0.44亿的小基金，一天涌进100亿！

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最近公募基金圈出了个大新闻，相信不少朋友已经看到了。一只规模只有0.44亿的迷你基金，因为重仓AI应用板块近期涨势凶猛，在1月12日这一天竟然吸引了超过120亿资金蜂拥而入申购。

来源：上证报

不只是这一只基金，永赢高端装备、永赢信息产业智选等押注了卫星板块和AI应用的基金，同样迎来了巨额申购潮。

目前这几只基金也紧急宣布限制大额申购，试图给过热的市场降降温。

来源：格隆汇

这件事在业内引发了热议，今天我们就来聊聊，这波爆买背后，普通投资者需要警惕哪些风险。

为什么会出现这种现象？

说实话，这种场景我们并不陌生。

首先是业绩的吸引力。1月9日当天，AI应用板块集体爆发，，德邦稳盈利这只基金通过押注AI应用板块，单日净值涨幅9%。

数据来源：Wind

其次是牛市氛围的加持。最近市场整体情绪高涨，科技股表现强势，很多人觉得上车就能赚。

还有一个不能忽视的因素，就是大V的带货效应。一些财经博主的推荐和传播，让这些原本默默无闻的小基金迅速成为网红，吸引了大量跟风资金。

这种现象，和2021年初的那波追逐核心资产何其相似，当时，张坤、葛兰等明星基金经理被粉丝追捧，易方达蓝筹精选在市场顶部宣布关闭申购并且大笔分红，但是这也没有拦住投资者依旧前仆后继涌向核心资产。

春节后白酒、医药板块高估值破灭，在此后数年的调整中，追高买入的投资者损失惨重。

巨额申购对老持有人意味着什么？

很多人在申购前可能没想过一个问题：大量资金涌入，对原来就持有这只基金的投资者来说不一定是好事，甚至可能是坏事。

这里涉及一个概念叫收益摊薄。

打个比方：假设一只基金原来规模是1亿，持有的股票组合今天涨了10%，那基金净值就涨10%。

但如果今天突然涌入100亿新资金，而这些新钱还没来得及买入股票，只是趴在账上，那么基金的收益就被大大稀释了。

原来的持有人本该享受的收益，被新进来的资金分走了一大块。

这就是为什么很多基金会在规模快速膨胀时紧急限购，基金公司当然想赚管理费，但假如没有顾及原持有人的利益，那么无论是道德还是业务上，都会引发巨大的舆论风险。

基金经理的两难困境

除了收益摊薄，大量资金涌入还会让基金经理陷入一个非常尴尬的境地，我检查了一下这只基金的基金合同，发现基金经理不需要将仓位全部放在股票上。

数据来源：Wind

想象一下，你是这只基金的基金经理，原来你管理0.44亿，现在突然变成100多亿。你手里的股票仓位是按0.44亿来配置的，现在多出来的100亿现金怎么办？

选项一：追高买入。把新钱全部投进去，买入那些已经涨了很多的AI应用股票。

但这样做的风险是，如果市场回调，你就是在高位接盘，给新进来的投资者埋下亏损的隐患。

选项二：保持观望，等待更好的买点。但这样一来，大量资金趴在账上不投资，投资者会批评你空仓躺平、拿着我的钱不干活。而且如果市场继续涨，你的业绩也会跑输同行。

左右为难，怎么选都是错。

这就是为什么一些有经验的基金经理会主动限购。比如永赢高端装备基金经理张璐曾经就公开表示限制大额申购一方面是保护现有持有人利益，另一方面也是希望大家能够适当分散投资，不要把资金全部押注到单一赛道。

历史的教训

2021年初，顶着千亿顶流光环的张坤管理的基金被投资者疯抢，封盘与分红也难挡投资者的申购热情。

数据来源：Wind

但后来，随着经济基本面的下行，重仓白酒、消费的基金集体回撤，很多追高买入的投资者被套了好几年。

类似的故事在A股历史上反复上演：2007年的大牛市、2015年的杠杆牛、2021年的抱团股。

数据来源：Wind

每一次都是在市场最热的时候，投资者蜂拥而入；而当人潮退去，才发现自己成了最后一棒。

这里要说明一下，AI应用板块确实有投资价值。从产业趋势来看，AI的发展确实是一个重要的投资主线。

但问题在于，当所有人都在喊AI永远涨的时候，当你身边连不炒股的朋友都在讨论该买哪只AI基金的时候，往往就是风险积聚的时候。

最后的话

市场火热的时候，最容易让人冲动，上头的操作最终往往以亏损收场。

那些在牛市中赚大钱的人，往往在熊市里也会亏回去；而真正能长期获利的，是那些始终保持冷静、坚守纪律，懂得用资产配置来分散风险的投资者。

AI产业的发展确实值得期待，但任何一个再好的行业，如果买入的价格太高、时机不对，一样会让你亏钱。

当全市场都在喊买买买的时候，或许我们更应该问自己一句：现在的价格，真的合理吗？我能承受多大的回撤？

希望每一位读者都能做一个清醒的投资者。市场永远有机会，但本金亏了，就真的没了。

我整理了一份震荡市低波动基金名单，筛选标准很简单：历史波动小、回撤可控、长期业绩稳健，适合拿得住、睡得着的朋友。

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