无意通过汇率贬值获取国际贸易竞争优势！汇率风险管理仍是重点

1月15日，国新办举行新闻发布会，介绍货币金融政策支持实体经济高质量发展成效。会上，国家外汇管理局新闻发言人、副局长李斌介绍了我国外汇市场2025年整体表现，系统阐述企业汇率风险管理的政策导向，并定调2026年我国外汇市场有望稳定运行。

从直接的数据表现来看，2025年我国外汇市场交易量达到42.6万亿美元，企业外汇套期保值比率升至30%，均为历史新高；2025年末，人民币对美元汇率升破7元。而对于外汇市场中的重要一环——企业汇率风险管理，本次发布会也提出，鼓励金融机构提升汇率避险服务水平，丰富汇率避险产品，为企业提供成本合理、灵活有效的汇率风险管理工具。

2025年外汇市场交易量创新高

回望2025年，全球金融市场经历了前所未有的不确定性考验。受美国经济增速放缓、关税政策调整、美联储开启降息周期等多重因素影响，美元指数全年累计跌幅达9.41%，创下2017年以来最深年度跌幅，全球主要货币表现不一，金融市场波动显著加大。

与全球市场的剧烈震荡形成鲜明对比，我国外汇市场在2025年展现出极强的稳定性和韧性，各项核心指标表现亮眼。李斌在发布会上介绍，2025年，国家外汇管理局从有力有效维护外汇市场保持平稳运行、坚定推进外汇领域高水平对外开放以及持续打击外汇违法违规活动等三方面展开工作，外汇管理服务实体经济质效明显提升。

细化来看，围绕支持外贸稳定发展、深化跨境投资和融资改革、支持自贸试验区建设三项重点工作，2025年外汇局先后出台三个"一揽子"政策共计28项措施，全国办理相关便利化业务超2200亿美元；包括展业改革业务在内，2025年全年凭企业指令"免审单"办理跨境收支业务2.3万亿美元，较2024年增长33%；2025年外汇市场交易量达到42.6万亿美元，企业外汇套期保值比率升至30%，均为历史新高；全年查处地下钱庄、通过虚假交易非法跨境转移资金等外汇违法违规案件1100多起。

在外汇市场供需方面，2025年外汇市场供求基本平衡，预期总体平稳，保持较强韧性和活力。根据国家外汇管理局同日发布的数据，2025年12月，银行结汇3180亿美元，售汇2179亿美元。2025年全年，银行累计结汇25949亿美元，累计售汇23983亿美元，银行结售汇顺差1966亿美元。

"2025年12月当月跨境资金净流入和银行结售汇顺差扩大，与季节性等因素有关，从2026年1月以来的情况看，已有所收敛。"李斌解释道。

李斌还提到，2025年来华直接投资呈现净流入，境内主体对外投资较快增长。2025年9月末，我国对外资产和负债分别达到11.5万亿美元和7.5万亿美元，均为历史新高。外汇储备保持稳定，年末余额为33579亿美元。人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。

回应近期汇率升值

在全球金融市场波动加剧的背景下，汇率成为影响企业跨境贸易投资盈利的关键变量。2025年里，人民币汇率在震荡中逆势升值，尤其是在2025年最后半个月里，离岸人民币、在岸人民币对美元升值态势明显，先后升破7.0整数关口。从全年表现来看，在岸人民币2025年累计升值幅度约为4.3%，同期离岸人民币累计升值幅度为4.9%。

进入2026年后，人民币汇率整体延续小幅升值走势。针对人民币汇率呈现这一走势的原因，人民银行新闻发言人、副行长邹澜在会上表示，影响汇率的因素是非常多元的，比如经济增长、货币政策、金融市场、地缘政治、突发风险事件等。2025年末，在市场力量推动下，人民币对美元汇率升破了7元，主要是2025年5月以来，中美经贸形势趋于缓和，美元指数有所走弱，人民币汇率相对美元升值。

值得一提的是，与部分非美货币的单边波动不同，人民币汇率呈现出"双向波动、弹性增强"的特征，全年波动率维持在合理区间，既避免了单边升值对出口企业的冲击，也有效抑制了单边贬值预期引发的资本外流风险。

人民币汇率双向波动常态化，对企业汇率风险管理提出了更高要求。近年来，国家外汇管理局利用多种方式开展汇率风险中性理念宣传，并推动金融机构建立健全汇率风险管理服务长效机制。同时，提高外汇市场基础设施服务能力，降低中小微企业外汇衍生品相关交易和清算成本，拓展外汇衍生品交易和清算期限，引导金融机构不断优化汇率避险产品。

对于下阶段企业如何做好汇率风险管理，李斌给出了明确的政策思路：持续加强汇率风险中性理念宣传，让有避险需求的企业"更想"套保；持续发布典型案例，为企业识别汇率风险敞口、制定套期保值策略等提供有益参考，让企业"更会"套保；引导金融机构建立健全服务企业汇率避险长效机制，丰富更多币种、简单好用的汇率避险产品，优化汇率风险服务管理方式，让企业"更能"套保。

邹澜则提到，人民银行将持续完善人民币跨境使用政策安排，支持金融机构丰富完善汇率避险产品，提升外贸企业应对汇率波动的能力，增强外汇市场韧性。此外，在人民银行公布的多项政策措施中，也提到鼓励金融机构提升汇率避险服务水平，丰富汇率避险产品，为企业提供成本合理、灵活有效的汇率风险管理工具。

保持汇率在合理均衡水平上基本稳定

展望2026年，全球金融市场仍将面临诸多不确定性。市场普遍预计，美联储大概率延续宽松降息路径，主要经济体货币政策仍将分化。与此同时，全球经济复苏进程仍不均衡，地缘政治冲突、贸易保护主义等风险因素依然存在，均为外汇市场带来持续性影响。

在复杂的外部环境下，我国外汇市场仍具备稳定运行的多重有利条件。李斌指出，2026年我国外汇市场有望稳定运行，跨境资金流动保持平稳有序，外汇市场韧性也将不断增强。主要原因在于我国不断提升经济发展质效，经济基础更加坚实；积极扩大高水平对外开放，跨境贸易和双向投资不断拓展；持续推进外汇市场深化发展，抵御外部风险的底气更足。

李斌表示，从外部环境看，今年全球经济有望温和增长，主要发达经济体可能继续降息，有助于我国外汇市场稳健运行。当然国际金融市场和地缘政治领域还存在较多不确定、难预料因素。将持续加强跨境资金流动监测，增强外汇市场韧性，完善宏观审慎管理和预期管理，维护外汇市场稳健运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

谈及2026年可能扰动人民币汇率的因素和后续走势，邹澜强调，中国汇率政策是清晰的、一贯的，坚持市场在汇率形成中发挥决定性作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。中国是负责任的大国，没有必要、也无意通过汇率贬值来获取国际贸易竞争优势。

"向前看，中国具有超大规模市场和完整产业链，科技创新和产业创新加速融合，新动能蓬勃发展，内需潜力不断释放，国内国际双循环更加畅通，宏观经济基本面长期向好，这对人民币汇率基本稳定形成了支撑。"邹澜补充道。同时，在汇率政策上，人民银行将继续坚持发挥市场在汇率形成中的决定性作用，保持人民币汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器的功能，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

中信证券首席经济学家明明表示，客观来看，外部地缘政治冲击、发达经济体利率调整等扰动持续存在，在人民银行积极调控的基调下，预计人民币汇率仍将"在合理均衡水平上基本稳定"。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，2026年伴随美元企稳，我国出口增速有可能下行，人民币对美元汇率可能存在一定贬值压力。但我国经济基本面会对人民币汇率提供关键支撑，另有监管层稳汇市工具有效引导市场预期。整体判断，2026年人民币对美元汇价将围绕7.0至7.2中枢双向波动。

北京商报记者廖蒙