关税波及半导体，看机构交易特征

最近看到消息，美国对部分进口半导体、制造设备加征关税，但国内半导体设备的国产化步伐一直在加快，有机构测算，未来几年国产化率会持续提升，主流设备公司的订单也将保持快速增长。很多人会问，这消息会不会影响自己的投资？其实消息只是市场波动的诱因，真正起作用的是参与交易的机构大资金的行为，毕竟只有资金真金白银参与，才会带来实质性的变化。我之前有个朋友，总习惯盯着业绩选标的，结果去年踩了坑，选了当时业绩增速最快的板块，却迟迟没等来行情，反而那些全行业还在亏损的板块涨得风生水起，这让他彻底意识到，靠业绩判断根本不靠谱。

一、跳出业绩的惯性误区

大多数人选标的，总逃不开三个标准：是不是热点、有没有业绩、够不够便宜。但实际用起来就会发现，这些标准根本靠不住。就拿之前的行情来说，半年报里业绩增速最快的板块，行情却没起来，反而全行业亏损的板块涨得最好。大家都知道业绩只是表象，但苦于没有其他参考，只能拿业绩当理由，总要有个说法才行。

其实真正影响的，是机构大资金的交易行为，只有机构大资金积极参与的个股，才有持续的机会，毕竟机构资金每一分钱都有成本，不会随便参与交易，既然反复参与，必然是有明确的交易特征。

就像下面这只股票，大跌后出现了最常见的横盘震荡，这种走势容易产生两种极端，一种由于股价始终未能超过前期高点，于是乎终于有一天熬不住就出局了，结果踏空，另一种则是不甘心失败，始终坚守，结果等来暴跌！

究竟会是哪一种结局呢？大多数人其实就是靠猜，但我们很清楚这背后一定就是机构资金参与力度的差别导致的，只是多数人看不到罢了，其实，通过大数据统计工具是可以实现的。简单说就是：先把所有的「交易行为」数据先保存下来，经过长期的积累后，再通过大数据模型计算，我们就可以看到不同的「交易行为」特征了。我们看K线下方的橙色柱体，这是反映机构资金活跃程度的「机构库存」数据，「机构库存」数据反映了机构资金交易的意愿，如果「机构库存」数据越活跃，那就意味着参与交易的机构资金的交易特征越明显。

看图1：

从图中可以清晰地看出，股价虽然横盘震荡，但实际「机构库存」数据非常活跃，说明机构资金的交易特征很明显，显然机构这种行为是有目的的，在多数人被股价反复震荡折腾的黯然出局之后，股价出现了快速的拉升。

二、横盘背后的两种结局

行情再好，也不是所有股票都能涨，很多股票涨过之后又跌回去，让人拿不住。就比如下面这只股票，和前面那只相比，也是大跌后的横盘整理，甚至从走势来看，还要稍微积极一点，但是这种假象持续不了多久，很快就破灭了，股价突然间就开始加速下跌，来的猝不及防，但实际如果我们结合量化大数据，看「机构库存」数据的话，就会发现，虽然股价反弹，但是「机构库存」数据早就消失了，说明机构根本没有明显的交易特征，所以最后股价还是崩盘了。

看图2：

如果说两只独立的股票，可能看起来还不明显，我们把两只股票放在一起对比，感受会更加强烈，下面两只股票，一个逐渐震荡走低，一个逐渐走高，从趋势来看，显然右侧的股票走势表现更为强劲，但实际上回头看发现右侧的股票其实是典型的诱多行为，左侧的股票看似走弱，实际却逐次走高。

看走势的种种不解，其实通过量化大数据都可以轻松把握，结合K线下方的「机构库存」数据，就会发现，左侧的股票，虽然股价虽然震荡走低，但是机构资金的交易特征很明显，说明机构资金是有想法的，反观右侧的股票，看似震荡走高，实际「机构库存」数据早早消失，说明机构资金参与交易的意愿很弱，这种上涨根本是无法持续的，结果就是股价很快开始一落千丈。

看图3：

三、真假走势的量化识别

我们再来看一组个股，左侧的股票，虽然股价反复震荡，但是机构资金的交易特征很明显，说明机构资金是有想法的，所以股价最后可以不断上涨，而反观右侧的股票，在震荡过程中，「机构库存」数据逐渐消失，说明机构资金参与交易的意愿很弱，即便有短期上涨，也很有可能是短线资金的临时动作，这种根本是无法持续的，结果就是没多久还是一路下跌。

看图4：

四、持续表现的核心逻辑

其实不管是半导体板块还是其他板块，真正能有持续表现的，核心都是机构大资金的交易特征是否明显。机构资金的每一笔交易都有成本，不会随便参与，只有他们的交易特征持续活跃，才会带来真正的机会。量化大数据的价值，就是帮我们跳出主观判断的误区，用客观的交易特征数据，看清机构的真实行为，不用再靠猜、靠业绩来给自己找理由。

现在市场变化快，各种消息满天飞，但只要抓住机构资金的交易特征，就能更客观地看待市场变化。国内半导体设备国产化的步伐在加快，相关领域的机构参与特征也在提升，这也给我们提了个醒，与其纠结消息本身，不如多关注资金的真实参与情况，这样才能更从容地面对市场波动。

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