16倍大牛股“迷雾”：天普股份被立案调查背后

文|翠鸟资本

在2025年全年上涨16倍的天普股份（605255.SH），公司股价在一纸监管之下，引起市场重新审视。

1月9日，中国证监会发布消息称，近期，天普股份股票价格异常波动，市场高度关注。近日，证监会已对天普股份股票交易异常波动公告涉嫌重大遗漏立案调查。据悉，证监会将在全面调查的基础上依法处理，切实维护市场健康稳定发展。同时，上交所也已启动对相关事项的违规处理程序，将依法依规予以处理。

这则消息在资本市场掀起巨大波澜，作为去年全年涨幅第二的牛股，天普股份再一次站上风口浪尖。

在此之前，天普股份已经收到交易所的监管警示函。1月5日晚间，天普股份收到上交所下发的监管警示函，因涉及利用子公司经营范围炒作“人工智能”热点概念，存在信息披露不准确、不完整，公司及时任董事（代行董事长）沈伟益、董秘吴萍燕被予以监管警示。

收购蹭热点，股价也疯狂

天普股份原本主营汽车橡胶管路的公司。根据介绍，公司主营业务为汽车用高分子材料流体管路系统和密封系统零件及总成的研发、生产与销售，主要客户包括日产全球、马自达、福特等车企。

这家传统制造企业，在去年8月份的时候，已因资本运作受到市场关注。

2025年8月22日，天普股份公告一份收购方案，中昊芯英拟通过股权转让和增资的方式，以合计约9.65亿元的价格，谋求获得上市公司控制权。据公告，中昊芯英及其一致行动人通过“股份转让+增资控股股东+全面要约”的方式收购。

其中，收购方中昊芯英则是一家AI芯片设计企业，由曾任谷歌主任工程师的“80后”杨龚轶凡创办。该公司自称是国内唯一掌握高性能TPU架构AI专用算力芯片研发技术并实现量产的企业。

由于市场对AI的追捧，让天普股份这次收购具备了“借壳”的想象力，于是公司股价也因此爆发，连续拉涨停板。

有意思的是，天普股份却多次否认与人工智能概念的相关性。在多次公告中，天普股份否认了开展人工智能相关业务的计划，并且表示与股东中昊芯英未签订任何框架合作协议。

同时，中昊芯英没有在未来12个月内改变上市公司主营业务或者对上市公司主营业务做出重大调整的明确计划。信息显示，中昊芯英已启动独立自主的首次公开发行股票（IPO）相关工作，现已进入股份制改制过程阶段。中昊芯英自身现有资本证券化路径与上市公司无关。

在最近的一次公告中，天普股份仍然在澄清。在1月9日晚间公告中公司表示，截至目前公司及全资子公司天普欣才均没有人工智能相关的技术或人员储备，并无开展人工智能相关业务的计划。

公司收监管警示函

不过另一方面，公司在股价的节节攀升过程中，也“变相”在助力。

1月5日晚间，天普股份收到上交所下发的监管警示函，因涉及利用子公司经营范围炒作“人工智能”热点概念，存在信息披露不准确、不完整，公司及时任董事（代行董事长）沈伟益、董秘吴萍燕被予以监管警示。

经上交所查明，天普股份2025年12月26日设立天普欣才，初始经营范围含集成电路芯片设计、人工智能相关服务等。该事项被媒体报道引发市场讨论后，公司于12月31日将其经营范围变更为橡胶制品、汽车零部件制造等，与主业协同。

就在公司成立天普欣才后，2025年12月29日、30日，天普股份股价连续两个交易日涨停，其中于29日触及异常波动标准。

上交所表示，“人工智能”属于市场热点概念，为投资者高度关注。公司前期筹划控制权转让事项，涉及人工智能业务相关经营主体，股价已经多次触及异常波动，并多次发布风险提示公告称主营业务未发生重大变化。在此背景下，本次公司设立经营范围涵盖人工智能相关业务的全资子公司，可能再次引发市场对公司开展相关业务的猜想。

同时，天普股份在市场已有相关传闻、股价出现异常波动后又在短时间内变更子公司经营范围，在明知自身无开展人工智能相关业务计划的情况下，均未在设立子公司后股价出现异常波动的相关公告中进行针对性说明澄清。对此，上交所认为，公司未充分提示相关风险，信息披露不准确、不完整，风险提示不充分，可能对投资者决策造成误导。

基于上述情况，上交所认定公司上述行为违反了《上海证券交易所股票上市规则》相关规定，沈伟益、吴萍燕未能勤勉尽责，对公司上述违规行为负有责任。上交所决定对天普股份、沈伟益、吴萍燕予以监管警示。其中，沈伟益代行董事长职责不足1个月。

值得注意的是，被证监会立案后，天普股份在1月9日的公告中对子公司天普欣才的表述为，“市场传言，天普股份新设子公司天普欣才计划开展人工智能相关业务。截至目前，公司及天普欣才均没有人工智能相关的技术或人员储备，并无开展人工智能相关业务的计划。”

业绩下滑，基本面疲软

在证监会对天普股份的立案调查表述中，“重大遗漏”的问题极为刺眼。

毕竟，天普股份的股价在4个月内暴涨718%，已经脱离基本面。虽然公司多次发布的异常波动公告，但仅仅表示“无应披露未披露事项”，同时又用成立子公司，在业务范围中含糊其辞的方式，让自身的信息披露极易误导市场认知。

在天普股份停牌之日，公司股价高达218.02元每股，市盈率达899倍，已经达到行业平均水平的28倍；市净率36倍，超出行业均值10倍。

反观公司的业绩表现却是平平。根据天普股份第三季度报告，公司2025年前三季度，实现营业收入2.3亿元，同比减少4.98%；归母净利润1785.08万元，同比减少2.91%。

公司称，业绩下降主要因为年度销售额下降。在全球汽车产业变革浪潮中，天普股份正面临重大挑战。行业来看，随着新能源汽车的市场占有率不断提升，燃油车份额下降，公司产品的市场需求受到较大影响。

此外，公司自身项目经营也不及预期。天普股份在半年报中透露，公司“中高压软管生产基地建设项目”因受宏观环境影响市场开拓不及预期，且产能尚处于爬坡阶段，折旧增加导致固定成本增加，未达到预计效益。

在股价攀升过程中，天普股份多次停牌核查，也多次收到交易所监管工作函。

经公司此前自查，有四名内幕信息知情人敏感期间存在买卖公司股票行为，但面对市场后续的细节追问，并未完全给予解答。

这场疯狂的大戏，或许已到了落幕的时候。

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