中式快餐步入资本化深水区：袁记水饺冲刺“饺子第一股”

近日，知名中式快餐品牌袁记食品正式向港交所递交上市申请，计划冲击“港股饺子第一股”。这一动作，不仅标志着袁记水饺的关键跃迁，更折射出中式快餐行业正从粗放扩张迈入以资本化、标准化和全球化为特征的新竞争阶段。

袁记食品的招股书展现了一条典型的“规模驱动增长”路径。截至2025年9月，其全球门店数达4266家，凭借此规模成为全球最大的中式快餐企业。财务数据同步印证了其增长：2024年营收25.61亿元，2025年前三季度经调整净利润同比大增31%至1.92亿元。规模的快速扩张，离不开资本的持续注入。自2023年起，黑蚁资本、启承资本、益海嘉里等知名机构相继入股，不仅提供了扩张所需的资金，更引入了现代企业治理与战略资源，为上市铺平了道路。袁记的案例清晰表明，在当下的市场环境中，规模优势与资本助力已成为中式快餐头部品牌构建护城河的两大基石。

袁记水饺的核心竞争力，在于其创新的“餐饮零售一体化”模式。一方面，“袁记水饺”以“手工现包”为特色，主打线下即时消费体验；另一方面，“袁记味享”通过预包装产品切入商超和家庭场景。这一模式打破了传统餐饮的时空限制，实现了消费场景的全覆盖，并显著提升了供应链的利用效率和品牌价值变现能力。同时，其超过95%的加盟店比例，构成了轻资产、高效率的扩张网络。这种“中央工厂+冷链配送+加盟门店”的体系，成为其能够在短期内实现全国乃至国际布局的关键。本质上，袁记水饺已不仅仅是一家餐厅，而是进化成为一个覆盖多场景的食品供应品牌。

袁记食品冲刺上市，可谓中式快餐行业发展的一个里程碑。它象征着这个万亿级市场，正从过往的“产品生意”、“门店生意”，转型升级为备受资本市场审视的“品牌生意”和“系统生意”。成功上市将为其带来资金与品牌背书，助力其在供应链深化、数字化建设与全球拓展上更进一步。

无论结果如何，袁记水饺的尝试都为行业提供了宝贵范式：如何将极具烟火气的传统美食，通过标准化、品牌化与资本化，转化为可持续的现代商业体。其进程中的得失，都将为后来者照亮前路，共同推动中式快餐走向更成熟的未来。