埃利奥特基金拒绝丰田工业私有化要约 呼吁投资者抵制

来源：环球市场播报

　　埃利奥特投资管理公司拒绝了丰田集团为私有化核心子公司丰田工业而提高的收购要约，这家维权基金呼吁其他股东否决该要约，并争取更优报价。

　　此前，面对丰田工业一批态度强硬的小股东施压，丰田集团已将收购报价上调至每股 18，800 日元（约合 118.50 美元），较原报价提高 15%。但在周四，丰田工业股价一度上涨 6.8%，触及每股 19，255 日元，这一走势也为部分投资者要求更高溢价的诉求提供了支撑。

　　作为此次私有化提案最主要的反对者，埃利奥特基金于周四发表声明称，新的要约收购价仍 “严重” 低估了丰田工业的价值，不符合小股东的最佳利益。这家美国维权基金指出，丰田工业的合理股价应不低于每股 25，000 日元。

　　声明中提到：“基于当前交易条款，埃利奥特基金无意出让所持股份，并将鼓励其他股东不要支持此次要约收购。”

　　英国基金公司斯隆・罗宾逊同样持有丰田工业股份，该公司的休・斯隆也主张每股 25，000 日元的收购价。

　　斯隆表示：“丰田集团正试图以低价收购丰田工业。此举或将促使更多维权投资者介入推动交易重新谈判。”

　　抗议行动持续发酵

　　此次要约收购于周四正式启动，将持续至 2 月 12 日。这起交易的最终结果，可能会对日本企业界未来的私有化收购浪潮产生深远影响。若收购完成，这家主营纺织机械与叉车制造的企业，将被纳入丰田不动产株式会社的掌控之下。丰田不动产是一家未上市的房地产公司，其董事长由丰田汽车公司董事会主席丰田章男担任，丰田章男同时也是丰田汽车创始人的孙子。

　　该收购要约原定于去年 12 月启动，但因多国反垄断监管机构的审批流程延迟而被迫推迟。

　　去年 6 月，丰田集团首次公布丰田工业私有化要约时，交易估值约为 4.7 万亿日元，较当时丰田工业的市值还存在 11% 的折价。这宗交易一经公布便引发争议，批评者当即要求提高交易透明度 —— 一方面，该交易将进一步巩固丰田创始家族对这一日本最大企业集团的控制权；另一方面，其交易规模也跻身全球史上最大规模收购案之列。

　　去年 11 月，埃利奥特基金披露已持有丰田工业 5% 的股份，这一消息为这场抗议行动注入了强劲动力。数周后，该基金已开始接触日本本土其他股东，寻求支持以抵制这宗收购案。

　　埃利奥特基金一直致力于推动市场形成共识：丰田工业理应获得更高的收购溢价，部分原因在于该公司持有其他企业价值约 6.1 万亿日元的股份，且这些股份主要集中在丰田集团内部企业。

　　独立研究机构科德林顿日本公司首席执行官斯蒂芬・科德林顿表示：“此次上调的报价，实际上比最初的报价更不合理。要知道，与去年 6 月相比，丰田工业持有的集团内企业股权价值，每股已增加 5，300 日元。”

　　丰田汽车首席财务官近藤健太同时在丰田不动产等多家集团子公司担任要职。他于周三向记者表示，此次提高后的收购价，已更充分地反映出丰田工业的潜在价值，理应能够打消市场的相关疑虑。

　　目前尚无法确定，是否有足够数量的小股东愿意接受该报价并促成交易落地。电子制造商揖斐电株式会社于周四宣布，计划出让价值约 3.28 亿美元的丰田工业股份。

　　不过，部分观察人士认为，丰田集团若想成功完成此次收购，可能需要拿出更高的报价。

　　伦敦研究机构佩勒姆・史密瑟斯联合有限公司分析师朱莉・布特表示：“即便上调了收购价，该报价与丰田工业的合理估值之间仍存在差距。如今股价上涨的唯一合理解释是，市场将其视为丰田集团向小股东释放的善意信号。”