央行重磅降息0.25个百分点！1.25%再贷款利率释放强信号，这些领域将成资金洼地

2026年1月15日，国新办新闻发布会上的一则政策公告，为开年的中国经济注入强心剂。

人民银行新闻发言人、副行长邹澜宣布，下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类再贷款一年期利率从1.5%降至1.25%，其他期限档次利率同步调整。

这一“精准降息+工具扩容”的组合拳，不仅是适度宽松货币政策的具象化落地，更标志着我国金融支持经济结构转型进入精准发力的新阶段。

利率降至1.25%：结构性工具的“价稳量增”逻辑

此次利率调整最引人关注的是，一年期再贷款利率首次跌破1.5%关口，降至1.25%的历史低位。

这一调整并非孤立的利率变动，而是与工具优化、额度扩容形成协同效应。根据政策部署，央行同步推进三项关键举措：一是打通支农支小再贷款与再贴现使用通道，新增5000亿元额度并单设1万亿元民营企业再贷款，定向支持中小民营企业融资；二是扩大科技创新和技术改造再贷款支持范围，延续对“科技金融”的重点倾斜；三是保持利率传导的连贯性，确保政策红利直达实体经济薄弱环节。

从政策逻辑来看，1.25%的再贷款利率形成了显著的成本优势。作为央行向金融机构提供的“低成本资金”，这一利率水平较当前贷款市场报价利率（LPR）存在明显利差，能够有效激励商业银行加大信贷投放力度。

招联首席研究员董希淼指出，结构性工具的“降价”与“加量”并行，既体现了适度宽松的货币政策导向，又通过定向调控避免了资金空转，实现了“精准滴灌”的政策目标。

公开资料显示，此前结构性货币政策工具已实现对金融“五篇大文章”的全覆盖，相关领域贷款增速均显著高于全部贷款平均水平，政策效果持续显现。

工具创新升级：从“总量宽松”到“结构优化”的深度转型

如果说利率下调是政策的“显性红利”，那么结构性工具的体系化完善则是支撑经济转型的“隐性骨架”。此次政策并非简单的利率调整，而是通过工具组合的优化，进一步强化了货币政策的结构调节功能。邹澜在发布会上明确，下一步结构性工具将坚持“聚焦重点、合理适度、有进有退”原则，在支持金融“五篇大文章”基础上，突出科技创新、提振消费两大主线，助力经济结构转型升级。

回顾近年来的政策演进，我国结构性货币政策工具箱不断丰富。从2025年创设5000亿元服务消费与养老再贷款、科技创新债券风险分担工具，到此次合并优化各类额度、单设民营企业再贷款，结构性工具已从危机应对的“临时性举措”转变为经济高质量发展的“常态性支撑”。

与欧美国家侧重市场流动性修复的结构性政策不同，我国的结构性货币政策更聚焦中长期结构性矛盾，通过定向引导金融资源流向重大战略、重点领域和薄弱环节，推动产业升级与动能转换。截至2025年三季度末，支持“五篇大文章”的结构性货币政策工具余额已达3.9万亿元，占基础货币比重约13%，成为优化资源配置的重要力量。

市场影响几何：实体减负与资产配置的双重机遇

政策落地将从实体经济和金融市场两个层面释放积极效应。对企业而言，融资成本的下降将直接缓解经营压力。特别是中小民营企业、科技型中小企业等群体，长期面临融资难、融资贵的问题，1万亿元民营企业再贷款额度与1.25%的低成本资金，将有效改善其融资环境。

在金融市场层面，政策宽松预期已逐步传导。1月以来，银行间市场资金利率维持低位运行，A股市场流动性持续改善，国债收益率曲线稳步下行，反映出市场对政策红利的积极回应。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，此次结构性工具利率下调，将进一步巩固市场对后续政策的宽松预期，预计一季度仍可能迎来降准等总量工具的配合，形成“总量+结构”的政策合力。对投资者而言，科技创新、消费升级、普惠金融等政策支持领域，有望成为资金集聚的“洼地”，相关产业链和板块将迎来长期投资机遇。

组合拳：以政策精准度护航经济高质量发展

此次央行结构性货币政策工具的“降息+扩容+优化”组合拳，既是对中央经济工作会议“发挥好货币政策工具总量和结构双重功能”要求的落实，也是应对当前经济形势的精准调控。在全球经济增长动能不足、国内经济面临转型压力的背景下，1.25%的再贷款利率不仅是一个数字，更是稳定市场预期、提振发展信心的信号。

未来，随着货币政策与财政政策、产业政策的协同发力，结构性工具将持续发挥杠杆撬动作用，既为实体经济减负增效，又为经济结构转型提供金融支撑。

对于市场主体而言，把握政策导向、聚焦重点领域，将在政策红利中获得更多发展机遇。而对监管层来说，如何在加大支持力度的同时防范资金空转、控制潜在风险，将是政策执行过程中的关键考量。

总体来看，此次政策调整为2026年经济“开好局、起好步”筑牢了货币金融根基，也为经济高质量发展注入了持久动力。（《理财周刊-财事汇》出品）