港股“子”曰 | 50只不能碰的港股

今天，市场传来让人难过的消息。

香港知名财经人士David Webb去世了，他被称作“港股看门人”“港股吹哨人”。十多年前，笔者出入港股市场时，就已经知道他，曾经一度认为，他就是港股资本市场最早的“自媒体人”。不过，和当下的股票圈网红相比，David Webb的成名，并非紧跟市场热点，鼓吹牛票，而是通过自己的网站，为投资者提示市场风险。

多年来，David Webb不仅成为香港最著名的股票投资评论员，同时还一度成为港交所的非执行董事。David Webb还曾担任香港证监会收购委员会及上诉委员会的委员长达24年，直到去年3月底才退任。

投资股票，我们不仅要学会该买哪些股票，更重要的，还要知道哪些类型的股票不能碰。而在我看来，David Webb对港股投资者做出的最大贡献之一，就是告诉大家，哪些股票不能碰。

早在2017年，他在自己的网站中发表《“谜之网络”（“Enigma Network”）：50只不能买的港股》一文，公开点名50家香港上市公司，并建议投资者不要持有相关股票。这就相当于一口气做空50只个股，而他看空这些股票的原因在于，部分个股存在泡沫，而且已经被香港证监会警告“股权过于集中”。此外，这些股票当时的收益实际上并不一定会令股东满意。

今天，笔者翻出“老黄历”，再次为大家罗列这50家公司，有兴趣的朋友，可以去翻看它们后来的命运。

这50只股票被David Webb点名之后，多数个股很快就遭遇腰斩。随便翻看一只个股新锐医药（HK06108），2017年前后，该股股价巨幅波动，但现在只剩0.2港元。

现在回过头来再看这些股票，绝大部分都已经成为股价不足1港元的“老千股”，还有不少公司也“改头换面”，换了新的身份，有些公司甚至已经被退市。

其实，David Webb看空这些股票的底层逻辑，放到现在，依然是行之有效的。其中，一个非常核心的风险，就是股权高度集中。所以直到现在，香港证监会依然会实时监控上市公司的股权高度集中问题。

2025年，香港证监会披露了15家公司股权高度集中。而就在昨天（1月13日）香港证监会披露了今年首只股权高度集中公司，该公司为信铭生命科技（HK00474），该公司股权由少数股东持有，占总股本比例超过 90%。而从去年9月10日到今年1月12日期间，该股股价累计涨幅超过521%。

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