50万亿定期存款到期，钱会流向哪里？

最近，金融圈反复提到一个数字：50万亿。

华泰证券研报测算，2026年，1年期及以上定期存款到期规模大约50万亿元；中金的测算则显示，仅2年期及以上居民定存，到期规模就接近32万亿元。

这个数字听起来确实吓人，但它真正的含义，并不是“钱要从银行消失”，而是——一大批资金，需要重新做选择。

要理解这轮“到期潮”，得先回到前几年。

2020年之后，疫情、股市波动、房地产调整叠加出现，居民和企业的风险偏好明显下降。

钱不敢乱投，只能求稳，于是大量资金被锁进2年、3年、甚至5年的定期存款里。

2022—2023年，是最集中的一段时间，每年新增定期存款规模一度接近20万亿元。

那时候的利率条件也完全不同——不少3年期、5年期定存，利率还能给到2.5%—3%。

现在回头看，这是一批“高利率时代”的存量资金。

而2025—2026年，正好是它们集中到期的时间窗口。

今天再去看银行定存，几乎是另一个世界。

3年期大额存单，普遍在1.2%—1.8%之间；部分短期产品，已经跌破1%。

也就是说，同样一笔钱，到期后如果继续存定期，收益会出现明显落差。

这不是银行“良心变坏”，而是整个金融体系进入了低利率阶段。

于是问题来了：当这50万亿资金“解锁”后，它们会去哪？

从银行体系看，这笔钱仍然大概率留在金融系统内，只是形态会发生变化。

按照机构测算，国有大行是本轮到期的主力，到期规模约30—40万亿；股份行约10—13万亿；城农商行合计5—7万亿。

上半年集中到期约30万亿，下半年20多万亿。

这笔钱的流向，大致可以分为四类。

第一，提前还房贷，但规模有限。

很多人第一反应是：会不会又出现一轮“提前还贷潮”？

答案是：不太可能复制前几年的规模。

2021—2023年，房贷利率偏高，提前还贷总额累计约12—14万亿元，2023年单年甚至接近7万亿元，是历史峰值。

但从2024年开始，房贷利率多次下调，提前还贷的经济动机明显减弱，居民早偿率已回到低位。

因此，这次到期存款中，用来还房贷的比例，预计会明显低于上一轮。

第二，部分资金会进入股市。

这是市场最关注的去向。

低利率环境下，存款的“吸引力”下降，而股市的相对性价比在上升。

有券商按全口径储蓄测算，当前居民仍有约9.4万亿元的超额储蓄。

如果其中哪怕只有5%—10%转入权益市场，也意味着2.5—5万亿元的增量资金。

这对A股的流动性，影响不小。

当然，这并不意味着指数必然暴涨，但资金“边际改善”的方向，是清晰的。

与2014—2015年不同的是，这一轮资金更多会通过ETF、ETF联接等被动产品进入市场，而不是直接炒个股。

第三，流向理财、货基等“准替代品”。

对风险偏好不高的群体来说，理财、货币基金、固收类产品，是存款最自然的替代。

这类产品收益略高于存款，波动又相对可控，会承接相当一部分资金。

从宏观层面看，这也会增强债券市场的配置需求。

第四，继续存，只是接受低利率。

还有一部分人，不会动。

尤其是疫情期间那批“保守型”储户，多为中老年群体，对安全性的要求高于收益。

他们可能会把原本的3年、5年期，改成1年期甚至活期，接受“利息变少”的现实。

这同样是存款迁徙的一种形式。

如果把全国居民存款总额160万亿元作为背景，这次到期的50万亿，占比接近三分之一。

换算到人均，相当于每人面前多了约3.5万元需要重新安排。

它考验的不是市场会不会暴涨，而是——在低利率时代，居民是否愿意、也是否有能力，走出“只存不投”的路径。

这不是一夜之间发生的变化，而是一个缓慢展开的过程。

但可以确定的是：2026年，资金会比过去几年，更频繁地“动起来”。

而这场迁徙，才刚刚开始。