上海
2026年1月13日盘中，化工原料板块一度涨超1%，截至2026年1月13日13:21，中证细分化工产业主题指数上涨0.52%，成分股凯赛生物上涨14.02%，盐湖股份上涨5.76%，兴发集团上涨5.20%，藏格矿业上涨4.41%，恒力石化上涨3.48%。
“反内卷”政策持续推进下，中国化工行业供给格局迎来重塑。国海证券认为，行业资本开支已连续两年呈负增长，叠加国内政策引导产能自律调整，落后产能加速出清，头部企业议价能力显著增强。特别是在制冷剂、有机硅、磷化工等领域，供需再平衡趋势显现，景气度有望止跌回升。
方正证券指出，25Q3以来全球制造业景气回暖，但化工品PPI同比走弱，需求侧国内地产处于周期底部，新能源车销量维持高增长，社零增速稳中向好，供给侧中国已成为全球化工行业领导者。化工大宗价差短期仍在历史底部，资源型企业ROE相对高位。市场风格上，景气子板块如氟化工、磷肥钾肥等表现良好，主题投资方面机器人、固态电池、AI等科技主题映射的膜材、树脂板块下半年表现出色，供给侧反内卷行情此起彼伏，基化整体估值明显修复。
数据显示，截至2025年12月31日，中证细分化工产业主题指数前十大权重股分别为万华化学、盐湖股份、藏格矿业、天赐材料、巨化股份、恒力石化、华鲁恒升、宝丰能源、云天化、金发科技，前十大权重股合计占比45.31%。
化工ETF嘉实(159129)紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，聚焦行业“反内卷”背景下新一轮景气周期。
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