四川
这云南白药的事儿闹得沸沸扬扬，本来是大家心目中那老字号中药大佬，结果一堆高管卷进国有资产流失案，搞得公司市值两天就没了60多亿，股民们直呼亏大发了。
这事儿得从2024年5月说起，当时媒体爆出云南白药原董事长王明辉加上王锦、尹品耀、余娟这几个前高管，一个接一个被纪委监委带走调查，还牵扯到大股东陈发树。
知情人透露，这帮人涉嫌在收购香港上市公司万隆控股的时候，操作不当导致国有资金大笔流失。
云南白药作为国企背景的企业，这事儿一出，直接把公司推到风口浪尖上。
王明辉是云南白药的老板子，从1999年就进来，一路干到董事长，混改后年薪一度破千万。
他带队的时候，公司从一个传统中药厂子，扩展到牙膏、创可贴这些日用品，营收从几十亿蹿到三百多亿，表面上看风光无限。
王锦管销售，是他的老搭档，尹品耀负责财务和运营，余娟管人事，陈发树则是外来股东，通过新华都集团入股，成了并列第一大股东。
这五个人在公司决策圈子里转悠多年，收购万隆控股就是他们主导的，结果成了大坑。
万隆控股这公司，本来在香港上市，主业是放债和一些新兴业务。
云南白药从2017年开始涉足，先是控股公司出2亿买了16.67%的股份，2018年通过吸收合并间接持股29.59%。
2019年，王明辉亲自去当万隆董事长，还认购了7.3亿港元的可转债，说是要进军工业大麻和CBD领域，听着挺前沿的。
2021年，他们又搞全面要约收购，花了127.8亿港元把持股提到78.56%。
表面上看，这是公司国际化布局的一部分，但实际万隆的业务没那么光鲜，放债业务借款人违约一大堆，工业大麻也没搞出多大名堂。
2022年，万隆控股爆出坏账，坏账准备5.38亿，商誉减值5.79亿，总信用资产减值13.89亿。
这些钱大多是云南白药投进去的国有资金，结果因为借款人还不上钱，直接打了水漂。
媒体报道说，这涉嫌转移国有资产，造成重大流失。
知情人指出，王明辉他们在收购过程中，可能存在操作不透明的地方，比如估值过高或者利益输送啥的。
陈发树作为大股东，也参与了决策，现在也被卷进去，2023年下半年就传出失联消息，他的儿子陈焱辉后来也辞职了。
这事儿一曝光，云南白药股价立马崩盘。
5月8日报道出来后，两天市值蒸发超60亿，股民们在论坛上吐槽，说公司底裤都快输光了。
本来云南白药靠着保密配方和品牌，消费者信任度高，但高管出事儿后，大家开始质疑产品质量和公司治理。
之前牙膏里加氨甲环酸的事儿就被扒出来，虽然官方说不违法，但消费者心里总有个疙瘩。
现在窝案一闹，品牌形象受损，销售也受影响。
公司内部也乱套了。
从2023年初开始，王明辉就以个人原因辞职，接着王锦、尹品耀、余娟一个个走人，到2024年陈发树父子也辞了。
云南白药赶紧调整策略，2023年公告退出所有二级市场证券投资，专注主业。
财务数据上看，2023年营收391.11亿，同比增长7.19%，净利润40.94亿，同比增长36.41%。
2024年一季度营收107.74亿，同比增长2.49%，净利润17.02亿，同比增长12.12%。
分红也给力，2023年分了37.06亿，占净利润九成多。
但这些数字背后，增长放缓，牙膏业务占大头，市场份额24.6%，利润贡献20亿左右，可竞争越来越激烈。
为什么会出这事儿？
说白了，国企混改后治理问题暴露。
云南白药2016年混改，引入陈发树的新华都，本意是激发活力，但高管团队决策时，可能忽略了国有资产保护。
收购万隆控股，本想多元化，结果踩雷工业大麻和放债业务。
监管部门介入后，调查焦点就在这些交易上。
到现在，案子还没结。
2024年10月，云南白药董事会审议云白国际（万隆控股改名）可换股债券到期处理，国资代表投了反对票，显示内部矛盾还在。
陈发树失联半年多，王明辉他们被带走时间更长，纪委监委在查贪污和资产流失。
类似案子在国企常见，混改后私企股东和高管容易出问题。云南白药得吸取教训，加强内部审计，国资方多把关。
否则，品牌再牛，也经不起折腾。
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