股市：更明确的信号来了

股市：两个大消息！

1、据财联社，鸿鹄志远三期3号成立，我国险资私募证券投资基金增至11只。长期股票投资试点再迎增量资金。鸿鹄基金三期3号除中国人寿和新华保险之外，还有其他险企参与认购。

最近，证监会也发声：推动中长期资金进一步提高入市规模比例。

2、本周三，监管将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从现行的80%上调至100%。

两个消息看似对立，实则比较统一。

先来说第一个，简单说，这是保险公司获得的一个 “试点”新权限。以前保险资金投资股市有严格限制，现在允许它们通过成立专门的私募基金（如“鸿鹄”系列）来操作。钱主要来自中国人寿、新华保险等大型保险公司。

说明国家正在引导保险这类“长钱”更深入、更专业地入市，对股市是积极信号。

再说第二个，融资保证金最低比例上调意味着加杠杆的门槛更高了。比如以前只要80万元保证金，就可以借到100万元资金买股票，现在保证金需要提高到100万才能借到100万的资金。意味着监管给股市降杠杆了（杠杆率从1.25倍回落至1倍）。

最近股市太火爆了，指数创了新高，全市场成交量近4万亿，创了历史新高。截至1月13日，两融余额也创了2.67万亿元的历史新高。监管的目的就是给目前股市过热的局面降降温，让大家回归理性。

综合上面两个信息，我们得出更明确的信号：国家鼓励和支持牛市，但必须是慢牛、长牛，而不是杠杆牛、炒作牛，这才是一个健康的股市。

事实上，最近两年A股生态确实出现比较积极的变化，本轮牛市行情从2024年9月开始，持续一年多了，没有出现暴涨之后暴跌的局面，与过去截然不同。而且目前成交量还不时创新高，意味着行情大概率还会持续。

整体上说，融资保证金最低比例上调，对市场对投资者反而可能是长期利好。一是随着杠杆水平的适度降低，市场炒作氛围将有所降温，资金将更倾向于流向业绩优良、估值合理的优质企业，A股行情更能持续。二是前期高位股的调整，反而给投资者提供了对政策导向明确、业绩优良板块布局机会。

2026年将是AI应用商业化的关键年份。一方面，随着大模型能力提升，AI技术正从“试用期”进入“创收期”，能带来实际收入的软件公司估值有望快速提升。另一方面，有些软件公司还在"烧钱"，没盈利，行业内公司业绩可能出现显著分化。

这种情况下考虑指数可能是较佳策略，一方面享受到行业整体上行带来的收益。另一方面，避免个股因业绩不佳、竞争力不强而出现的爆雷风险

如软件ETF（515230）跟踪的中证全指软件指数全面覆盖了A股AI应用产业链的核心公司。就像"软件行业直通车"，现在AI真能赚钱了，国产软件替代加速，能享受到"AI+软件"带来的机遇。

这一轮牛市行情从2024年9月份开始的，而最近一波涨势是从去年4月份开始的。目前指数已经突破4100点，成交量达到了历史天量。由于增量的资金中，不少是险资等中长期资金，而且国家还会持续推动中长期资金入市。因此相信这轮行情的稳定性非常强，远没有到结束的时候。

不过由于去年4月份至今，很多个股涨幅巨大，很多达到了两倍三倍，前期获益盘太大，确实也加大了选股的难度。

注：本文只是作者个人观点，短期涨跌不预示未来，如提及个股或基金不代表投资建议。投资需谨慎！