪的持股。同月，靖江玥琪更名为“靖江市瑞锋电子材料有限公司”。

此举是否意在规避靖江玥琪与富印新材的业务竞争风险，上述股权交易是否真实，是否存在股权代持，以及安徽玥琪与富印新材是否存在业务重叠，众多疑点仍有待富印新材进一步解释。

实控人曾持有外协厂商股权，子公司与另一外协厂商疑为同一“注册地址”

除了与玥琪科技的业务竞争问题，富印新材对关联外协厂商的信披亦值得关注。

2024年12月，富印新材在新三板挂牌。挂牌的公开转让说明书显示，2022—2024年1—5月，富印新材存在与7家外协加工厂商合作的情形，其中东莞市力伟恒离型膜科技有限公司（下称“力伟恒”）、佛山市富一胶粘制品有限公司（下称“佛山富一”）、昆山驰诺新材料科技有限公司（下称“昆山驰诺”）3家为关联方外协厂商。

本次申报IPO，富印新材并未专门披露外协加工厂商的相关信息，仅在招股书、第一轮审核问询回复文件中列示力伟恒、佛山富一为比照关联方，以及在报告期内存在向佛山富一采购工具耗材、向力伟恒采购离型材料的关联交易情形。此外，公开转让说明书显示，实控人徐兵曾持有昆山驰诺股权，但已于2020年4月退出。

然而，上述列示的7家外协厂商中，仍有2家企业或与富印新材存在“关系”。

天眼查显示，上表所列示东莞市钜信科技有限公司（下称“东莞钜信”）的股东名录中，徐志远是自2021年12月持股至今、且目前持股20%的股东。而招股书显示，富印新材股东涂志兵（对富印新材持股2.3132%）之表弟的名字亦叫“徐志远”。

天眼查还显示，上表所列示的惠州瑞利森新材料有限公司（下称“瑞利森”）成立于2022年，注册地址为“博罗县龙溪街道夏寮村龙桥大道898号A3厂房”。成立次年（2023年），瑞利森就成为富印新材的外协加工厂商。

而招股书显示，富印新材控股子公司惠州富泰新材料科技有限公司（下称“惠州富泰”）的注册地址、主要生产经营地址为“博罗县龙溪街道龙桥大道夏寮路段898号”。

天眼查还显示，两家企业的登记机关均为博罗县市场监督管理局。不难发现，即便上述地址中关于“夏寮村”还是“夏寮路段”的阐述内容不同，但可确定两家企业的注册地址均为“博罗县龙溪街道龙桥大道898号”。

然而，招股书和第一、二轮审核问询回复文件显示，富印新材并未披露与瑞利森、东莞钜信的相关合作信息。招股书中仅显示，截至2023年末，富印新材来自瑞利森的其它应收款为51.24万元，该应收款的款项性质为“暂借款”。

至于东莞钜信的股东徐志远与富印新材股东涂志兵的表弟徐志远是否为同一人，瑞利森与富印新材是否存在关联关系，仍有待富印新材进一步解释。

（全文2476字）

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