长城基金罕见操作！基金经理回炉当研究员，背后藏投研升级大棋

出品|中访网

审核|李晓燕

近日，长城基金发布公告，旗下长城久源混合基金经理翁煜平因业务调整卸任，转岗担任行业研究员，该岗位调整引发市场关注。在公募行业，从研究员成长为基金经理是主流路径，此番反向调整被外界解读为“回炉重造”，实则是长城基金深耕投研体系、优化人才配置、坚守投资者利益的主动举措，更是行业高质量发展背景下的常态化人才优化实践。

翁煜平的职业路径颇具代表性，2015年加入长城基金后，他从研究员稳步晋升，2021年7月出任基金经理，4年多时间专注管理长城久源混合一只产品。从行业规律来看，基金经理的成长本就需要经历市场周期的淬炼，部分基金经理因业绩未达预期调整岗位，是行业优胜劣汰的正常体现，更是基金公司对投资者负责的直接表现。翁煜平管理期间，长城久源混合任职回报-53.90%，连续三年跑输沪深300指数与同类平均，长城基金及时调整基金经理，本质是通过人员优化减少投资者损失，用实际行动践行持有人利益优先的原则。

此次岗位调整，更彰显长城基金投研人才梯队建设的成熟度与灵活性。不同于行业内部分基金经理业绩不达标后直接离职的情况，长城基金为翁煜平保留核心投研岗位，让其回归研究员赛道深耕行业研究，既发挥其多年积累的研究功底，也为其提供沉淀复盘的机会。这种“能上能下”的人才机制，打破了基金经理岗位的“铁饭碗”，构建起良性的人才流动循环，此前宝盈基金卢贤海转岗研究员后重返基金经理岗位的案例，也印证了这类调整对人才成长的长期价值。

新上任的基金经理林皓，更是长城基金精准匹配产品需求、优选核心投研力量的体现。林皓拥有5年基金经理任职经验，在中科沃土基金任职期间业绩回报超150%，加入长城基金3年多来，管理的长城核心优势混合年内回报超50%，任职回报最佳达15.06%，扎实的业绩表现为长城久源混合的业绩改善注入信心。这种“劣汰优进”的人员更替，既保障了基金产品的投资管理质量，也让绩优基金经理获得更多管理机会，形成投研能力与产品业绩的正向循环。

此次调整的背后，是公募行业监管导向与行业趋势的深度契合。2025年12月基金业协会发布《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》，明确基金经理薪酬与业绩强挂钩，主动权益基金经理若三年业绩跑输基准超10个百分点且亏损，绩效薪酬须下降不少于30%。长城基金的人才调整，正是对行业薪酬与考核新规的积极响应，通过细化投研人员考核、优化岗位配置，将业绩责任与岗位适配度深度绑定，推动投研团队向“业绩导向、长期主义”转型。

从公司发展维度看，此次岗位调整也是长城基金优化权益投资能力、补齐业务短板的重要一步。作为成立24年的老牌公募，长城基金公募管理规模已达3506.81亿元，整体规模稳步增长，但结构上呈现“权益轻、固收重”的特点，权益类产品规模占比仅9.1%。近年来，长城基金持续推进投研一体化建设，确立“一优三强”核心竞争力，通过投研联席会议、风格多元化培育、内推外引并举等举措强化投研实力，此次调整正是权益投研能力升级的缩影。

事实上，长城基金的权益投研已呈现积极变化，旗下42只权益类基金年内收益率超30%，占比超六成，中生代基金经理梯队逐步成型。此次对长城久源混合的基金经理调整，是针对单一产品的精准优化，而非权益投研体系的整体问题。对于老牌公募而言，权益投研能力的提升需要长期沉淀，既需要优化人才配置，也需要完善投研机制，长城基金此次调整，正是从单一产品入手，以点带面推动权益投研能力的稳步提升。

市场对基金经理“回炉重造”的关注，本质是对公募投研能力与投资者利益绑定的期待。长城基金的此次操作，既没有让业绩不达标的基金经理“带病上岗”，也没有简单放弃投研人才，而是通过岗位调整实现人才价值与产品需求的精准匹配，这种精细化的投研管理模式，既符合行业高质量发展的导向，也切实守护了投资者的核心利益。

从行业层面看，基金经理岗位的双向流动将成为常态，这既是行业竞争加剧的必然结果，也是公募基金从“规模导向”转向“业绩导向”的重要体现。对于投资者而言，基金经理的调整虽短期可能引发产品波动，但优质基金经理的接管、投研机制的持续优化，更有利于产品业绩的长期改善。

此次长城基金的人才调整，是精细化投研管理的生动实践，更是坚守投资者利益的具体行动。随着投研体系的持续完善、人才梯队的逐步成熟，长城基金的权益投研能力有望逐步提升，为投资者带来更稳健的长期回报，而这种“能上能下、优胜劣汰”的人才机制，也将成为公募行业高质量发展的重要推力。