上海
文丨吕行编辑丨杜海
来源丨新商悟
（本文约为700字）
1月15日，在同花顺交流会上，东方证券研究所所长黄燕铭发表了主题演讲。其核心观点是：经济数据无需过度担忧，市场正在为“长牛慢牛”积蓄力量，投资机会将从两极分化转向周期与制造的中间地带。
对于市场大势，黄燕铭认为，当前正处于“盘整震荡、逐级走强”的关键阶段。
他预测，2026年的上涨节奏将比2025年更为稳健克制。近期市场的回调，并非趋势逆转，而是一场有助于夯实基础、避免快牛风险的健康调整，是为长久以来期待的长牛慢牛构筑坚实基础。
他强调，2025年市场的走强，根本驱动力源自国家治理水平提升所带来的内在信心。这种信心，构成了股市行稳致远的核心逻辑。
基于此，黄燕铭明确提示，市场风格将发生重要切换，资金将从极端流向“高股息”和“尖端科技”两极，转向被忽视的“中间地带”资产。具体方向如下：
1. 周期为首：在全球地缘格局变化与资源供需紧张的背景下，重点关注有色金属、石油化工等与国际资源紧密相关的板块。
2. 科技轮动：科技行情未结束，但热点将从高风险题材，经中风险应用，传导至低风险的制造落地环节。当前重点在制造领域。
3. 制造为基：作为科技落地与周期共振的交汇点，机器人、新能源等制造业是当前布局的重中之重。
相对而言，他对整体消费板块持谨慎看法，并认为单纯的高股息防御行情已基本结束。
最后，黄燕铭提示了一个关键变化：
自2023年以来，A股市场的有效性已大幅提升。
这意味着，仅依赖基本面预期的传统投资方式面临更大挑战，量化投资策略的重要性将日益凸显。【《新商悟》出品】
CEO·首席研究员|曹甲清·责编|唐卫平·编辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然
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