鲍威尔遭刑事调查，会不会助产美联储太上皇？

对现任美联储主席进行刑事调查，这在美国历史上是前所未有的。而川普还在猛烈抨击鲍威尔，称其“要么无能，要么腐败”，并放话“那个混蛋很快就要走人了”。

鲍威尔的主席任期将于2026年5月31日结束，而他的理事任期将持续到2028年1月31日。

从时间节点上看，川普最晚需要在2026年3月确定新主席人选。

这场由美联储总部翻新工程超支引发的风波，已演变为一场围绕货币政策主导权与美联储独立性的激烈博弈。全球央行行长发表联合声明，声援美联储主席鲍威尔。谴责此举是“利用检方调查削弱美联储独立性的前所未有之举”。

随着共和党内部就调查事件出现“倒戈”情况，有参议员直接表示，将反对川普所有提名人选。

鲍威尔的强硬姿态，是否预示着他将打破惯例留任理事？如果下一任美联储主席提名在参议院投票陷入僵局，鲍威尔是否会成为美联储时隔47年以来的又一位“临时主席”？鲍威尔成为美联储“太上皇”的尾部风险有多大？

根据《联邦储备法》，美国总统不能直接“空降”一位外部人士来担任美联储主席，其提名人选必须“先当理事，再当主席”。

美联储的最高权力机构是由7名理事组成的理事会（Board of Governors）。所有理事都由总统提名，并需获得参议院的投票确认。

理事的任期长达14年，且任期交错，每两年只有一个理事任期结束，以防止任何一届总统在短期内主导理事会的人事构成。

美联储主席和副主席，都必须从这7名已经获得参议院确认的理事中产生。

目前，下一任美联储主席最热门的两个人选——凯文·哈塞特和前美联储理事凯文·沃什，都不是现任美联储理事。

目前，共和党在参议院拥有53个席位，民主党党团（含两名无党籍参议员）则拥有47席。这意味着，只要有4名共和党议员“倒戈”，与民主党参议员一同投下反对票，川普的美联储理事提名就会被否决。

还有一个值得关注的人事变动是斯蒂芬·米兰的理事席位。米兰的理事任期将于2026年1月31日届满，他本人曾表态可考虑连任。作为川普安插在理事会的“自己人”，米兰留任的概率极高

综合分析师的观点、历史惯例以及鲍威尔本人的强硬姿态，他未来的去向大致有四种可能。

一是提前卸任。从鲍威尔近期的系列动作来看，这种可能性正在降低。

二是留任美联储理事。在市场担心川普钦定的新任美联储主席可能会令美联储货币决策丧失独立性时，一个被市场低估的风险是鲍威尔捍卫美联储独立性的决心。参考历史，鲍威尔可能打破惯例、效仿1940s的美联储主席埃克尔斯，虽辞去主席职务但依旧担任理事，成为美联储事实意义上的“太上皇”。市场将在短期内迅速形成美元信用修复的交易叙事，并给美元指数&美股&短端美债利率带来上行冲击、黄金&大宗商品&长端美债利率带来下行冲击。

美联储史上著名的“太上皇”有埃克尔斯。他于1934-1948年任职美联储主席，辞去主席职务后又留任了3年零5个月，留任是为美联储独立性而做出的抗争。二战结束后，美国通胀压力逐步显现，埃克尔斯主张加息，但这与时任总统杜鲁门的立场相违背。

《联邦储备法》规定主席必须从现任的7位理事中提名。若鲍威尔拒绝辞去理事职务，则理论上川普提名的新主席将因理事职位无缺口而无法进入理事会，并继而成为下任美联储主席。

三是担任“临时主席”。四是主席任满后离职，这是市场和分析师普遍认为概率最高的结局。

有“美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos也指出，川普盟友发起此次调查的目标之一，就是确保鲍威尔在5月之后离开理事会，从而为川普腾出人事任命空间。鲍威尔的离开，将使得川普有机会在7人理事会中再安插一名亲信，进一步扩大其在货币政策决策中的影响力。