基本盘失速、新故事难讲，快手掉队了吗？

前段时间，快手遭遇了黑天鹅事件，直击其目前压力巨大的直播业务。

2025年12月22日，快手遭遇一场由黑产发起的罕见、大规模定向攻击，短短几分钟内数万个违规直播间同时涌现，瞬间冲垮了平台的AI审核防线。

这次危机是无人能够预料得到的，快手回应称坚决抵制违规内容，相应情况已上报给相关部门，并向公安机关报警。

这次事件，无疑对快手的直播业务来说，是雪上加霜，继而对其整体内容生态也产生连锁的影响。

关于这次黑天鹅事件，当时已经有很多文章做过解读，这里不再赘述，我们更关心的，是快手后续如何对直播业务以及整体内容生态进行调整，尤其是一直被质疑的低俗内容和直播间售货问题上。

此外，我们也更关心，快手在基本盘失速的情况下，如何开辟第二曲线，在本地生活、出海业务以及AI赛道上，如何与其他竞争对手“掰手腕”。

实际上，这次事件，或许也让快手思考，快手的未来，出路在哪里？

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快手直播生态，遭遇雪上加霜

12月22日的那一晚，很多人记忆深刻，快手遭遇黑灰产攻击，多个直播间出现色情、暴力等违规内容。

这一事件对快手的影响是巨大的，次日，快手APP很快冲上苹果App Store免费下载榜第二位，但快手股价的下滑更显示了资本市场的态度——12月23日，快手开盘后股价一度下探至62.70港元，盘中最大跌幅达6%，最终收报64.35港元/股，全天跌幅收窄至3.52%。

最受影响的，就是快手的直播业务，该业务承压已久。

我们来看下最新一季快手直播业务的表现——2025年第三季度，快手的直播业务收入为96亿元，同比增长的幅度仅为2.5%，可以说是只有微增，相比较第二季度，增速环比下滑了68%。

从拉动快手增长的引擎，到了如今拖累整体营收的业务，快手的直播业务为何变化如此之大?

实际上，这得分两部分来看。

先从内容生态来看。去年，快手多次陷入侵权纠纷，以及屡次收到整改通知。

例如，去年8月，快手因侵害《德云斗笑社》和《长相思》著作权，被两地法院判赔8910万元。同月，腾讯再度将快手及某网络公司诉至法院，指控其侵权《大奉打更人》，此次索赔金额高达6000万元。

这只是其中的部分案例，从中可知，快手在内容侵权方面，已经到了不得不自我纠察的地步，放任侵权行为，即使是平台和博主获得了流量，长远来看也是得不偿失。

去年9月，快手还因热搜榜单扎堆呈现炒作明星个人动态和琐事类不良信息，被网信办约谈并责令整改，要求完善热搜榜单管理机制，夯实信息内容管理主体责任。

在一系列官司和侵权纠纷下，快手宣布对内容生态进行全面整改。但目前来看，依然是任重道远。

2025年12月上旬，也就是快手遭受黑产攻击前几天，快手平台4400 万粉顶流网红刘二狗，公开办比基尼泳池派对直播，该直播多名男女主播身着比基尼泳裤，男女主播存在明显拉扯推搡等肢体接触。

对此，人民网发布《人民热评：对低俗擦边直播零容忍》的评论文章：“刘二狗”的账号进行了近三小时的直播，平台有无第一时间发现和识别的问题？

在用户举报后，快手方面称：该账号违规，已被处理。但透视商业注意，25日，刘二狗发布新视频“刘二狗强势归来”。

这类低俗擦边的内容，长期存在于快手的生态之中，最终对快手产生了负面影响。

另一面，从带货生态来看快手直播业务，可能更能看出问题。

先举几个近期的例子：

2025年11月，“反诈老陈”在快手网红“清河李哥”的快手直播间购买了宣称“100%蚕丝保真”的蚕丝被，该产品在介绍时称：被套面料为棉，填充物是桑蚕丝，蚕丝含量95%以上。

但经检测后，该蚕丝被绵羊毛占比51.7%，柞蚕丝占比47.6%，其他纤维占0.7%，未显示含有桑蚕丝。

2025年10月，齐鲁网·闪电新闻报道称：快手卖家“简尚羽绒服”宣称一款单价为199元的羽绒服，是90%含绒量鹅绒服，但经检测后，该羽绒服实际绒子含量仅45.6%，且羽绒种类为鸭毛。

透视商业在黑猫投诉上搜索，共有4509条消费者投诉在快手上疑似买到假货。

实际上，快手生态深受售假侵扰，屡禁不止。

例如，此前，辛巴被质疑售卖假燕窝，职业打假人王海出示检测报告，坐实辛巴团队卖的燕窝只是一款糖水，成本还不足一元钱，引发了广泛的社会质疑与声讨，辛巴才低下头进行道歉与赔偿。

此后，辛巴旗下主播又被质疑售卖假冒YPL的瑜伽裤，YPL运动潮品官方微博发布声明称，4月18日快手主播“蛋蛋”直播间上架销售一款名为“YPL防晒凉感裤”产品，经确认，该品未经官方授权，不属于YPL品牌旗下产品。

实际上，辛巴曾经给快手带来流量，两者处于相互成就的阶段，但随着辛巴的争议越来越大，叠加屡次陷入假货争议，去年辛巴还深陷棉密码卫生巾的质量风波中，最终，辛巴宣布要退网，而快手也失去了一名超级主播。

这也是一种警示，平台早期发展需要依赖头部主播，但更应对其严格规范管理，否则最终，两者都要经历阵痛。

去年9月，快手旗下全资子公司成都快购科技（运营电商交易平台“快手小店”），因涉嫌违反《中华人民共和国电子商务法》等法律法规受到市场监管总局的调查。

市场监管总局称，对成都快购立案调查，是为了进一步压实电商平台主体责任，推动直播电商行业提升合规水平。

可以看到，去年快手的直播业务，可以说是经历多事之秋。对于快手来说，整改后再谋增长，是必然要经历的过程，但市场等不了快手太多时间，快手的基本盘，也不能失守。

同时，在维护基本盘的同时，快手也必须加速探索新增长了。

02

除了AI，快手还有新故事吗？

先从资本市场的态度，看快手的想象力。

截至2025年12月24日，快手市值仅为2790.3亿港元。要知道2021年2月，快手市值达到1.73万亿港元，四年时间内市值下降了84%。

如今的快手正在面临一个尴尬的局面——没有多少新的故事可讲。

2025年美团、京东、阿里、抖音相继将本地生活业务作为第二增长曲线，阿里强势推出淘宝闪购、抖音则在前十月，本地生活业务增速接近60%……

反观快手，在本地生活业务上动作极为乏力，今年9月30日，快手原本地生活事业部负责人、高级副总裁笑古辞去该职务，转为公司业务顾问，而磁力引擎副总裁刘逍接任生活服务事业部负责人。

用有软件产品端的人替换掉经验丰富的原有老将，这样的人事变动，让外界颇为不解。

毕竟，笑古可以说是快手本地生活赛道的开拓者。他从0搭建快手本地生活业务，2024年交出快手本地生活同比暴涨200%、其中三线及以下城市GMV同比增长超220%的亮眼成绩单。

反观2025年，高德、淘宝闪购、美团、京东等打得如火如荼的时候，快手几乎失声，在换帅以后，快手本地生活也没有更大的动作。笑古还未立场前提的“新线城市+AI”的新战略，最终也没传出新的进展。

很可惜，作为老铁经济的代言人，快手在下沉市场的用户，本可以让快手在本地市场中占据一席之地，但因为其几乎没传出来新动作，本地生活的蛋糕，快手怕是抢不到多少了。

再看下快手的出海情况。

此前，快手国际版Kwai选择在拉美、东南亚等“全球南方”市场深度扎根，但目前能拿得出手的只有巴西市场，Kwai在巴西拥有超过6000万月活跃用户。

这样的成就看似不错，但与TikTok相比差距甚远：2019年，Kwai在巴西日活用户一度达到700万，而TikTok仅约100万，六年过去，TikTok在巴西月活用户达1.4亿，是Kwai的两倍多。

从业绩来看，财报显示，2025年第三季度，快手海外业务的营收同比下降了13.3%，从这个下滑情况来看，快手在海外的开拓还需要继续突围。

最后我们来看下快手的亮点业务可灵。

可灵AI，在2025年Q1Q2Q3季度分别取得1.5亿元、超过2.5亿元、超过3亿元的营收，商业化进程很快。

可灵也登上过不少榜单，例如，可灵AI 2.5 Turbo模型发布后，在文本响应、动态效果及美学效果等方面实现大幅提升，登顶全球文生视频及图生视频模型榜单第一名。

可以说，可灵的想象力不小，但问题是目前，可灵AI基本盘小，而且面对即梦AI、海螺AI、通义万相等竞品的直接竞争。

如今，随着大厂的AI进程突飞猛进，AI创业公司纷纷上市，它们的弹药都预备充足，快手可灵无疑要跟上研发投入的进程，这意味着，它很长时间内，需要大量的资金支撑，对快手的利润贡献恐怕不会太多。

整体来看，如今的快手大本营遭遇困局，出海、本地生活等新领域缺少增长的亮点，AI难扛大梁，因此也能理解资本市场对快手的审慎态度。

快手依然不能松懈，只有基本盘稳住了，多曲线增长了，才能真正获得更多用户。